金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月末(mò)，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿元复活的作者是谁，复活的作者是谁，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经(jīng)济(jì)发放(fàng)的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费(fèi)在二(èr)季度同样处(chù)于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季度(dù)透支(zhī)了部分银(yín)行信贷(dài)额度和(hé)企(qǐ)业信贷需(xū)求，而(ér)且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社(shè)融增(zēng)速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但(dàn)更可能(néng)重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非企业(yè)活(huó)期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大幅减少(shǎo)的问题(tí)，中信证券认(rèn)为是季节(jié)性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)在季末(mò)到期，使(shǐ)资金回流(liú)成存(cún)款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然(rán)后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因此居民存款在(zài)季(jì)末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证(zhèng)券看(kàn)法较(jiào)为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款减少符(fú)合季节性规律。在本(běn)月数据(jù)中，居(jū)民端出现(xiàn)了新增存款，新增(zēng)贷款同时收(shōu)缩的(de)情况。从历史规律(lǜ)来(lái)看，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民存款减少(shǎo)的时(shí)点(diǎn)。以(yǐ)4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了居(jū)民端在前期购房需求脉冲式(shì)释(shì)放(fàng)后信心仍然不足(zú)的情况。如(rú)果没有进一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不排(pái)除居民(mín)端新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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