北京时(shí)间5月6日(rì)晚，伯克希(xī)尔(ěr)·哈(hā)撒(sā)韦(wéi)召开年(nián)度股东大会。公司(sī)董(dǒng)事长93岁(suì)的(de)沃伦·巴(bā)菲特和副(fù)董事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来(lái)自全球投资者5个多(duō)小(xiǎo)时的互动(dòng)提问。

　　在这次(cì)股东会中，两位奥马(mǎ)哈“先知(zhī)”再度和(hé)投资者分享了投资、成功以及长寿(shòu)的秘(mì)诀，并就(jiù)市场关注的AI、新能源、美国(guó)银行危(wēi)机(jī)、苹果(guǒ)以及公司“接班人”等热点话题进行(xíng)了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在股东会上(shàng)表示，他和芒格(gé)依然高度看好苹果公(gōng)司。“如果让(ràng)消费者选择，是(shì)放(fàng)弃第二台(tái)车，还(hái)是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车(chē)。这是消(xiāo)费者行为对苹(píng)果公司(sī)带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中(zhōng)的重要位置。巴菲(fēi)特认(rèn)为，“目前没有一家公司(sī)可以与台(tái)积电相比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导地(dì)位。”

　　为了让读者能够(gòu)在第一时(shí)间(jiān)获取(qǔ)本次股东会最新(xīn)观点(diǎn)，筛选出40条核(hé)心精华内(nèi)容(róng)，以飨读者。

　　重点企业背后价(jià)值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)说，“伯克希尔买(mǎi)卡车加油(yóu)站Pilot比(bǐ)英国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是(shì)，买(mǎi)Pilot是(shì)一个分成(chéng)三个(gè)阶段的交易，第一个阶段价格很(hěn)好，第二个(gè)阶(jiē)段由于(yú)他(tā)们去(qù)年(nián)优异的业(yè)绩对(duì)卖家很(hěn)有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以来，这部分股(gǔ)份已进行了“股权”会(huì)计处理。2023年初(chū)，伯克(kè)希(xī)尔将购买(mǎi)Pilot的(de)额外(wài)权益，这将使我们的(de)所(suǒ)有权提高到80％，并(bìng)导(dǎo)致(zhì)我们在财务(wù)报(bào)表(biǎo)中充分整合(hé)Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲(fēi)特：希望能够拥(yōng)有多个

　　具备沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴(bā)菲特(tè)表(biǎo)示(shì)，“沃(wò)尔玛的分(fēn)销做的(de)很好，我们(men)有很多产品供应给它，但有(yǒu)些产(chǎn)品很难让人(rén)们只(zhǐ)去沃尔玛购(gòu)买，我们也会把(bǎ)产品的分(fēn)销(xiāo)渠道多元化，我们希望能够拥有多个具(jù)备沃尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的(de)历(lì)史，

　　但(dàn)其魔力也不是无限的

　　再谈自(zì)身钟爱的喜诗糖果，巴菲(fēi)特说，“喜(xǐ)诗糖(táng)果当前(qián)面临(lín)的问(wèn)题不在于是否开(kāi)新(xīn)店。我和查理为了把这(zhè)个品牌(pái)推向全球做过(guò)很(hěn)多尝试，每次我们都是在(zài)最初觉(jué)得(dé)走对(duì)了(le)方向(xiàng)，但后(hòu)来发现还是不行。喜诗糖(táng)果有101年的(de)历史(shǐ)，虽然有自己(jǐ)的(de)魔力，但魔(mó)力也不是(shì)无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营(yíng)难题(tí)比较多

　　关于电(diàn)影(yǐng)和迪士尼，芒格说，电影行业(yè)是一(yī)个(gè)（经营）非(fēi)常困难的行业(yè)，是（竞争(zhēng)）非常严峻的行(xíng)业。“举个例子，假如(rú)疫情前(qián)有70％的(de)业务，随着(zhe)疫情(qíng)的来(lái)临，客流量减少了(le)，但(dàn)电影(yǐng)院不(bù)能减(jiǎn)少影片(piàn)供(gōng)应(yīng)，也不(bù)能减少其(qí)他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视暴雪的事(shì)情上(shàng)

　　微软已(yǐ)经做得非常出色了

　　有投资人提问，伯克(kè)希尔出(chū)售动(dòng)视暴雪(xuě)股份是否影响到(dào)了微软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克(kè)希尔所有(yǒu)监管要求下(xià)应(yīng)披露的(de)事(shì)项都已在13-F或10Q文(wén)件里写明了。至于微软(ruǎn)，我认为他们已经做得非(fēi)常出色了(le)，为(wèi)了达成这笔收购，微软与英国有(yǒu)关部门积(jī)极(jí)地进行了合作，但(dàn)这并不代(dài)表他(tā)们最终一定会成功，这也不是愿意多(duō)花钱(qián)就(jiù)能解决(jué)的问题(tí)。我(wǒ)还(hái)不清楚(chǔ)最(zuì)终结果(guǒ)会如何，但即使这笔(bǐ)收购最终没有成功，也不代表微软或(huò)动(dòng)视暴雪(xuě)有任何的(de)缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定苹果(guǒ)公(gōng)司，

　　其在伯克希尔持仓占比(bǐ)已超过了能源业务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定(dìng)了苹果(guǒ)公(gōng)司。他说，“苹果公(gōng)司在(zài)我们仓位中的占比超过了能源业务。虽然我们持有苹果(guǒ)的股份占(zhàn)比不高，但每(měi)年的(de)权重都在(zài)增加。我不懂手(shǒu)机(jī)，但我能看明白消费者的(de)习(xí)惯。如果让(ràng)消费者(zhě)选是放弃(qì)买手(shǒu)机还是放弃买汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道(dào)未(wèi)来(lái)趋势会如何发展，但我们(men)知(zhī)道什么(me)是正确的(de)价格，我们可以(yǐ)在(zài)消费者行为方(fāng)面做一(yī)定的预测，以及它(tā)对企(qǐ)业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆车和买iPhone之间选择，多数(shù)人(rén)可能会(huì)选择放弃买车

　　有投资者对于苹果占伯克希尔组合的35％表(biǎo)示(shì)担(dān)忧，认为这已经接近了危险范(fàn)围。

　　对(duì)此，巴菲特肯定地表示，“你(nǐ)的美元是(shì)好的。”以此来表示，这笔投资是没问题的，甚至是非常有机会的。“铁(tiě)路、能源(yuán)和喜诗糖果等都是生意，而苹果的商业(yè)模(mó)式更(gèng)好(hǎo)。消费者花钱的时候(hòu)都有自己的喜好(hǎo)，有(yǒu)些人会花1500美元买一部(bù)手(shǒu)机(jī)，同样，也有人花3.5万美元买(mǎi)第二(èr)辆(liàng)车。我认为，如果他们要么放弃第二辆车(chē)，要么放弃他们的iPhone，我想，他们(men)会放弃(qì)第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)芯片行业台(tái)积电拥有非(fēi)凡的领导地位

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解(jiě)伯(bó)克(kè)希(xī)尔在(zài)一个季度(dù)内快速买(mǎi)入卖出台积电的原因。在问答环节(jié)，巴菲(fēi)特对此进行了说(shuō)明(míng)，在他看来台积电(diàn)是(shì)世界范(fàn)围内管理最(zuì)完善且最重要的公司之(zhī)一，即使(shǐ)是5至20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重(zhòng)估过(guò)，尽管很多人想要提高美国的芯片产(chǎn)能，但(dàn)我认为，它(tā)只能留在（中国(guó)）台(tái)湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子(zi)公(gōng)司参(cān)与了亚利桑那州的(de)部(bù)分芯(xīn)片工作，但至(zhì)少在我看(kàn)来，目前我们没有(yǒu)一(yī)家公司可(kě)以与台(tái)积电比拟(nǐ)，这家公司(sī)拥有非凡的领导地位。何况它们还拥有(yǒu)一位91岁的创始人，这(zhè)家公(gōng)司(sī)非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是否认为埃隆·马斯(sī)克高估了(le)自(zì)己？巴菲特的回(huí)答(dá)是(shì)，“是的(de)，我认为(wèi)埃隆·马斯(sī)克高估了自己，但(dàn)他很有才华(huá)。所以，他高估了(le)一个不需要高估就(jiù)能成为天才(cái)的人。他(tā)真的很聪明，我想他(tā)的(de)智商可能会超过170。”

　　“他梦想完(wán)成一些（伟大的）目标，他喜欢(huān)接(jiē)受不可能的目标。我们的不(bù)同之处在于，我想要的不多，我在(zài)寻找简单、确定性高(gāo)的工作(zuò)，我不(bù)想要那么多的失败(bài)。但埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克(kè)需(xū)要狂热(rè)，致力于解决不(bù)可能的问题。我喜欢我现在的(de)生活方式，我不喜欢(huān)和他在一起，他也不喜欢和我在(zài)一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车即(jí)将(jiāng)大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能(néng)源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内，我和查理(lǐ)都觉得，汽车行(xíng)业太艰(jiān)难了。例如福特汽车(chē)公司，曾经亨利·福特看起来拥有整个世界(jiè)，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我(wǒ)读了通用汽车(chē)公司(sī)1932年(nián)的年度报告，其中显(xiǎn)示，他们有19000个经销商，而当时人口大约是1.2亿左(zuǒ)右。现在美(měi)国有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左(zuǒ五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩)右(yòu)个经销商。此外，美国的(de)汽车公司还会面(miàn)临(lín)来自(zì)世界(jiè)各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补(bǔ)充(chōng)道，“但事实也并非如此，法拉利就处于(yú)一个特殊的位置(zhì)。虽然(rán)我们觉得，汽车不(bù)是一个吸引人的行业，但电(diàn)动(dòng)汽(qì)车即将大获(huò)成功。现(xiàn)在它带来了(le)巨大的成本和巨(jù)大的风(fēng)险，但我不喜欢巨大(dà)的资(zī)金成本和巨(jù)大的风险。”

　　关于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智(zhì)能持怀(huái)疑态度

　　在回答新加坡投资者关于人(rén)工智能(néng)的(de)问题时(shí)，芒格(gé)表示，如果你到中国的比亚(yà)迪工厂去(qù)看一(yī)看，会发现自动化操(cāo)作程度非常(cháng)高(gāo)，但我还是觉得用人可能更好，因为(wèi)人工智能(néng)并不能取代很多领域的人才。

　　巴(bā)菲特也表示(shì)，人工智能虽(suī)然可以做一些令人惊奇(qí)的事情，比尔盖茨也曾(céng)带我(wǒ)去看微软的产品，但(dàn)这类产品仍不完(wán)善(shàn)，譬如目前还不能(néng)讲笑(xiào)话(huà)。发明AI的(de)初(chū)衷是好的，但很多事情是不能掌(zhǎng)控的(de)。人工智能可以改变全世(shì)界，但它并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额(é)收益的机会在降低(dī)，

　　但(dàn)总(zǒng)会(huì)有新技术创造新机(jī)会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机会在相对(duì)降低，但这(zhè)并(bìng)不代表没(méi)有投资机会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机以及能源(yuán)等领域都有新的(de)改变，新的事物永远(yuǎn)在不断出现，而且会(huì)取代一些原有的技术，因此，在(zài)这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔在新能源方面

　　做了很多投入(rù)，但还远远不够

　　针对(duì)新能源前景，巴菲特(tè)说，“之前买下(xià)伯克希尔(ěr)能源这家公司，就是希望能(néng)够帮助解决一(yī)些环境方面的问题。从(cóng)传统能源向新能源的转变，我们(men)在这个方面做了非(fēi)常多的投入。不过(guò)，现在做的(de)还远远(yuǎn)不够。”更多(duō)精彩(cǎi)观(guān)点请关注证(zhèng)券市(shì)场红(hóng)周刊(kān)公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿(ā)贝(bèi)尔表示，“我们现(xiàn)在正在经历能源行业的变革，全(quán)球都是(shì)如此，我们有(yǒu)3家(jiā)美国的公共(gòng)事(shì)业公司，我们(men)希望(wàng)能(néng)够在全国的(de)每一(yī)个州制定不同的计划，然(rán)后将(jiāng)这些(xiē)计划(huà)进行(xíng)整合。我们也将(jiāng)我们的目标进行了同步规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年(nián)相(xiāng)比能够降低(dī)50％。这(zhè)是(shì)我们(men)在(zài)公共事(shì)业方(fāng)面希望能(néng)够取得的成(chéng)绩，但这个过程是不(bù)容易的”。

　　关于美国(guó)银行(xíng)危机(jī)

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件(jiàn)引发的蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱(luàn)世界(jiè)金融体系

　　在针(zhēn)对投(tóu)资者提出(chū)的(de)硅谷银行(xíng)破产事件会带(dài)来怎样(yàng)的经济(jì)后果时，巴菲特表示，这(zhè)是(shì)灾难性(xìng)的，即(jí)使联邦存款保(bǎo)险公司(sī)的限(xiàn)额(é)是25万美(měi)元，这是法令的规定，但这不是美(měi)国的行(xíng)为方(fāng)式，就像他(tā)们不(bù)会让债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)导(dǎo)致世界陷入混乱一样。他(tā)判(pàn)断FDIC不(bù)会有人愿意公开向美(měi)国公众解释为什么只有25万美(měi)元(yuán)有(yǒu)“存款”保险，这次(cì)事件引发的后续问(wèn)题会扰乱世界金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行(xíng)存款(kuǎn)挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的(de)情况都非常相似，恐惧总是会(huì)传(chuán)染(rǎn)的，我(wǒ)父亲在1931年因为银行挤兑而失去了(le)工作。不过，这(zhè)些(xiē)年来，银行系统发生了(le)很大变(biàn)化。二战后的那一(yī)年，有多(duō)达2000家银行倒闭，也是在那时，我们(men)做了一件非常(cháng)明(míng)智的事情，就是(shì)成(chéng)立联(lián)邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司。现在已经是2023年了，人们(men)仍（对(duì)银行挤兑）感(gǎn)到(dào)担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改规(guī)则

　　导致银行系(xì)统(tǒng)风险增加(jiā)

　　巴菲特说，“美联储(chǔ)被赋予了制定保(bǎo)证金(jīn)要求的责任。他们改变了很多次(cì)保证金要求，因为(wèi)我(wǒ)们都知道(dào)，借了很多钱(qián)的(de)人会给银(yín)行系统带来危险”

　　18. 五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩>

　　巴菲(fēi)特：美联储解决不了财政问题(tí)

　　由于美联储(chǔ)投放的天(tiān)量流动性，引发了严重的通货膨(péng)胀(zhàng)，市场普遍(biàn)在批评(píng)美联储(chǔ)失(shī)职。不过，巴菲特却(què)认为(wèi)，问(wèn)题不(bù)在美联储，“他们无法解决财政(zhèng)问(wèn)题(tí)，他(tā)们正在履(lǚ)行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不(bù)过(guò)芒格对此也不很乐(lè)观，他(tā)表示，我们在第二(èr)次世界大战中付(fù)出了代价。我们每个人，包括学校的孩子和其(qí)他人，也(yě)包括我(wǒ)自己。我(wǒ)们购买(mǎi)了(le)最初所谓的战(zhàn)争债券、国防(fáng)债(zhài)券和储蓄(xù)债券等等。如果不(bù)停印(yìn)钞(chāo)票，我无法预计宏(hóng)观环(huán)境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银行危机：

　　银(yín)行可以有新发明(míng)，但要恪守旧的(de)价(jià)值观

　　巴菲特说，“银行业(yè)可以有各种各样的新发明(míng)，但它需要有旧的价值(zhí)观。我(wǒ)们不(bù)知道会(huì)发生什(shén)么，因为(wèi)在(zài)目前(qián)的情况(kuàng)下，可能会发生很多事情。你(nǐ)必须(xū)有惩罚，打(dǎ)击那些制造问(wèn)题的人(rén)。如果他们承担了(le)不该承担的风险，如果你要改变人们未来的行(xíng)为方式，风险就必须落在他(tā)们(men)身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们(men)准(zhǔn)备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵循健全的银(yín)行投资方法，不(bù)做别(bié)人做(zuò)的一(yī)些风险性(xìng)事情，银行可能(néng)是一个非常(cháng)不错的投资。最初在1969年(nián)，查理和我以1900万美元投资了(le)一(yī)家银行。如果1970年的《银行(xíng)控股(gǔ)公司修正法案》没(méi)有通过，我们最终可能会(huì)拥有许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失(shī)去信心，

　　这不(bù)会是一个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储备(bèi)货币(bì)，我看不到任何其他(tā)货(huò)币能够取代(dài)它。我觉(jué)得没人能理解现在(zài)的情况，只有鲍威(wēi)尔（美联(lián)储主席）可能比我们更清楚，但是他也不能完全控制(zhì)我们(men)的(de)财政政策。当疫(yì)情(qíng)发生的时候，并(bìng)没有人知道(dào)需要印多少(shǎo)数额(é)的(de)货(huò)币才(cái)能解决问题，而直到它失控。人们(men)会对货币失去信心，他们(men)的行为方式可(kě)能会完全不同(tóng)。我们无法(fǎ)预测，但我们知道(dào)这不是一(yī)个好(hǎo)现(xiàn)象”。

　　关于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险(xiǎn)仍是一家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司

　　巴菲特表示，过去10年(nián)，虽然(rán)有很多上市公司(sī)涉及保险业务，但没有一家是自己(jǐ)愿(yuàn)意去投(tóu)的。虽然有人诟病盖(gài)可(kě)保(bǎo)险已(yǐ)经是(shì)一家技术公(gōng)司，但在我们(men)看来，其依然(rán)是一家保(bǎo)险公司。他同时解释，盖可在技术(shù)方面需(xū)要做的工作(zuò)要比想(xiǎng)象的多很多。

　　作为政府(fǔ)雇员保(bǎo)险公司，盖可第一季度业绩表现得非常好，这背后有两个原因，首先是减少(shǎo)了前一(yī)年(nián)的保险准备金，其次一季度还是汽车(chē)保险的旺(wàng)季，此外在(zài)远程信息处理方面，盖可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地产领域

　　从来就不特别活跃(yuè)

　　在回答有(yǒu)投资者(zhě)提出的商业地产(chǎn)损(sǔn)失情况(kuàng)有多严重，和伯克希尔(ěr)是否会在商业地产领域更活跃时？巴菲特表示，伯克希(xī)尔(ěr)在商业地产领(lǐng)域从(cóng)来不(bù)是特(tè)别活跃(yuè)，因(yīn)此也不会受到(dào)不(bù)良(liáng)贷(dài)款等一系列负面因素影响。

　　但美(měi)国和世界很多地方市中心的空洞化(huà)却是非常(cháng)严重(zhòng)的(de)，它会(huì)影响(xiǎng)很多人。建筑不会消失，但所(suǒ)有者会(huì)变化，人们总是喜欢买没有追索权(quán)的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁(tiě)路的重点是

　　以安全的方式恢(huī)复长期运营(yíng)

　　在回(huí)答(dá)有投资者提出(chū)的伯灵顿北方圣(shèng)太菲(fēi)铁路公司面临的机遇(yù)和挑(tiāo)战(zhàn)时(shí)？巴菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)，他(tā)密切关注这一团队的运营指标，其中不(bù)仅有美国的铁路，而且还有加拿(ná)大的铁路(lù)。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫(yì)情确实经历了一(yī)段困难时间，但好在我们走出(chū)疫情和供应(yīng)方面(miàn)的(de)挑战，不过还面临(lín)劳工(gōng)问题(tí)和其他(tā)一些问(wèn)题。我们的团队优先考(kǎo)虑的是恢(huī)复铁路的长期运营(yíng)，而不是短期专注于在20年内达到某一运(yùn)营(yíng)指标，要长(zhǎng)期为客户提供(gōng)可持续的优质服务(wù)。”

　　复(fù)盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史(shǐ)上

　　没(méi)有一次情绪化投资决定

　　在回(huí)答有没有因为(wèi)情绪作出错(cuò)误(wù)的投资决定时，巴菲特(tè)表示：“虽(suī)然在生(shēng)活(huó)中谁都不想(xiǎng)成为一个(gè)没有感情的人，但(dàn)肯(kěn)定想在(zài)做投资或(huò)商(shāng)业(yè)决定时成为(wèi)一个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并创造了

　　超过5000亿美(měi)元(yuán)的股东权益

　　巴菲特强调：“如果我(wǒ)们拥有更多的企(qǐ)业，企(qǐ)业赚更多的钱，作为股(gǔ)东的份额，作为(wèi)伯克希尔(ěr)的所有者(zhě)，每年都在增(zēng)加，而投资者不需要花任(rèn)何钱。我们投(tóu)资并创造(zào)了(le)超过5000亿(yì)美(měi)元的股东(dōng)权益和超过300亿美元的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们(men)收购的机会是非常有限的

　　关于(yú)是否对持有的超过1000亿美元的现金(jīn)充满信心？巴菲特回(huí)答道(dào)，为(wèi)什么(me)要派发(fā)现金？我们感兴趣的、真正想做的(de)是收购伟(wěi)大的企业。我们可(kě)以做到(dào)以500亿或750亿(yì)美元的价格，收购一家价值1000亿美(měi)元(yuán)的公司。

　　“适(shì)当的情况下，没有人能像(xiàng)我们(men)一样达成交易。2008年我收(shōu)购了一大堆公司(sī)，这(zhè)种事情会(huì)再次发(fā)生。但问(wèn)题(tí)是，我们收购的(de)机会是(shì)非常(cháng)有限的，所以当(dāng)一家好公司面临被卖掉的时候，我们需(xū)要足(zú)够的资金。但我们的(de)股东可能会把(bǎ)股票卖得太便宜，而且无法做什(shén)么让(ràng)股价(jià)稳步上涨(zhǎng)。我们有足够的钱，我们(men)正(zhèng)在(zài)用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的(de)秘诀是洞悉消费者的行为

　　关(guān)于公(gōng)司如何在短期利润(rùn)和(hé)长期防御(yù)能力之(zhī)间做出选择(zé)？巴菲特对此(cǐ)表示：“我们不关心季度预算是否达(dá)标，我们(men)感兴(xīng)趣的是，永远拥有一个美好的事(shì)业。好(hǎo)的企业不(bù)多，但我们确实找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉(shè)足百货商店(diàn)业务时，我们学到(dào)的(de)是，在(zài)奖品上做图案绘制，这可以算(suàn)是一(yī)件(jiàn)愚蠢的事。我们一直在试图洞(dòng)悉的(de)是消(xiāo)费者的行(xíng)为，我们不能洞悉企业(yè)的技术趋势，如果(guǒ)能做到这点，那(nà)也能获利！但这(zhè)并(bìng)不重要。”

　　回应(yīng)接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格(gé)雷(léi)格(gé)·阿(ā)贝尔(ěr)将接班！

　　关于投(tóu)资(zī)人关注(zhù)的接班人(rén)话(huà)题，巴菲特说，“格雷格•阿(ā)贝尔(ěr)一定(dìng)会(huì)继承(chéng)我(wǒ)的工作，当(dāng)然现在我还在位(wèi)，格雷格(gé)的主要价(jià)值是可以(yǐ)把一些事情做得(dé)更好，或者去管理更(gèng)多的事情。阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩也(yě)会(huì)给他(tā)一些好(hǎo)的建(jiàn)议，但格雷格(gé)是做(zuò)出最终决定的那(nà)个(gè)人(rén)。未来(lái)我们(men)还需(xū)要更多的优(yōu)秀(xiù)人才，去涉及更多的业务(wù)。如(rú)果这些人不足够聪明，我们是(shì)绝不会让他们(men)接替我们做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀(xiù)在于从不会频繁更(gèng)换(huàn)经理人

　　查理•芒格表示，“伯(bó)克希尔有很多很优秀(xiù)的经理人(rén)，相对(duì)其他大型公(gōng)司，伯克(kè)希(xī)尔之所以能够做的更好原因之一，是从不会频繁更(gèng)换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲特的认可(kě)：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位(wèi)无可(kě)取代

　　沃(wò)伦(lún)•巴菲(fēi)特说，“阿(ā)吉特•贾恩是全球选出的十大最佳保险经理人之一，他的地位无可取代。阿(ā)吉特从不会去尝(cháng)试(shì)改变一个体系，而总是会去(qù)改善(shàn)一个体系。我很享受(shòu)与他交流，以前我们每天都(dōu)会聊(liáo)天，现(xiàn)在没有那么频繁了，但他绝对是世界上(shàng)独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社

　　是为“接班(bān)人”铺路(lù)

　　巴(bā)菲特谈到了(le)为(wèi)何(hé)到访日本，并(bìng)参(cān)观(guān)五(wǔ)大商社。“我(wǒ)去那里(lǐ)的部分原因，是为(wèi)了把(bǎ)格雷格介绍给那些生意伙伴。至于那些企业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格补充(chōng)道，“我们确(què)实希(xī)望(wàng)和(hé)（那些企业(yè)）有长期合(hé)作的机会。它们是一些(xiē)令人难以置信的投(tóu)资机会，一直是非常好的投资(zī)机会。我(wǒ)很喜(xǐ)欢(huān)这些(xiē)公司的(de)文化(huà)和历史(shǐ)。我们对五(wǔ)大(dà)商社(shè)的(de)两天走(zǒu)访是(shì)非(fēi)常棒的。”

　　伯克希尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望(wàng)百年后的伯(bó)克希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社会(huì)带来幸福感

　　在问答(dá)环节，巴菲特提(tí)出了一(yī)百年后伯克希尔的发展(zhǎn)愿(yuàn)景，他说，希望这(zhè)家公(gōng)司仍能被(bèi)股东们眷顾，并且为社(shè)会带来幸福感，拥(yōng)有无限的资(zī)本和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至(zhì)今日依然畅销且(qiě)屹立不(bù)倒一样(yàng)，成为其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资(zī)本

　　仍会(huì)比大(dà)部(bù)分(fēn)公(gōng)司都要(yào)多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希尔(ěr)被认为是一个国家的资产而非(fēi)负(fù)债，以(yǐ)往(wǎng)记(jì)录已经说明了这(zhè)一点(diǎn)。未来12~15年(nián)，伯克(kè)希(xī)尔的资(zī)本还是(shì)会比(bǐ)大部分公司都要(yào)多，也仍然可以(yǐ)在国家(jiā)的经(jīng)济中投入非常多的钱，带(dài)来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克希(xī)尔的股票回(huí)购不会停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格雷格继任后，他仍会(huì)做出与现在相同的股票回购决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔补充(chōng)道：“沃(wò)伦和查理定下(xià)了非常(cháng)优秀(xiù)的回购(gòu)计划(huà)框架，我会继续沿用，因为股票回购将同时(shí)对(duì)股东和公司自身(shēn)的运营产生益处，如(rú)果(guǒ)资本足够且股(gǔ)票很(hěn)有吸引力(lì)，那么为什(shén)么(me)不通过(guò)回购(gòu)来提升(shēng)单(dān)股内在价值呢(ne)？因(yīn)此当时机来临，我(wǒ)们会成为活跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特(tè)：给自己写(xiě)讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回答关(guān)于(yú)遗(yí)产规(guī)划(huà)的(de)问题时(shí)，巴菲特说，在伯克希尔，只要把(bǎ)某(mǒu)几(jǐ)只股票拿好就(jiù)行，但这并不(bù)适合(hé)所(suǒ)有(yǒu)人。如果你想要你的孩子拥有(yǒu)某种(zhǒng)价值观，重(zhòng)要的是：你要践行这样的价值观，并和他(tā)们谈论(lùn)这个价(jià)值观，从他们出生起，他们就在学习你。“你的意志与(yǔ)此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你(nǐ)想(xiǎng)弄清楚如何(hé)度过这一(yī)生，你(nǐ)可以写一下讣告(gào)，并(bìng)进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股(gǔ)神”巴菲特(tè)：

　　我年事已高但没有写过遗(yí)嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之(zhī)前(qián)观察过很(hěn)多富裕家(jiā)庭，它们在(zài)财(cái)产规划分配上都存在各(gè)自的问题。我年事已高，可我并没(méi)有签过遗嘱，因为(wèi)签(qiān)订遗嘱需要孩子的理(lǐ)解以及他们(men)的建(jiàn)议。这件事情对于孩(hái)子而言，在20岁和60岁的不(bù)同时期来做(zuò)，效果是不一样的”。

　　在他看来(lái)，过早向孩(hái)子宣告遗嘱(zhǔ)会绑(bǎng)架(jià)他(tā)们的成长。“有(yǒu)一些人完全不(bù)向他(tā)们的孩子透(tòu)露任何遗嘱有(yǒu)关的事情，而有些人则(zé)用遗嘱去(qù)绑架(jià)孩子的成长。当过(guò)早地向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比如在(zài)他们的成长阶段(duàn)，让(ràng)他们知道遗嘱(zhǔ)上的(de)内容——这在以后(hòu)会很难更改，我认为这是(shì)家(jiā)长(zhǎng)犯(fàn)下的一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分(fēn)享成功(gōng)的秘(mì)诀：

　　活(huó)到老学到老，并学(xué)会(huì)感恩

　　会上，查理·芒格说(shuō)，“成(chéng)功(gōng)很(hěn)简单，比如花钱要(yào)量入为出(chū)，花的钱(qián)要比赚(zhuàn)的钱少(shǎo)；避免(miǎn)身边有(yǒu)能(néng)量(liàng)的人和活动(dòng)；要活到老(lǎo)学(xué)到老，要学会感恩(ēn)。如(rú)果你(nǐ)能做(zuò)到这一切，那你一(yī)定会成(chéng)功。如果做不到，成功就需要更(gèng)多的运气(qì)，当然，你(nǐ)一定不要(yào)把自己的(de)命运都押宝(bǎo)在(zài)运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛(sài)”？和自己喜欢的人一起(qǐ)工(gōng)作(zuò)，业务中没有(yǒu)困难

　　巴(bā)菲特说，“我们(men)的业务中没有困难，我们都非常热爱自己的事(shì)业。每天早上起(qǐ)床时(shí)，我都(dōu)感(gǎn)觉非(fēi)常棒。和(hé)一群我(wǒ)喜欢(huān)的人一起工作，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我上班通勤也只需要约5分钟(zhōng)的路程，这是非(fēi)常理想的工作环境，没有什么能比这更美妙(miào)的(de)事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常(cháng)关(guān)注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚马逊的排(pái)名(míng)

　　股东(dōng)大会上，巴菲特(tè)再度提起(qǐ)本·格雷厄姆在投资上(shàng)对他产生的积极影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中(zhōng)写下一些非常有(yǒu)说服力的话(huà)，告诉我我在过去8、9年间所从(cóng)事和热(rè)爱的工作(zuò)都是错误(wù)的(de)。我(wǒ)看了(le)这本书（注：即《聪明的投资者(zhě)》）一(yī)遍(biàn)又一遍。无论他的想法是否正确，我(wǒ)都非常喜欢，甚至(zhì)还不时去(qù)亚马逊看看这本(běn)书的(de)排名(míng)，它一直在畅(chàng)销(xiāo)榜上(shàng)排(pái)在差(chà)不多第300名或第350名(míng)的位置(zhì)。试想下，到哪里再找一本书(shū)在(zài)其领域里具有这样持续(xù)的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩