近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的(de)风波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注(外科鼻祖是谁？zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(外科鼻祖是谁？zī)本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的(de)关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的(de)笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国(guó)内(nèi)处(chù)于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈(quān)子里很火(huǒ)爆(bào)，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的(de)业务(wù)和(hé)腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司(sī)为第三大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的(de)是线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上升，资本却(què)后劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星(xīng)投资(zī)机(jī)构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复制(zhì)性(xìng)。演员的不(bù)确定性、创作的(de)不(bù)确(què)定性、观众(zhòng)审美的(de)不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中的(de)其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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