为了让(ràng)自己的限售(shòu)股解禁后(hòu)能(néng)获(huò)得好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的(de)股(gǔ)票价(jià)格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露(lù)了一则行政处(chù)罚(fá)决(jué)定书，引发市场关(guān)注(zhù)。时(shí)为新美(měi)星董事长(zhǎng)何(hé)德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资金(jīn)，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬(tái)高公(gōng)司股价(jià)，以(yǐ)便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户(hù)，利用资金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易新美星，影响(xiǎng)公(gōng)司股价，合计(jì)盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为(wèi)，罚没合计9567.12万元(yuán)；还(hái)对(duì)何德平信(xìn)息披露违(wéi)法违规，给(gěi)予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么回事(shì)。

　　董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家股票

　　多人(rén)合(hé)谋(móu)操纵(zòng)股价(jià)

　　根据(jù)证监会行政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定代表人、实际(jì)控制人(rén)何德平和他(tā)的妻子黄秀(xiù)芳当时(shí)向时任独墅湖(hú)文(wén)化传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部(bù)分来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海(hǎi)海得泽(zé)广(guǎng)投(tóu)资管理中心（普通合(hé)伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们(men)提(tí)供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价，以便何德平所持“新美星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开始利用控制的证券账户并联合其他(tā)市场资金在(zài)二级市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且在(zài)后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这(zhè)场操(cāo)纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共(gòng)同合谋(móu)。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武共同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制各自筹得(dé)的(de)证券账(zhàng)户、资金(jīn)开始与(yǔ)蒋维共同交(jiāo)易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明土联(lián)系(xì)，传递、沟(gōu)通各(gè)自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个(gè)百分点。账(zhàng)户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期(qī)间，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武合(hé)谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元元首制的实质是什么，元首制的内容

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)，控制35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美(měi)星”股价，然(rán)后(hòu)出货，违(wéi)法(fǎ)获利的(de)。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易“新美(měi)星(xīng)”，申买量占(zhàn)市场(chǎng)申买(mǎi)量比例(lì)超20％的交(jiāo)易(yì)日有(yǒu)19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例(lì)超20％的交易(yì)日(rì)有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总数(shù)占总(zǒng)股本比(bǐ)例自2019年(nián)3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到(dào)峰值，占流(liú)通股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本(běn)的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股优势(shì)。

　　具体(tǐ)来说，第(dì)一阶段，2018年(nián)9月26日开(kāi)始，账户组(zǔ)持续(xù)大量买(mǎi)入“新美星(xīng)”，当日申买排(pái)名(míng)第(dì)一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持(chí)股量显著(zhù)增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出(chū)“新(xīn)美星”。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还(h元首制的实质是什么，元首制的内容ái)多(duō)次实施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖(mài)出获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财(cái)、而非操纵股价

　　证监会(huì)不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人提(tí)出多点(diǎn)申(shēn)诉意(yì)见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案(àn)证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联(lián)合他人操纵(zòng)股价，一(yī)是“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非(fēi)操(cāo)纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其(qí)与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武等人(rén)讨论交易(yì)新(xīn)美星的情况告知黄秀(xiù)芳或(huò)何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与毛明土、李传武(wǔ)就各(gè)自账户交易新(xīn)美星的(de)盈亏(kuī)分(fēn)配进(jìn)行约(yuē)定；五(wǔ)是蒋维(wéi)账户组利益与何(hé)德平(píng)、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还(hái)债务，部分用于非法活(huó)动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第(dì)三(sān)，黄(huáng)秀芳不应对毛明(míng)土账户组、李传武账(zhàng)户(hù)组(zǔ)交(jiāo)易行为承担(dān)责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔录(lù)的合法性及真实(shí)性。

　　第(dì)六(liù)，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未参与，且何(hé)德平(píng)与(yǔ)黄秀芳系独(dú)立(lì)法律主体，即(jí)便夫妻或一致行动人中一方(fāng)存在不当行为，不应(yīng)推定或(huò)认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及(jí)他们的代理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户(hù)的控制关系、委托(tuō)理财(cái)关(guān)系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应(yīng)，经(jīng)复核，对当事人及其代(dài)理人(rén)的(de)主要陈述(shù)意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多个主体参与、多个(gè)环(huán)节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游(yóu)衔接(jiē)、合作(zuò)，共同完成的(de)操纵行(xíng)为。在案证据可以证明(míng)，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金作(zuò)为保(bǎo)证金，委托(tuō)其通过二级(jí)市场交易(yì)影(yǐng)响新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平知悉并参与了本案行为(wèi)；上(shàng)述行为的(de)实质是操(cāo)纵股价，并非合法理财。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股(gǔ)价的(de)意图(tú)和目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划操(cāo)盘、拉抬(tái)股价，并且采(cǎi)取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承担，证监会(huì)表示(shì)，由于(yú)2018年(nián)9月26日(rì)至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续(xù)的合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合(hé)作，知(zhī)道蒋维(wéi)已经(jīng)有一定底仓，才愿意(yì)买入“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何(hé)德(dé)平一致。在此基础上，在认(rèn)定(dìng)及(jí)处罚时(shí)将(jiāng)合谋各(gè)方视为一个整体(tǐ)，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监(jiān)会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七十(shí)七条(tiáo)第一项规定(dìng)，构成(chéng)2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》规定(dìng)，证(zhèng)监会(huì)决定：就操纵证券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)没收(shōu)违(wéi)法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长信息(xī)披露违法(fǎ)

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露(lù)违法的相关(guān)情况，行政处罚决定书披露(lù)，在新(xīn)美(měi)星(xīng)2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股(gǔ)份，占新美星上市时(shí)总股本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分股(gǔ)票(piào)继续由海得泽(zé)广代持(chí)，海得(dé)泽广自2017年12月(yuè)19日(rì)开始减(jiǎn)持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关于何德(dé)平(píng)信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出：第(dì)一，海得泽(zé)广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代持，涉案(àn)股份系(xì)海得(dé)泽(zé)广为(wèi)兰(lán)某代持，股份减(jiǎn)持决(jué)策由海得泽(zé)广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还(hái)借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大(dà)性(xìng)，不对投资者决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微(wēi)。第(dì)三(sān)，即便认定代持成立，何德平对借款、还(hái)款等事(shì)项，不参与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上(shàng)，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交(jiāo)易(yì)流(liú)水、资金(jīn)流水及相关银行账户流水，结合(hé)何德平(píng)、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金(jīn)和(hé)减持(chí)所得系(xì)家庭共同财产(chǎn)，可以认定(dìng)海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳持有新(xīn)美星股票。当事人(rén)所提(tí)相关理由不(bù)具有事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公(gōng)司实际(jì)控(kòng)制人，未如实告知上市公司上述(shù)持(chí)股情况，导致新美星(xīng)在(zài)相关公告中(zhōng)均(jūn)未披露相关(guān)情(qíng)况，导(dǎo)致新美星违反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何德(dé)平的行(xíng)为构成2005年(nián)《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就信息披(pī)露违(wéi)法行为，对何德平给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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