财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披(pī)露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对(duì)火(huǒ)出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的(de)基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重(zhòng)仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另(lìng)一只中欧研(yán)究精选混合(hé)一季(jì)度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能(néng)看(kàn)出(chū)葛兰的人(rén)工智(zhì)能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输(shū)和下(xià)游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部(bù)分试(shì)图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓股的(de)占比(bǐ)均超过了8浴资都包括什么 浴资是门票吗.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新(xīn)能(néng)源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表浴资都包括什么 浴资是门票吗示(shì)，“我(wǒ)们曾(céng)经提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在(zài)接(jiē)受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来(lái)的(de)时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预(yù)测其(qí)兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没(méi)有(yǒu)参(cān)与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年(nián)初(chū)至今市(shì)场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发(fā)布，其(qí)中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预(yù)计5月之后将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在过去(qù)几年(nián)其(qí)实没(méi)有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身今年科技股的(de)机(jī)会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶(jiē)段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资者，不(bù)适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块(kuài)已(yǐ)进(jìn)入(rù)第(dì)一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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