在(zài)投资(zī)日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了(le)基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒(méi)、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野(yě)村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二(èr)级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提(tí)示(shì)后有所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净买入，产生(shēng)了供不(bù)应求(qiú)的(de)情况(kuàng)，就会推高二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味(wèi)着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就(jiù)会(huì)产生二(èr)级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资(zī)者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来(lái)日(rì)本股市持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一(yī)是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)上市公司(sī)多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下(xià)，字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的预计部分低(dī)估值企业(yè)可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带(dài)动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大(dà)举投资日(rì)本股(gǔ)市等，推动市场对日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示(shì)短期过快上(shàng)涨带来的投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外投资(zī)可能(néng)会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净(jìng)流入(rù)资金居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易(yì)方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入(rù)70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的(de)回调，当(dāng)前(qián)估(gū)值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明(míng)显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋(qū)势(shì)反转机(jī)会。

　　该机(jī)构(gòu)分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大(dà)新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设(shè)施(shī)建设和配套电网改造。要重视(shì)通(tōng)用(yòng)人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发展动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两(liǎng)大动能(néng)，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性新兴产业(yè)的创业板持续受益于(yú)政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出现流(liú)出(chū)，但部分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现(xiàn)出(chū)更多(duō)结(jié)构性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继(jì)续关注(zhù)资金合力最强的人(rén)工智(zhì)能与央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数(shù)字(zì)化对生(shēng)产力(lì)的(de)提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互(hù)联(lián)网和(hé)传媒等行业。

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