美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银(yín)行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在(zài)内(nèi)的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的(de)投资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价(jià)继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近(jìn)期(qī)大型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常(cháng)独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表(biǎo)示(shì)将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的(de)做空(kōng)压力(lì)”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人表示(shì)，他们非常或(huò)中度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的(de)时期(qī)测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数(shù)据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到(dào)解决后，人们对(duì)存款安全的(de)担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对(duì)存(cún)款安全的(de)高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后(hòu)发生(shēng)爆炸并(bìng)引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄(é)罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决(jué)定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机制利率从本(běn)月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月以来已连(lián)续(xù)7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还(hái)需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势(shì)更(gèng)多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成(chéng)美国(guó)股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份(fèn)评估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国经济(jì)都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对(duì)股市(shì)和商品等(děng)风险(xiǎn)资(zī)产带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的(de)不(bù)确定性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是(shì)否有可能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会(huì)由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意避(bì)险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否会在接下(xià)来的议息(xī)会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面连(lián)续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的(de)加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留(liú)意(yì)是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市场再度(dù)进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随(suí)着超(chāo)卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价(jià)格(gé)的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的(de)支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来(lái)，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基本(běn)全(quán)部落(luò)地，后期将不再存(cún)在(zài)加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续(xù)大幅(fú)加息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青(qīng)大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍(shào)，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供(gōng)应端(duān)总计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应(yīng)仍处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格(gé)波(bō)动的主要逻(luó)辑(jí)在于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退预期的(de)压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需(xū)关注(zhù)沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上(shàng)升以(yǐ)及(jí)聚(jù)酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤(xiān)现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需(xū)求负(fù)反馈(kuì)有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么石(shí)脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个(gè)向下压(yā)缩的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差下装置(zhì)开工(gōng)较为积极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积(jī)，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及(jí)预(yù)期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的(de)前提下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例(lì)如(rú)5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下(xià)游(yóu)的(de)织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态(tài)势(shì)。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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