财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传(chuán)导到(dào)A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融(róng)捷(ji为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕é)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰(tài)君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致消费者对(duì)电(diàn)动车的观(guān)望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而(ér)对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由(yóu)于前期(qī)基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段(duàn)性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目(mù)前仍(réng)难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要观(guān)察下(xià)游库(kù)存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内人(rén)士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材(cái)料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的(de)关键，随(suí)价(jià)格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会(huì)上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会(huì)常务副(fù)会(huì)长付炳锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池(chí)行业(yè)仍然存在一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势(shì)进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数(shù)据(jù)验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入(rù)调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下游车市(shì)短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间(jiān)。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源(yuán)汽(qì)车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过(guò)往年(nián)。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加(jiā)上5月份临近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能(néng)会(huì)有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局(jú)，来自终端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包(bāo)括宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化(huà)也将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告(gào)，一(yī)季度营业(yè)收(shōu)入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业(yè)则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将(jiāng)变得更(gèng)集中(zhōng)为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节(jié)的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最(zuì)大的(de)两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国(guó)最(zuì)大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利(lì)润(rùn)增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这两家公司能以低(dī)于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕开采权，交易价格(gé)也需要通过(guò)长(zhǎng)协确(què)定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资(zī)源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的(de)连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单(dān)故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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