金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地(dì)与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)相关业务(wù)，保护(hù)境内外(wài)投资者(zhě)合法权益，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未来(lái)中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合(hé)中国人(rén)民(mín)银(yín)行要求(qiú)的(de)境(jìng)外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外(wài)央行、国际金融组织、主权(quán)财富基(jī)金(jīn)运用(yòng)人民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进(jìn)一步做(zuò)好(hǎo)境外机构投资(zī)者投资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银(yín)行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)前(qián)可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项(xiàng)向中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交易(yì)商协会正在(zài)研(yán)究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者现阶段可(kě)在(zài)银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的对(duì)手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外(wài)电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入(rù)其他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民(mín)币利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商名单(dān)可在中国(guó)外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)达成，交易一经达(dá)成(chéng)即视(shì)为交易已确认。境(jìng)外投资者可通(tōng)过(guò)中国人民银(yín)行认(rèn)可的境外电(diàn)子(zi)交易平台与境内电子交易平台的(de)连接，向(xiàng)境内电子(zi)交易(yì)平台发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算机构(gòu)和(hé)香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构为银行间市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的(de)境外清算(suàn)机(jī)构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外(wài)结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)清算会(huì)员(yuán)资格或作为清算客户委托场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员代(dài)理清(qīng)算，并与场外结(jié)算公司综合(hé)清算会员(yuán)签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进(jìn)行风控(kòng)检查(chá)，对于符合集(jí)中清算要求的交易(yì)及时纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外结算(suàn)公司或其(qí)综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员(yuán)完(wán)成(chéng)保(bǎo)证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约(yuē)替(tì)代是指清算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的(de)交易(yì)充(chōng)当买方的(de)卖方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务中，境外与境内参与者(zhě)达成(chéng)的交(jiāo)易(yì)在经过上海清算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进(jìn)行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外(wài)与境内参与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易(yì)，依照(zhào)成(chéng)交双方(fāng)约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过人民币(bì)跨境支付系(xì)统办理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币基本存(cún)款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况(kuàng)下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所融入资金(jīn)的(de)本息和(hé)费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的(de)其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风控方案(àn)的(de)一部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互(hù)换通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方(fāng)从各自清(qīng)算参与者(zhě)收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不(bù)用于任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以场外结算(suàn)公(gōng)司名义于境外开立的(de)“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所(suǒ)名义于(yú)境内(nèi)开立(lì)的(de)“互换通”专用人民(mín)币/外币(bì)账户(hù)，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所每(měi)日基(jī)于双(shuāng)方清算所之间的(de)风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及(jí)时履行报送义(yì)务。上海清算所和(hé)境内(nèi)资源池存管银(yín)行应(yīng)当向人民币(bì)跨(kuà)境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境(jìng)内结算(suàn)银行应(yīng)当进行跨境人(rén)民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体应当按照规定履(lǚ)行国(guó)际收支统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池(chí)业(yè)务由上海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金(jīn)收(shōu)付(fù)，由境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)相关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于(yú)明确跨境人(rén)民(mín)币业务相关问题(tí)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务(wù)范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进入银行(xíng)间外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人(rén)民(mín)币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务境外参加(jiā)行(xíng)和境外清算行进(jìn)入(rù)银行间外(wài)汇(huì)市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班境内银(yín)行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和(hé)境(jìng)外参加行的业(yè)务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息(xī)报送等相关(guān)安排。根据《办法》和(hé)人(rén)民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定，香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，应(yīng)当确(què)保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外投资(zī)者(zhě)在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到期(qī)或不再继续参(cān)与的(de)，原(yuán)则上应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便(biàn)持有外汇的(de)境外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结(jié)算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可到(dào)境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘。初(chū)期，境外投资者可(kě)选择一家香港结算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投资者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期(qī)所得(dé)的人民币资金，可(kě)继(jì)续(xù)投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市(shì)场基础(chǔ)设施应当向中国(guó)人民银行认可(kě)的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关(guān)数据(jù)。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据(jù)的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的(de)“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和(hé)相关监管部门(mén)可以根据需要向基础(chǔ)设(shè)施调取与境外投资者投资(zī)活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等(děng)文(wén)件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)加(jiā)便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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