中国金融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看(kàn)，依托(tuō)于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化(huà)”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持(chí)而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明(míng)显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券(quàn)和星(xīng)展证券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获(huò)得证监(jiān)会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商(shāng)登记，正式(shì)展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高(gāo)，在展业(yè)初(chū)期容(róng)易(yì)导致亏(kuī)损(sǔn)的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年(nián)投(tóu)行业(yè)务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排(pái)名下(xià)游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三(sān)个(gè)完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获(huò)得(dé)证监会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取(qǔ)得(dé)进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用(yòng)全球(qiú)化的(de)平(píng)台(tái)优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商(shāng)之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步(bù)明显，当期(qī)实(shí)现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与(yǔ)了(le)沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出(chū)具了(le)带强调事项段的(de)无保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成(chéng)协议和合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下属控(kòng)股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对公司(sī)持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际(jì)控制人参股证券公司的数量不(bù)得超五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参(cān)一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的(de)局(jú)面。

　　深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种业务(wù)模式(shì)，通过服(fú)务手段(duàn)的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色(sè)的高(gāo)质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的(de)研发，为(wèi)客户(hù)提供直(zhí)接对接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司(sī)财(cái)富(fù)管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资(zī)产配置和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和(hé)财富规(guī)划(huà)方面(miàn)的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提(tí)供差异(yì)化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外(wài)资券商(shāng)的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和(hé)中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇(yù)。各(gè)金(jīn)融机(jī)构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续(xù)与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金(jīn)融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科(kē)技对(duì)行(xíng)业发展理念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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