个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点(diǎn)落地(dì)半年，你(nǐ)参与了(le)吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老(lǎo)金(jīn)开(kāi)始进入(rù)为期一年(nián)的试点，在全国选取了36个(gè)试点城市(shì)和地(dì)区进(jìn)行(xíng)推进。据人力资源和社会(huì)保障部数(shù)据显示(shì)，截(jié)至今年3月末，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金开户数量达(dá)到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭(píng)借其与权益产品的紧密(mì)联系(xì)和(hé)与(yǔ)投资(zī)者的深度了解，在养老基(jī)金销售方面已有多方实践。时值个人养老金业务试点(diǎn)推行半年之际(jì)，中国(guó)基金报记者(zhě)深入多家(jiā)券商，了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕(gēng)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来，个(gè)人养老(lǎo)金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老(lǎo)金试点落地，14家券(quàn)商获得代销资格。截(jié)至今年3月31日，证监(jiān)会(huì)更新名录(lù)中个人养老(lǎo)金基金数量(liàng)增加至(zhì)143只(zhǐ)，券商数(shù)量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信(xìn)证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作为公(gōng)募基金最主(zhǔ)要(yào)的代销方之一，证券(quàn)公司在个人(rén)养老金(jīn)业务试点的铺开和(hé)推广中持续发力(lì)，个人(rén)养老金业务也成(chéng)为大(dà)型券(quàn)商们财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)的重要(yào)抓手(shǒu)。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充分发挥财富管(guǎn)理优(yōu)势，做(zuò)“精(jīng)”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资的产品主要有四(sì)类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募(mù)基金。据人社部个人养老金产品名录显(xiǎn)示(shì)，当(dāng)前上线个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基金(jīn)类产品、保(bǎo)险(xiǎn)类(lèi)产品分别(bié)为465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)顺利获得(dé)首批个(gè)人养老金(jīn)基金销售资格(gé)，完成全部(bù)40家基金管理(lǐ)公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的上线，基(jī)本实现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业(yè)务负责人向(xiàng)中国基(jī)金报记(jì)者介绍称，中(zhōng)信建投(tóu)已引进华夏(xià)基金等发行(xíng)养(yǎng)老基金管(guǎn)理人的(de)137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完善产品池。东(dōng)方证券(quàn)亦(yì)表示(shì)，目前已基本实现了(le)养老(lǎo)公募基(jī)金的全覆(fù)盖(gài)。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责(zé)人指出，从客户(hù)服(fú)务办理的角度看，大部分客户更愿意在产品货(huò)架丰富的机构办理个人(rén)养老(lǎo)金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格(gé)多样(yàng)、风险收益多元的产品(pǐn)货架(jià)能够带给(gěi)客户(hù)更(gèng)好的服(fú)务办理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个人(rén)养老金(jīn)业务的基(jī)础(chǔ)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，从客户投(tóu)资选择的角度讲，大(dà)部(bù)分客户对(duì)于金融产品的(de)特征(zhēng)和策(cè)略(lüè)的认知、对(duì)自身(shēn)投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的(de)的认知较为模(mó)糊。帮助客户(hù)做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品(pǐn)”，就成为服(fú)务机构的“核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引入个(gè)人(rén)养老金可投资的产(chǎn)品类型的基(jī)础上，各家(jiā)机(jī)构需要深入、充分(fēn)、严谨地研究(jiū)每类产品的特(tè)性；结(jié)合存量客户的个性(xìng)化画像(xiàng)和(hé)客(kè)户(hù)特点，为客(kè)户提供切实可(kě)行的产品(pǐn)评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于(yú)个人投(tóu)资者来(lái)说，当前阶段认可并开通个人(rén)养老金(jīn)账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的(de)多重福利动员，二是个(gè)人养(yǎng)老金带来的个(gè)税(shuì)抵扣优惠。但不(bù)可否(fǒu)认的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但(dàn)缴存比(bǐ)率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要在账(zhàng)户(hù)内(nèi)充分利用(yòng)长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买(mǎi)什么(me)、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多，困难越多。现有养(yǎng)老产品的选(xuǎn)择已令投资(zī)者目(mù)不暇接，如何让投资者选择到适合(hé)自己的产品，证券公司的投顾(gù)力量大(dà)有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近(jìn)万名高素质的投资顾问(wèn)，帮(bāng)助客户甄选适合(hé)自身的养老(lǎo)产品，做好养老规划和(hé)资产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前(qián)述负责人(rén)称，中(zhōng)信建投采取线上(shàng)线下相结合的方式，注重(zhòng)交流和(hé)体验，为客(kè)户提供有温度的专(zhuān)业服务(wù)。

　　国(guó)泰君安在推广个人养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养老金(jīn)基金评(píng)价标准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公(gōng)司治理水(shuǐ)平、投(tóu)研能力、业绩评价(jià)、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量(liàng)化(huà)评(píng)价，优选值得信(xìn)赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性(xìng)价比”、“聚焦(jiāo)股息(xī)”等(děng)特色养老(lǎo)金基金产品清(qīng)单(dān)，满足养老金客(kè)户个性(xìng)化(huà)养老需求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上(shàng)门(mén)服务”企(qǐ)业(yè)员工(gōng)

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公司营(yíng)业网(wǎng)点数量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难以与大型(xíng)商(shāng)业银行的(de)优势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召(zhào)开的(de)2022年报发布会上(shàng)，该行高管(guǎn)透(tòu)露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金(jīn)账户229.16万户(hù)，位列全行业(yè)第三(sān)位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设(shè)银(yín)行和工(gōng)商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其(qí)渠道开通个人(rén)养老金(jīn)账户的(de)情况(kuàng)。

　　产品方面(miàn)，国家社(shè)会保险公共(gòng)服务平台上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个(gè)人养老金业务的银(yín)行中，有22家(jiā)开(kāi)设了资金账户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业务(wù)、保险交易业务AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思和(hé)理(lǐ)财交易业务(wù)。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产品和(hé)渠道优势相比，证券公司个人养老金(jīn)业务的(de)规模相对有限，仍处于(yú)积(jī)极(jí)开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数(shù)量难以比拼，但(dàn)券商发力个人养老金业务，自有(yǒu)其(qí)独特(tè)“打法(fǎ)”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广(guǎng)个人养老金业(yè)务(wù)时，将(jiāng)“一(yī)站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人(rén)养老金业(yè)务从引导(dǎo)客户(hù)形成(chéng)科学(xué)养老理财观念(niàn)的长远视(shì)角出(chū)发，为客(kè)户提供从产品策略、到产品优选、再到组合(hé)配(pèi)置(zhì)的全(quán)周(zhōu)期专业(yè)资配服务和一站式的产品(pǐn)选择。中信(xìn)证券(quàn)亦推出个人养老金投资一站式解(jiě)决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账户管理(lǐ)、资产(chǎn)配置、服务陪伴(bàn)于一体(tǐ)的个人养老金投资(zī)综(zōng)合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方(fāng)位服务投资者外(wài)，“走出去(qù)”也是部分(fēn)券商开(kāi)拓个(gè)人养老金业务的解决方案。东方证券副(fù)总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东(dōng)方证券基于对个人养老金目(mù)标客(kè)群的(de)深入研究，将开发(fā)大(dà)中型企业作为个(gè)人养老金(jīn)客户拓(tuò)展的重点方向，制定了“上海深度(dù)、全(quán)国广度”的推广计划(huà)。

　　具(jù)体(tǐ)而(ér)言，东方证(zhèng)券协同系(xì)统(tǒng)内成(chéng)员公司开展走进企业推广个人养老金(jīn)活动，为企业单位员工提供(gōng)个(gè)人养老(lǎo)金上门服务，免去客户前往营业厅办理业务路上花费的时间(jiān)，提(tí)高服务效率，节(jié)约客户时间。展业初期组(zǔ)织了超(chāo)过(guò)100场的个人(rén)养老(lǎo)金走进(jìn)企业(yè)服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体验(yàn)成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金(jīn)报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人(rén)养老金业(yè)务“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如(rú)今，个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度实施已有半(bàn)年，相关(guān)产品的(de)收益率和回撤情况、产品能(néng)否(fǒu)真正满(mǎn)足养老(lǎo)诉求等问题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的(de)产品又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波(bō)动、低(dī)回撤。如(rú)何做(zuò)到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的(de)关键。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时(shí)服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成为券(quàn)商财富管理转型的核心方向之一。通过不断完善客户服务(wù)体系，满足客户多层次金融需求，促进(jìn)财富管(guǎn)理业务高质量发展(zhǎn)，券(quàn)商在业务内涵(hán)上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务(wù)方面(miàn)，会根(gēn)据(jù)国家(jiā)政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且(qiě)对税(shuì)优敏感、对理(lǐ)财(cái)有初步认知的客户进行(xíng)第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他(tā)客(kè)户会随着(zhe)试(shì)点扩大和客户(hù)画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东(dōng)方(fāng)证券副总裁徐海(hǎi)宁表示(shì)，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可(kě)重点(diǎn)关注企事(shì)业单位员工，特别是(shì)大中(zhōng)型城市具有一(yī)定经营规(guī)模的企(qǐ)业(yè)员(yuán)工，他们能(néng)够享受个税抵扣的(de)优势，具备一定投(tóu)资意识和财(cái)务(wù)认知；这类人群对未(wèi)来退休(xiū)有一定(dìng)的(de)规划和想法。

　　同时，由于个(gè)人养(yǎng)老金是一个(gè)增(zēng)量市场，对证券(quàn)公司(sī)而言，针对(duì)潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司(sī)可以通过投研优势和专业投(tóu)顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户的风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基(jī)金，帮(bāng)助客(kè)户建立个人(rén)养(yǎng)老金投资计(jì)划。此(cǐ)外，证(zhèng)券公司(sī)可以通过(guò)加强(qiáng)顾问服务(wù)，帮助客户有(yǒu)效应对(duì)投资组(zǔ)合净值的波动，引导(dǎo)客户(hù)持续参与养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务(wù)负(fù)责(zé)人表示，会针对不同风险承受能(néng)力、不同年(nián)龄(líng)结构和不同资金体量(liàng)制(zhì)定个性化养老策略。比如对(duì)每(měi)年享税优的1.2万个(gè)人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提(tí)供符(fú)合监管部(bù)门(mén)要求(qiú)的金(jīn)融(róng)机构(gòu)和金融产品清单、通俗易懂的(de)“养老看(kàn)隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金(jīn)，提供(gōng)更丰富的(de)“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老金融服(fú)务(wù)，包括养老计算器、个性化的(de)补充养老解(jiě)决方案(àn)、定(dìng)期的养老方(fāng)案(àn)跟踪报(bào)告(gào)以及养老直播服务，做好“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承担起构(gòu)建养老金第三支(zhī)柱的(de)重要使命。

　　第一，在(zài)获客及投(tóu)教方面，应(yīng)加(jiā)大资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触(chù)达企业(yè)和客户，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人(rén)养老金的重(zhòng)要性、投(tóu)资(zī)策略和长(zhǎng)期规划，激发(fā)客户对个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的(de)兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服(fú)务功(gōng)能优化方面，建立内容丰富(fù)的(de)一站(zhàn)式个人养老金(jīn)专区，既包括产品购买、定投、持仓查(chá)询(xún)等(děng)基础功能，提供丰富的养老资(zī)讯(xùn)和实用(yòng)养老工具（如节税计算(suàn)器），加强与客户(hù)的深度互动。

　　第(dì)三，在金融科技应用方面，引入(rù)智能科技和人工智能(néng)技术，通过数据(jù)分析和算法模型，根据客户的(de)风险承(chéng)受能力、资产状况和目标退休(xiū)年限(xiàn)，定制(zhì)化推荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实时投(tóu)资组合(hé)跟(gēn)踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户(hù)更好(hǎo)地实现养老投(tóu)资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人则表示，可(kě)以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析(xī)系统的基础上，可以针对不同(tóng)养老(lǎo)诉求的(de)客户(hù)达成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人是(shì)“1”，科(kē)技（线上(shàng)与(yǔ)线下(xià)结合）是后面(miàn)的(de)“0”，二者有机结合，为(wèi)不(bù)同(tóng)生命周期和年龄阶段(duàn)的客户提(tí)供专业(yè)的、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年(nián)七成收(shōu)益告负

　　客户体验(yàn)成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度实(shí)施已有半年，产品收(shōu)益(yì)和回撤率大不大(dà)？产品能不能满(mǎn)足真正的养老(lǎo)诉求？这(zhè)些问(wèn)题(tí)都是(shì)投资者的重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标基金的整体收(shōu)益水平并不乐(lè)观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公(gōng)募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老目标(biāo)基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安(ān)稳健养老一年(nián)Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰(tài)稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方(fāng)、华(huá)夏等旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老目标基(jī)金收(shōu)益在(zài)1％以上。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何(hé)做(zuò)到(dào)从(cóng)中长期保值增(zēng)值同(tóng)时又(yòu)让客户(hù)体验良好是个(gè)人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的(de)产品应(yīng)力争为客户保值增值(zhí)，否则将(jiāng)违背客户(hù)通过投资(zī)达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银(yín)河(hé)证券相关业务负责人介绍，目前个人养老金可投(tóu)资的4类产品风险收益特点明(míng)显，有的类(lèi)别更侧重本金安全、有的(de)类别更侧重(zhòng)资产增(zēng)值(zhí)；但同(tóng)时(shí)，每个类(lèi)别很难做(zuò)到(dào)在保证其特点(diǎn)达到的同时又规避(bì)掉该类(lèi)产品的(de)风险(xiǎn)或缺(quē)陷(xiàn)。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低回撤对(duì)于离(lí)退(tuì)休(xiū)时点较近(jìn)的投(tóu)资者比(bǐ)较合适(shì)，性价(jià)比高的中波动(dòng)中回撤、高(gāo)波动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的(de)投资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满足(zú)客户(hù)养老类资(zī)金的(de)保值增值(zhí)效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是有一套完(wán)整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适(shì)配的(de)产(chǎn)品(pǐn)评价(jià)体系，通过该(gāi)体系的评价，能较为(wèi)清晰地区分出产(chǎn)品的“性(xìng)价(jià)比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类或(huò)者(zhě)同策略(lüè)产(chǎn)品(pǐn)进(jìn)行综合评判。如此，才能真正将好的产(chǎn)品、合(hé)适的产品推荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日(rì)期型两大类，投(tóu)资者可以根据自身投资(zī)目(mù)标和风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能(néng)力选(xuǎn)择具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的客户可(kě)选择目(mù)标日期型中的稳(wěn)健类产品，通过严格控制股票(piào)资(zī)产仓位(wèi)降(jiàng)低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的(de)收益。”徐海宁(níng)表(biǎo)示(shì)，目前(qián)我国城镇(zhèn)职(zhí)工(gōng)养老金替代率尚(shàng)有不足，根据国(guó)际经验，如果退休后的养老金替代(dài)率(lǜ)大于(yú)70％，即可(kě)维持退休前的生(shēng)活水平，养老金投(tóu)资(zī)的增值功能也是一个重(zhòng)要考量。由于个人养老金(jīn)取用需要达到年(nián)龄(líng)等条件，投资资金具(jù)有(yǒu)长期性，可以(yǐ)达到几(jǐ)十(shí)年，能够承受一(yī)定的(de)短期波动，对(duì)于追(zhuī)求(qiú)长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配置(zhì)一(yī)定高(gāo)比例资金在(zài)权益型资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老投(tóu)资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人也(yě)认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓长期(qī)保值(zhí)增值(zhí)的养老需求。站在(zài)资产角(jiǎo)度，想要(yào)实现长(zhǎng)期资(zī)金的稳健投(tóu)资回报，资产(chǎn)配置不(bù)可(kě)或缺(quē)。通过投资不同(tóng)品种、不(bù)同收益特(tè)征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分(fēn)散、降低总体(tǐ)波动，从而更好地满足投资(zī)者(zhě)的(de)养老投资目(mù)标(biāo)。

　　推动个人养老(lǎo)金业务(wù)高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极(jí)发展(zhǎn)的(de)同时，与渠道网点和(hé)客户众多(duō)的银行等(děng)机构相比，券商如(rú)何突破自身(shēn)瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负责(zé)人表示，银(yín)行、券商(shāng)、基金独立销售机构都(dōu)可参与到为(wèi)客户提(tí)供个人养老(lǎo)基金服务，几类机构优势(shì)互(hù)补，严格意义上说(shuō)是竞合而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可(kě)以根(gēn)据自己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资需求(qiú)的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下(xià)三方面诉(sù)求(qiú)：一是(shì)增强基础设(shè)施建(jiàn)设，能在服务(wù)时(shí)效性上与(yǔ)银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老品(pǐn)类上(shàng)更加(jiā)丰富，除(chú)特殊产品外，增加(jiā)可为客户(hù)提供的养老(lǎo)产(chǎn)品（如养老(lǎo)理(lǐ)财(cái)）；三是(shì)明确(què)养(yǎng)老规划(huà)业(yè)务合规性，为不(bù)同的客户提供(gōng)基于客户需求和画像的养老规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关(guān)业务负责人提出(chū)，当前(qián)的(de)政(zhèng)策(cè)要求(qiú)下，客(kè)户如(rú)果想在券商端(duān)参与个人(rén)养老金(jīn)投(tóu)资，需(xū)要分别在银行(xíng)端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于(yú)尚不熟悉(xī)业务流程的投资者(zhě)来讲(jiǎng)，体验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于(yú)政(zhèng)策对代销(xiāo)个人养老金产品的管理要求(qiú)，券商暂(zàn)时(shí)无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类较(jiào)为单一，难以(yǐ)进(jìn)一步(bù)为(wèi)投资者(zhě)提供更丰(fēng)富(fù)的个人养老金(jīn)配置方案。未(wèi)来期待能够从(cóng)政策端进一步简化(huà)投资者(zhě)的办理流程(chéng)，提(tí)升客(kè)户体验；给予券商(shāng)在多(duō)样化个人养老金品种(zhǒng)的引入和研(yán)发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开始(shǐ)，不少(shǎo)人发现自(zì)己的(de)退(tuì)税(shuì)比去(qù)年(nián)多(duō)了不少，仔细询问之下才发现，是(shì)因为去年(nián)底开通了个人(rén)养(yǎng)老金业务，并入了金(jīn)。这一(yī)消(xiāo)息大大刺激了不少本(běn)来(lái)不(bù)想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社(shè)部披(pī)露(lù)的数据，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金参加人(rén)数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短(duǎn)的一个月(yuè)的时间里，增加(jiā)了(le)500万户(hù)，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人(rén)养老(lǎo)金累(lèi)计缴费约200亿(yì)元(yuán)，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险资管业(yè)协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云(yún)透露，在(zài)截(jié)至2023年3月(yuè)开立个人(rén)养老金账户的(de)三千多万人中，仅900多(duō)万人完成了资(zī)金储存。

　　从记(jì)者走访的结果(guǒ)来看，个人养老(lǎo)金产品的收益率远低于预期，是大多(duō)人不愿意入(rù)金的(de)主要(yào)原(yuán)因。而选择开户(hù)的原因主(zhǔ)要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台(tái)了不少吸引客户开户的优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的问题？银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责人认(rèn)为，这是一(yī)个专业活，既需要(yào)了解客户的(de)经济状况(kuàng)、风险偏好和养老规划，也需要(yào)业务人员及其所在机(jī)构有比较(jiào)专(zhuān)业且综合的(de)服务能力。

　　也(yě)有部分投资者(zhě)认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满(mǎn)足个人或家庭养老(lǎo)的全面需(xū)求，还(hái)需要(yào)结合其他(tā)商业(yè)产品等(děng)综(zōng)合考虑；大多(duō)数(shù)产品流动性差，难以预防到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老金(jīn)产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开(kāi)户热投资(zī)冷”的现象没有随(suí)之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书(shū)长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛(tán)上表示，目前个人(rén)养老金试点效(xiào)果呈“两低(dī)三不”漏斗(dòu)状，即(jí)建立账户人数(shù)占基本养老保险参保人数比例低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数占建立账户(hù)人数比例低；产品供(gōng)应不(bù)均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品(pǐn)供应不均(jūn)衡(héng)的(de)问题(tí)，国家(jiā)金融监(jiān)督(dū)管理总局出(chū)手，率(lǜ)先(xiān)增加养老保险产(chǎn)品(pǐn)的供(gōng)给。近日，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理总(zǒng)局已向业内就关于促进专属商(shāng)业养老保险发展有关事(shì)项征求意见(jiàn)。根(gēn)据征求(qiú)意见稿，专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险拟(nǐ)由试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)转为(wèi)常态化业务(wù)，参与(yǔ)该项业务的(de)险企(qǐ)数量(liàng)将增加(jiā)不少。此外，专属(shǔ)商业养老保险是(shì)对接个人养老金制度的主要保险产(chǎn)品(pǐn)，这意味着个(gè)人养老金(jīn)保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据(jù)了(le)解，专属商业养老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式(shì)，提(tí)供稳健型、进取型(xíng)两种风格账(zhàng)户(hù)供客户选(xuǎn)择。据(jù)各家保险(xiǎn)公司披(pī)露(lù)的专属(shǔ)商(shāng)业养老保险产品(pǐn)2022年结算利(lì)率，稳健账(zhàng)户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的(de)个(gè)人养(yǎng)老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多(duō)家金融机构呼吁从产(chǎn)品设(shè)计端解决“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题(tí)。

　　在银河(hé)证券相关(guān)业务负责(zé)人看来，“老龄风(fēng)险”与(yǔ)其他(tā)投资(zī)风险相比(bǐ)，有(yǒu)其更加(jiā)突(tū)出(chū)的特点，包括(kuò)为退(tuì)休人(rén)群提供稳定安(ān)全有保(bǎo)障且抗通胀的(de)收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄(líng)人群储(chǔ)备失能养护和(hé)医疗(liáo)应急资产、为退休人(rén)群规划遗(yí)产、将养老投资与养老保障(zhàng)/养(yǎng)老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的设计理念(niàn)，必须紧密围(wéi)绕(rào)承担、减(jiǎn)少或(huò)转(zhuǎn)移上述“老龄风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的(de)设(shè)计成果，应(yīng)该更多的(de)让利于民、普(pǔ)惠百(bǎi)姓，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰(jiān)难但(dàn)长(zhǎng)期正确(què)的(de)事。

　　因(yīn)此，能否设(shè)计(jì)出充分利用(yòng)资(zī)本市场具(jù)有良好增(zēng)值(zhí)能力资产(chǎn)的(de)养(yǎng)老产品取决(jué)于发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）的产(chǎn)品设计(jì)能力和资产管理能力。“证券公司作为(wèi)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或(huò)管理人(rén)）合作，根据客户(hù)需求设计出在养老功(gōng)能方面更有竞争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责(zé)人表示。

　　中信建投也(yě)希(xī)望能参(cān)与到(dào)具体的产品设计(jì)之中。其个人养(yǎng)老业务(wù)负责人建议，参(cān)考部分发达国家的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在(zài)未来可以考虑增加(jiā)底层可(kě)投标的类(lèi)型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标的，更好地分(fēn)散(sàn)投资风险。

　　励(lì)正集团(tuán)中(zhōng)国区总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该(gāi)避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可(kě)以直接在开户的(de)时候做投资(zī)选择(zé)。这(zhè)样(yàng)在开户(hù)的时候(hòu)就(jiù)可以(yǐ)形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可能面临(lín)的流动性问题，长城(chéng)人寿保险股份有限公司总经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司(sī)可以通过“保(bǎo)单质押贷款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户对短期资金(jīn)的需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金(jīn)融方案(àn)

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需(xū)求，多家券商(shāng)还发力个人养老(lǎo)金账户以外的个(gè)人补充养老金融方(fāng)案，例如银河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据(jù)在职群体养老规(guī)划的长期性、稳(wěn)健性(xìng)、安全性(xìng)等(děng)特点，已退休人群养老需(xū)求的流(liú)动(dòng)性、安全性、稳健性等特(tè)点，设(shè)计出多(duō)层(céng)次、多元(yuán)化、个性化的养老配置(zhì)方案，积(jī)极履行养老(lǎo)保障社会(huì)责任(rèn)，力争为居民(mín)提供(gōng)持(chí)续卓(zhuó)越(yuè)的(de)养老规划与满足不(bù)同养老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划”则基(jī)于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型(xíng)年金、增(zēng)额(é)终身寿等(děng)不同(tóng)品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性(xìng)资(zī)产和保障性资产，满足客户多样化、多层(céng)级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的(de)企业年金业务，银河证券还上线了(le)自研的年金综合评价系统(tǒng)。该系(xì)统可以(yǐ)通过客(kè)户提供的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金组合净值(zhí)与(yǔ)持股比(bǐ)例等(děng)数据(jù)，结(jié)合(hé)公募基(jī)金、股市(shì)债市数据，展(zhǎn)示客(kè)户委托年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可(kě)以利用年金机制间接(jiē)服务背后(hòu)的企业(yè)员工和(hé)机(jī)构(gòu)事(shì)业单位职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基(jī)金研(yán)究中心已为部分(fēn)省市(shì)提供职(zhí)业年金的(de)组合评价与管理咨询服务，也计(jì)划结合机构条线业务规划为(wèi)央企与(yǔ)国(guó)企(qǐ)提(tí)供企业(yè)年金组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河(hé)证(zhèng)券副总裁罗黎明(míng)告诉(sù)记者，公司自(zì)主开发建设部(bù)署的(de)年金综合评价(jià)系统及研究咨询服务，具有养老属性的综合(hé)金(jīn)融(róng)服(fú)务(wù)体(tǐ)系均(jūn)是公司积(jī)极(jí)响应国家养老发展战略而推(tuī)出的新(xīn)服(fú)务，体(tǐ)现(xiàn)了在第二、三(sān)支柱(zhù)上的积(jī)极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱(zhù)养老金业务，目(mù)前公司已初步建立了个人养老金及个人(rén)养老金融服(fú)务(wù)体系，充(chōng)分利(lì)用(yòng)金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度(dù)、有态度(dù)的(de)个(gè)人养(yǎng)老金融服(fú)务(wù)。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)赵心怡

　　“现(xiàn)在个(gè)人养老金(jīn)账户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我(wǒ)们介绍之前都已有(yǒu)所了解，感觉(jué)这项制度的(de)普及(jí)度和客户(hù)认识程度(dù)在不断(duàn)提升。”某(mǒu)大型银行(xíng)的客(kè)户经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户并没(méi)有存钱，或存(cún)了钱(qián)没有(yǒu)开(kāi)始投资，主要因为不知道如(rú)何选(xuǎn)择(zé)产品(pǐn)或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉(sù)记者，“这种情况下我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户进行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制(zhì)度正(zhèng)式落地(dì)，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落(luò)地已经(jīng)过去半年，民众接受度和业务进(jìn)展情况(kuàng)如何(hé)？从(cóng)业人员在具体实(shí)操过程中又遇到了哪些困难？不(bù)同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探(tàn)访上海(hǎi)地区(qū)几家银行网点和券商营业部，了(le)解(jiě)个人养老金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税(shuì)收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年人更在(zài)意退休后多一(yī)份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会保险公(gōng)共(gòng)服务(wù)平台(tái)数据可知，个人养老金制度经过(guò)半年时间的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有(yǒu)所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的(de)黄宁（化(huà)名(míng)）告诉(sù)记者：“很多客户都(dōu)对个人养老(lǎo)金业(yè)务热情高涨(zhǎng)，有直(zhí)接到营业部咨询的，还有很(hěn)多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务的(de)热情和关(guān)注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高(gāo)，并且(qiě)除了个人咨询和开户外，还(hái)有不(bù)少企业员工、学校教师、退伍军人(rén)等通过(guò)企(qǐ)业(yè)和单位组织(zhī)来了解、参与(yǔ)个人(rén)养老金投资(zī)。

　　记者(zhě)了解了身边两位不同年(nián)龄(líng)段、均已购买个人养老金产品的朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两人所(suǒ)关(guān)注的问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机构工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来，她每年(nián)都将收入的一部分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄(xù)，有了(le)个人养老(lǎo)金制度后，就分一部分在个人养老金账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存长期也不会(huì)影(yǐng)响她未来的生(shēng)活质量，并且放进个人养老金账户是(shì)在基本(běn)养老保险(xiǎn)之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段(duàn)最在意的就是买个人(rén)养(yǎng)老金可以享受税(shuì)收(shōu)优(yōu)惠，直接考(kǎo)虑到退(tuì)休(xiū)后的(de)生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述两种不同的(de)想法，黄宁(níng)也(yě)向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到(dào)不同年龄群体(tǐ)的(de)不同需求和想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退休后(hòu)多(duō)一份保障”推(tuī)广效果就(jiù)不(bù)明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个人养老(lǎo)金业务取(qǔ)得进(jìn)展的同时(shí)，还有不少已经了(le)解(jiě)个人(rén)养老金业务的(de)民众仍在“观望”。从现有数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开通了(le)个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)，但(dàn)完(wán)成资(zī)金存(cún)储的只有900多(duō)万(wàn)人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老金(jīn)业务(wù)的开展中感受到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是(shì)锁定时间太长，担心之后如果要大笔(bǐ)用钱(qián)时(shí)会很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为(wèi)在(zài)个(gè)人养老金(jīn)产品并(bìng)非专门设计(jì)且收益优(yōu)势不明显(xiǎn)，目(mù)前个(gè)人养老金可以购买(mǎi)的养老储(chǔ)蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险(xiǎn)产品(pǐn)、养老目标基金四类产品，即使不通过个人养(yǎng)老金账(zhàng)户也可以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的(de)角度谈到了推广(guǎng)个人养老金业务过程中的(de)“困(kùn)境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个人养老金只支持代销(xiāo)公募(mù)基金，无法代销存(cún)款、银行理财(cái)、商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险，有些(xiē)客(kè)户风险承受(shòu)能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的(de)产(chǎn)品，纯公募基(jī)金难以(yǐ)达到资产配置(zhì)的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一(yī)部(bù)分年轻人向记者(zhě)直言，对于(yú)离退休还较遥远的群体(tǐ)来说，养老(lǎo)需(xū)求当然也需要考虑，但眼下的生活(huó)和(hé)经济(jì)状况才是(shì)更重(zhòng)要的。

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