产(chǎn)品方面，4月出口结(jié)构继续延(yán)续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低(dī)基(jī)数(shù)原(yuán)因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外车市较(jiào)高(gāo)景气(qì)度与产业(yè)链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段(duàn)时(shí)间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估(gū)这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下(xià)，我国(guó)出(chū)口的(de)韧性可能(néng)主(zhǔ)要(yào)来自于(yú)存量的竞争——我们(men)认为(wèi)很有可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩在(zài)这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中国出(chū)口1个百分点。我们(men)选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿(yán)线65国(guó)中(zhōng)，中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)规模最大(dà)的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩(hán)减少的进(jìn)口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条(tiáo)件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参考意(yì)义的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设为(wèi)美欧(ōu)有可能在下半(bàn)年陷入温和(hé)衰(shuāi)退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两(liǎng)个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自(zì)中(zhōng)国进(jìn)口(kǒu)的数据(jù)和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数(shù)据存在(zài)差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时(shí)这一差异还(hái)较大，一般而言(yán)中国出口端的(de)增(zēng)速会(huì)更高(gāo)，这意(yì)味着我(wǒ)们基于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家进口数(shù)据的测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较大的(de)不确(què)定性，可能在(zài)今年下(xià)半(bàn)年、也可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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