今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引(yǐn)发了全行业所(suǒ)有基金(jīn)经理关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭(jiē)开了基(jī)金经理的观点和真(zhēn)实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安(ān)积极回报基金，一季度主要投资(zī)在(zài)人工(gōng)智能(néng)、算法、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场机遇(yù)实现了超62％的(de)收益(yì)，成为今(jīn)年(nián)以来业绩最领先(xiān)的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就在一季报(bào)表示，一(yī)季度在(zài)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年(nián)以来(lái)，计(jì)算(suàn)机行业在人工(gōng)智能板块的带动(dòng)下(xià)，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路(lù)领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主动权益基金(jīn)，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大(dà)模型(xíng)持续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷(fēn)开(kāi)展结合(hé)自(zì)身业(yè)务的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基金一季度主要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行(xíng)了较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅(guī)产业(yè)仍出(chū)现在(zài)其(qí)前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号(hào)重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推(tuī)动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年(nián)三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年三季末(mò)、四(sì)季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变(biàn)化，前十(shí)大重仓股相较去年(nián)底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成长的一(yī)季报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的市场位置，迎接即(jí)将到(dào)来的(de)科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到了(le)临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块(kuài)，从2021年(nián)四季度开(kāi)启(qǐ)的芯(xīn)片产业下(xià)行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度(dù)库存水平(píng)接近(jìn)正常，各厂商二季(jì)度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复(fù)，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算(suàn)力几何级的增长和边(biān)缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求(qiú)的(de)重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板(bǎn)块是芯片设(shè)备材(cái)料(liào)EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的制裁已经到了(le)穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方(fāng)面(miàn)加(jiā)速(sù)扩(kuò)产成(chéng)熟制(zhì)程，另一方面在国内设(shè)备厂商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进制程的扩产造(zào)成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设(shè)备的国产(chǎn)化(huà)率却取得了突飞猛进(jìn)的(de)增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下(xià)，国产替代进(jìn)程加速(sù)对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可(kě)能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一业绩还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌(diē)影响，若截(jié)至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度(dù)末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度(dù)的净(jìng)值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来(lái)自(zì)于(yú)投资(zī)者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规(guī)模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分(fēn)管投研的副(fù)总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的(de)基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股方向也(yě)受到市(shì)场关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季(jì)报披(pī)露情况看(kàn)，谢(xiè)治(zhì)宇主(zhǔ)要(yào)加仓半导体及光模(mó)块相关(guān)板块，他也坦言在一季(jì)度(dù)主要(yào)对对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴(xīng)全合润基金一季度新进(jìn)了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月(yuè)15日发布的《投资(zī)者关(guān)系活动(dòng)记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能(néng)领域提提供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直(zhí)接(jiē)买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一(yī)季度退出兴全合(hé)润(rùn)前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另外一(yī)只可投(tóu)港股的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内维持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。未来(lái)仍(réng)将坚持(chí)挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好(hǎo)投资(zī)性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力一季报的(de)披露揭开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股票持仓来看(kàn)，一(yī)季度末(mò)该基金股票市值(zhí)占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高值(zhí)，显示出一种积极(jí)的(de)态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力(lì)配置中国(guó)大(dà)陆、中(zhōng)国(guó)香港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思>

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看(kàn)，重点(diǎn)布局(jú)了信息技术、可(kě)选消(xiāo)费等。前十(shí)大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通威(wēi)股份、希(xī)望教育、中(zhōng)航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增持了(le)计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季(jì)度末期逐步(bù)逢(féng)低增持(chí)了港(gǎng)股中可能(néng)面临(lín)业绩拐(guǎi)点的物(wù)业及计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造(zào)了一(yī)定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的(de)预期，导(dǎo)致对部分(fēn)行业(yè)的(de)定价出现(xiàn)了较为(wèi)显著的(de)偏离(lí)。我们将基于中长期的行(xíng)业研究(jiū)视野(yě)，逆(nì)势而(ér)行。

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