大家好，简单看一(yī)个基金经理，把新能(néng)源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基(jī)金经理，海富通的吕越(yuè)超(chāo)老师。

　　从其(qí)管理的海(hǎi)富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混合来看，截至去年年(nián)底，持仓(cāng)基(jī)本为(wèi)新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了(le)今年(nián)一季度末，已经(jīng)基本清仓(cāng)了新能(néng)源，梭(suō)哈AI板块。

　　除(chú)了海(hǎi)富通(tōng)股票混合外(wài)，其他三只产(chǎn)品也基本重仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季(jì)报(bào)称，在(zài)一季度的操作中(zhōng)，本基金总体把握住(zhù)了市场(chǎng)的节奏变化(huà)和结(jié)构转换，降低了新能 源板块的配置(zhì)权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整取得了明(míng)显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色(sè)估值体系所代表的(de)传(chuán)统实体(tǐ)行(xíng)业正在被市场一部分“聪(cōng)明(míng)钱”定价，后(hòu)续可(kě)能成为(wèi)市场(chǎng)最(zuì)有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通(tōng)股(gǔ)票混合今年以来涨了(le)14％，其他(tā)三只产品今年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认(rèn)为(wèi)，AI主题(tí)板块在短(duǎn)期高度依赖交易，东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗阶段性失去靠配置获(huò)取超额回报的(de)特征。TMT板块成交占全(quán)市场比重超40％的天(tiān)数已(yǐ)累计(jì)达到22天，上一次(cì)出(chū)现(xiàn)持续成交占(zhàn)比超过40％的(de)板块是2021年7月底的电(diàn)力设备及新能源，持续约28个(gè)交易(yì)日，在此期(qī)间(jiān)新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累(lèi)计(jì)回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期(qī)TMT板块(kuài)也呈(chéng)现出(chū)类似特征，尽管热(rè)闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱。过去两周(zhōu)，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次(cì)、6次(cì)和5次单日涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元(yuán)，但总市(shì)值反而减(jiǎn)少了6717亿元(yuán)，较(jiào)4月第一周降(jiàng)低约(yuē)5.4％东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商(shāng)证(zhèng)券认(rèn)为，TMT大年通常分(fēn)为“春(chūn)季(jì)躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有(yǒu)一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新(xīn)高。如果今年在业绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产业趋势以政府支持力(lì)度进一步(bù)加大、资(zī)本开支增(zēng)加、订单增加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段性顶部亦(yì)或基本(běn)形(xíng)成本轮(lún)调整(zhěng)标志着AI等(děng)高(gāo)位(wèi)板(bǎn)块或(huò)阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成。本次(cì)大幅调整主要还(hái)是(shì)因为在(zài)AI相关板块市场情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠加上述基本面风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素逐步发(fā)酵，市场(chǎng)内生调整需求出现集中释(shì)放。就资本(běn)市场而言，或代表(biǎo)本(běn)轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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