金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个百分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其中，对实(shí)体经济(jì)发放的人民(mín)币贷(dài)款增加4431亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对实体经济发(fā)放的外币贷款折合人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回(huí)表(biǎo)外(wài)资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第(dì)二(èr)步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是(shì)因(yīn)为一季度透支了部分银(yín)行信贷额度(dù)和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱(ruò)。社融增速与上月(yuè)持平(píng)，非标融资持续(xù)好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个人存(cún)款的流(liú)出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅(fú)减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末(mò)到期，使资金(jīn)回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初(chū)发(fā)行新的理财产(chǎn)品(pǐn)承接(jiē)。因此居(jū)民存款在季末(mò)季初常出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信(xìn)证券看法较为一致(zhì)，招商宏观(guān)表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节(jié)性规律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居民(mín)端出现(xiàn)了(le)新增存款，新增(zēng)贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民(mín)加速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的(de)去(qù)向问题(tí)，申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源分(fēn)析认为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减少更可(kě)能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题(tí)，招商宏(hóng)观表示在放缓(huǎn)的(de)信贷(dài)投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了(le)新增信贷(dài)的绝大(dà)部分，居民端中长(zhǎng)期信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居民(mín)端在(zài)前(qián)期购房需求脉冲式释(shì)戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画放后信(xìn)心(xīn)仍然不足的情况。如果没(méi)有进一步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除居民端(duān)新增(zēng)信贷量会持(chí)续维持在低位。

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