自(zì)2022年底(dǐ)以来，A股市场一改颓势，展现出积极回暖的画风，半(bàn)导体、AI、中特估等主(zhǔ)题层出不穷，基金(jīn)经(jīng)理也(yě)随之调(diào)仓(cāng)换股，成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点。而(ér)公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季报的(de)披露，将明星基金经理们近期投资动向(xiàng)逐一曝(pù)光(guāng)。

　　4月(yuè)21日，易方达、广发、富国、景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)等(děng)基金(jīn)披(pī)露旗(qí)下基金的2023年一季(jì)报，张坤、刘(liú)格菘、陈(chén)皓、朱少醒(xǐng)、刘(liú)彦春等一季度投资情况出炉(lú)。

　　仓(cāng)位往往(wǎng)代表了(le)基金经(jīng)理对后市(shì)的(de)基(jī)本看法。多数(shù)明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在一季度仍(réng)保持90％以上(shàng)的高仓位运(yùn)作，仍坚持了自己的投资风格(gé)和思(sī)路(lù)。

　　不(bù)少人士看好后市，如刘彦春表示对全年股票市(shì)场有信心，未(wèi)来将(jiāng)继续保(bǎo)持较高(gāo)仓(cāng)位运(yùn)作，更(gèng)多在顺周期行业中寻找投资机(jī)会。刘格菘也(yě)对市(shì)场2023年二季(jì)度的表现(xiàn)持乐(lè)观的态(tài)度，随(suí)着公(gōng)司季度业绩逐(zhú)渐披露(lù)，市场(chǎng)权重倾向(xiàng)也会逐(zhú)渐从逻辑演绎展望转(zhuǎn)向扎实(shí)基本面(miàn)验证，预计更注重基(jī)本(běn)面和估值的匹配度。

　　值得一提的是(shì)，陈皓在(zài)一季报也用相(xiāng)当大的篇幅谈(tán)了他(tā)对一(yī)季度热门的AI板块的(de)看法。他(tā)认可AI（人工智(zhì)能）很可能是一次(c殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字ì)全新的(de)技术革命(mìng)，但直言(yán)客(kè)观(guān)上(shàng)当下的研(yán)究认知还(hái)不具备对相(xiāng)关标的的定价能力，尤其当(dāng)这(zhè)些个股快速(sù)上(shàng)涨后，选(xuǎn)择暂时(shí)“以静制(zhì)动”，等(děng)待胜率(lǜ)和赔率(lǜ)更高的(de)投(tóu)资时机出现(xiàn)。

　　张坤继(jì)续维持高仓位(wèi)运(yùn)作(zuò)

　　被称为“坤坤”的张坤是最受(shòu)基(jī)民关注的(de)基(jī)金经理，他是国内首位千亿级主动权益基金经理，手握巨资让他(tā)分量十足。

　　从基金君整理表格来看，相较(jiào)去(qù)年底，张坤所管理(lǐ)的(de)4只基金在今年一季度仓位基(jī)本(běn)都维(wéi)持高(gāo)仓位运作(zuò)，多只基金一季度末仓位均处于94％以上。

　　具体来看，张坤管理的四只基金中(zhōng)规模(mó)最大(dà)的一只——易方(fāng)达蓝筹精选，由(yóu)去年末的股票(piào)市值占基金净值比(bǐ)例的94.7％微调至一季(jì)度末的94.26％。张坤在季报中也写道，易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)基金在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整。

　　同样，张坤(kūn)管(guǎn)理的易方达优质精选、易方达亚洲精选在(zài)一季度末的仓位(wèi)在94％以上。不过，易方达优(yōu)质企业三年持(chí)有一季度仓位为92.82％，相较去年底的94.77％，略有下滑。

　　张(zhāng)坤一直保(bǎo)持了一定水平的港股仓(cāng)位，一季度末所管理的4只基金基本维持和(hé)去年底(dǐ)的(de)差(chà)不(bù)多的港股仓位，基本(běn)都(dōu)是30~50％之(zhī)间。相对(duì)来说，调整幅度较(jiào)大的是(shì)易(yì)方(fāng)达亚(yà)洲精选，一季度末(mò)该基金持有港股和美(měi)股的比例为(wèi)56.39％、38.4％，而去(qù)年四季度配置港(gǎng)股 和美(měi)股的比例为65.64％、28.68％，进(jìn)行了(le)明显的调(diào)整。

　　而(ér)张坤在易方(fāng)达(dá)亚洲精选中也写道，在(zài)一(yī)季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构进行了(le)调整，增加了科技等行(xíng)业的(de)配(pèi)置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置，另外，在区域分布上配置(zhì)的更加(jiā)均衡。个股(gǔ)方面，仍(réng)然(rán)持有(yǒu)商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。

　　一(yī)季(jì)度增配消费、降低金融(róng)

　　加仓(cāng)贵州茅台减持腾讯控股

　　张坤(kūn)在投资上颇有(yǒu)定力，经常(cháng)在季(jì)报(bào)中(zhōng)谈及，投资者需(xū)要时刻保持一(yī)种(zhǒng)克制而理性的心(xīn)理状态(tài)，不需(xū)要大量(liàng)的行动，而(ér)是极大的耐心，坚(jiān)持投资原则(zé)，等到机会时全(quán)力出击。他一直保持着偏低换手率，一季报的重仓股也(yě)基本保持稳定(dìng)，只是在(zài)结(jié)构(gòu)上进行调整。

　　从易方达蓝筹精选一季度末持(chí)仓上看，前十大重仓股变化不大(dà)，贵(guì)州茅(máo)台再次成为该基金的第一大(dà)重(zhòng)仓股，泸州老窖、腾讯控股成为其第二、第三大重仓股，而在去年末，该基(jī)金前三大(dà)重仓股依次(cì)是(shì)腾(téng)讯控股、五粮液(yè)、洋河(hé)股份。

　　张坤也在季报中写(xiě)道，一(yī)季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增(zēng)加了消费(fèi)等(děng)行业的(de)配置，降低了金融等行业的(de)配(pèi)置。、

　　去年11月以来(lái)港股市场的(de)大反弹，张坤明显进行了调整(zhěng)，减持了跟腾讯控股(gǔ)和香港交(jiāo)易所，而增加了美团-W、中国海(hǎi)洋石(shí)油。其中，相较去(qù)年底，中国海洋石(shí)油新(xīn)进前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列，而(ér)药(yào)明生物(wù)退出前十大重仓股之列。

　　目前(qián)看，易(yì)方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)和易(yì)方达优质企业(yè)三年持有的头号重仓股为贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)，但(dàn)是(shì)易方达亚(yà)洲精选(xuǎn)和易方达(dá)优质精选的头号重仓股仍为腾讯控(kòng)股。去(qù)年底这四只基金的(de)头号重仓股均(jūn)为腾(téng)讯控股(gǔ)。

　　而虽然一季度末腾讯控股仍是易方达优质精选的第一大重仓股，但(dàn)相较去年(nián)底已经进(jìn)行了减持，同样减持的还有港交所(suǒ)，这只(zhǐ)个股已经推(tuī)出了前十(shí)大重仓股之列。而美团新进(jìn)其前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列。

　　一季度规模小幅提升

　　总规模逼近900亿

　　张坤(kūn)曾是行业(yè)内首位主动权益基金管理(lǐ)规模超(chāo)过(guò)千亿(yì)的基金经(jīng)理，但近两(liǎng)年A股(gǔ)市(shì)场震荡，所管理规模所缩(suō)水(shuǐ)。一季(jì)度(dù)末他所(suǒ)管理规模基本和去年底持平，整体规模逼近(jìn)900亿。

　　截至2023年一季度末，易方达张坤管理的4只基(jī)金合(hé)计总规(guī)模达到889.42亿元，相比三季度(dù)末(mò)减少(shǎo)了4.92亿元。

　　具体(tǐ)来看，一季(jì)度末，易方达蓝筹(chóu)精选、易(yì)方达优质精选、易方(fāng)达(dá)优势企业(yè)三年、易方达(dá)亚(yà)洲精选股票(piào)的规模分别为562.09亿(yì)元、189.71亿(yì)元(yuán)、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一提的(de)是，易方达蓝筹精(jīng)选在今年(nián)一季度(dù)规模缩(suō)水8.66亿元，目前仍以562.09亿元的规模(mó)，位居(jū)基金(jīn)行业“巨无(wú)霸”的主动权益基金。

　　选择一条(tiáo)可积(jī)累(lèi)的(de) “很长的坡”

　　并在坡上“滚(gǔn)雪球”是(shì)很重(zhòng)要的

　　张坤每次在季报中(zhōng)都会清晰写道自己的投资思路(lù)，这一次(cì)也不例外，值(zhí)得(dé)投资者看(kàn)一看。

　　张坤在季报中(zhōng)写到，基(jī)本(běn)面价值投资很(hěn)吸引人的一(yī)点(diǎn)是(shì)，投资者可以用(yòng)很长一段时间来充分观察(chá)公司(sī)的发展，等到它们用事实证明自(zì)己的成功和巨(jù)大的成长潜力之后，再买(mǎi)入也不迟。

　　基(jī)本面价值投资的(de)优势之一在于可积累(lèi)性。具体来说，积(jī)累(lèi)体现在对基本(běn)面(miàn)分析方法的理解和对具体行业和企业的洞(dòng)察(chá)，所有(yǒu)这些(xiē)都使投资者未来更(gèng)可能做出对(duì)具体投资标(biāo)的内在价值的(de)准(zhǔn)确判(pàn)断。

　　如果(guǒ)只(zhǐ)是(shì)针对(duì)某一次投资(zī)，积累的(de)重要性可(kě)能并不(bù)显著。但(dàn)如果(guǒ)将投资(zī)贯穿一(yī)生，并将(jiāng)长期复合回报作为终级(jí)目(mù)标，可积累性就是这一目(mù)标的最重要保障，选(xuǎn)择一(yī)条可积累(lèi)的 “很长的(de)坡”并在坡上“滚雪球(qiú)”是很重要(yào)的。我们会参考全(quán)球产业升(shēng)级的经验，持续(xù)做深入的研究积累，争取构建一(yī)个全(quán)面(miàn)而尽量准确(què)的(de)坐标系(xì)，希望能正确(què)评估企业的竞(jìng)争力并跨行业选出(chū)好的公(gōng)司。识别出(chū)好公司是(shì)如此(cǐ)重(zhòng)要，因为好公司不是好股票的唯一情形(xíng)就是估值(zhí)过高(gāo)，在其(qí)他情形下，好(hǎo)公司都会(huì)给投资者带(dài)来长(zhǎng)期可观的回报。

　　研究方面(miàn)，阅读(dú)企业的(de)定期报(bào)告并对财务数据(jù)进(jìn)行系统整理和(hé)分析，是理解企业基本面的核心(xīn)手段之一(yī)。在(zài)定期报告(gào)中，企业(yè)的所有经(jīng)营活动都会反(fǎn)映在财务数(shù)据中，定量的数据(jù)可以用来(lái)检验并修(xiū)正(zhèng)调研中对(duì)企业(yè)形成的定(dìng)性感知。如果能对一(yī)家公司过去(qù)和当(dāng)前的(de)财务状况(kuàng)了如指(zhǐ)掌，就(jiù)更有可能正确(què)评(píng)判这家公司的(de)未(wèi)来价值。罗(luó)杰(jié)斯曾(céng)说过，你要(yào)阅读一切。如(rú)果你对一家公司感兴趣(qù)，那就看看它的年报，你就(jiù)会超过华(huá)尔街(jiē)98％的人。如(rú)果你阅读了(le)年(nián)报中的附(fù)注，你(nǐ)就会超过华尔街的所有人。

　　几乎任(rèn)何成(chéng)功的公(gōng)司都(dōu)经历(lì)过短期的经营业(yè)绩和股价的(de)震荡，经历过市(shì)场先(xiān)生(shēng)态度的冷暖，但它们成功的(de)模式往(wǎng)往没(méi)有(yǒu)变化，通过深入的(de)研(yán)究并抓住这些关(guān)键的因素(sù)，是能够一路(lù)坚(jiān)持(chí)下来(lái)的重要因素，也(yě)通常意味着(zhe)长期(qī)可(kě)观的收益。

　　刘格菘：重点持仓光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车

　　曾经作为(wèi)一人包(bāo)揽前三的基金经理刘格菘，其一(yī)举(jǔ)一动(dòng)颇(pǒ)受(shòu)关注(zhù)。

　　以刘(liú)格菘管理的广发双擎升级为例(lì)，一季度末该基金(jīn)保持较高仓位运作，该基金股(gǔ)票仓位为92.15％，较(jiào)2022年四(sì)季度末(mò)的94.14％略有下(xià)滑(huá)，但基(jī)本(běn)是高仓位应(yīng)对(duì)市场。

　　刘格(gé)菘在一季度持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大幅度调整。数据(jù)显示，广发双擎升级一季度(dù)末前五大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能、圣邦股份(fèn)，这些重仓股(gǔ)均出现在该基金去年(nián)四(sì)季度末的前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列(liè)。

　　刘格菘在季报(bào)中写道，2023年一季度(dù)，表(biǎo)现较(jiào)好的行业为新科技技(jì)术演(yǎn)绎预测中(zhōng)的相关行业，例如计算机、传媒、通信(xìn)。以光伏、新能(néng)源、汽(qì)车等为代表的高端制造业(yè)资产(chǎn)经(jīng)历了下(xià)跌。在海外金融(róng)风险(xiǎn)担忧、经(jīng)济(jì)衰退的初始预期、国际(jì)关系不(bù)确定的情况下，叠加AIGC带来的较(jiào)热烈的应用展(zhǎn)望，资金分(fēn)流可能是高端制造(zào)业(yè)相(xiāng)对表(biǎo)现不(bù)理想的原因之一。

　　广(guǎng)发双(shuāng)擎升级基金的持(chí)仓结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全(quán)球(qiú)比(bǐ)较优势的高端制(zhì)造产业链布局。从(cóng)重仓持股来看，该(gāi)基金重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向。

　　和2022年(nián)四(sì)季(jì)度相比(bǐ)，刘格菘一季度的重仓股变(biàn)化(huà)不大，仅晶科(kē)能(néng)源新进前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列，而(ér)比亚迪退(tuì)出了前十大重(zhòng)仓行列。

　　谈及(jí)后市(shì)，刘格菘对市场2023年二季度的表现(xiàn)持乐观的态度，随着公司(sī)季度业绩逐渐披露，市场权重倾向也会逐(zhú)渐从逻(luó)辑演绎展(zhǎn)望转向扎实(shí)基(jī)本面验证，预计更注(zhù)重(zhòng)基本面和估(gū)值的匹配度。对本(běn)基金重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。

　　就(jiù)A股市(shì)场一(yī)季(jì)度的阶段(duàn)特点来(lái)说(shuō)，当前市(shì)场的参与资金方(fāng)呈现复杂多样的(de)趋势(shì)，收益预期的时间维度预期(qī)也呈现分化，因此(cǐ)短期内市场在主题(tí)逻(luó)辑(jí)的演绎幅度(dù)、转换速(sù)度都会可预见(jiàn)地加大。这(zhè)对于投资人而言，在新信息的(de)处理(lǐ)上提高了难度，短期内(nèi)基本面估值匹配(pèi)的压(yā)力也会(huì)比(bǐ)较大。

　　陈皓：投资和(hé)人生一样，

　　一生(shēng)最重要的(de)选(xuǎn)择也就(jiù)是三、五次

　　作为市(shì)场(chǎng)上较(jiào)为知(zhī)名的(de)均(jūn)衡性投资(zī)选手，陈(chén)皓(hào)一季(jì)度如何调整投资组合(hé)，如何展望未来市场投资机(jī)会，也非常受(shòu)到市场关注。

　　陈皓在其管理的易方达新经济基金中(zhōng)回顾一季(jì)度市(shì)场行情(qíng)时表(biǎo)示，一季度中国经济整体(tǐ)温(wēn)和(hé)复苏，由于刚刚(gāng)经历疫(yì)情(qíng)，居(jū)民消费和企业投(tóu)资的信心恢复会有一(yī)个过程(chéng)，因此短期(qī)持(chí)续加杠杆的动力不强，复苏力度相比市(shì)场乐观预(yù)期仍(réng)有(yǒu)一定差(chà)距。海外则(zé)维(wéi)持滞涨格局，尽(jǐn)管3月(yuè)以硅谷银行为代表的欧美 金融风波暂时(shí)平息(xī)，但也让投资者担心这是否(fǒu)只是(shì)当下复杂环(huán)境下各(gè)种(zhǒng)危机的冰(bīng)山(shān)一角(jiǎo)。尤其4月(yuè)初(chū)欧佩(pèi)克+的减产行为进(jìn)一步(bù)增强(qiáng)了未来通(tōng)胀(zhàng)的韧性(xìng)，也让美联(lián)储在(zài)货币政策调整决策时愈(yù)加进退两(liǎng)难。

　　亮点(diǎn)不多的(de)经济基本面遇到(dào)无处安放(fàng)的(de)流动(dòng)性(xìng)，“AIGC（人工(gōng)智能自动(dòng)内容生成）”和部(bù)分国企相关(guān)板块获得(dé)了边际资(zī)金的巨(jù)量涌(yǒng)入，机构短时(shí)间剧烈、集中的调仓行(xíng)为，则进一步加剧了市场(chǎng)结构(gòu)的分(fēn)化。受益两大主题(tí)的(de)TMT和(hé)建筑、石油石化等板(bǎn)块表(biǎo)现突出，而新能(néng)源、金融地产等行业则录得(dé)负收(shōu)益(yì)。

　　谈及一季(jì)度(dù)投资(zī)操作(zuò)时，陈皓称(chēng)，由于(yú)尚未(wèi)发掘到基本面(miàn)驱(qū)动(dòng)的投资主(zhǔ)线，本基金一季度操作不多，主要包括行(xíng)业上用医药替代(dài)了部分白酒仓位，个股上则逆向增持了一些由于短期基本(běn)面一般(bān)或者机构调仓(cāng)导致股(gǔ)价下(xià)跌，但长期市值空间较大的中(zhōng)小(xiǎo)盘个股。

　　从前十大重仓股变化(huà)上看，此前连续3个季度位列前五大(dà)重仓股之一的五粮(liáng)液，在(zài)今年一(yī)季度退(tuì)出(chū)该基金前十(shí)大重仓股，宝信软件取代五粮液，新进前五大重(zhòng)仓股。

　　作(zuò)为一(yī)季度唯一一只仍(réng)保留在(zài)前十大重仓股的(de)贵州(zhōu)茅(máo)台也(yě)遭到陈皓(hào)减持，对(duì)比上一个季度，陈皓在一季度(dù)减持了6.8万股贵州茅台，环比减持幅度接(jiē)近(jìn)30％，贵州茅(máo)台也从上一季度的第(dì)二(èr)大重仓股(gǔ)退居第四大重仓股。

　　其他(tā)前(qián)十大(dà)重仓股中(zhōng)，主(zhǔ)要供(gōng)应(yīng)北斗关键器件的振芯科技(jì)、氟化(huà)工龙头中的巨化股份、特钢(gāng)龙头中的抚顺特(tè)钢，三只个(gè)股一(yī)季(jì)度新进(jìn)前(qián)十大重仓股。

　　除了五粮液之外，紫光国微、宁(níng)德(dé)时代也退出(chū)前十大重仓股。

　　陈皓(hào)在(zài)一(yī)季(jì)报也用相当大的篇幅谈了他对一(yī)季度热门的(de)AI板(bǎn)块的看法。

　　他称，对于火热的AI（人工智(zhì)能）主题(tí)我(wǒ)们也(yě)进行了(le)积极的研究，方向上非(fēi)常认(rèn)同其很可(kě)能是一次全新的技术(shù)革命，将(jiāng)极大提(tí)升全社会的生产效率，但客观上我们当下的研究认知还(hái)不(bù)具备对相关标的的定(dìng)价能力，尤(yóu)其当这些个(gè)股快速上涨后，也不太符合我们(men)“以相对合理的价格买入(rù)预期收(shōu)益率更高的资产(chǎn)”这一投(tóu)资理念，因(yīn)此(cǐ)会(huì)选择暂时“以静(jìng)制动”，继(jì)续对(duì)产业和公司进行跟踪、研究以及再定价，等(děng)待胜率和赔率更高的投资时机出(chū)现。

　　陈(chén)皓在一季(jì)报中还(hái)分(fēn)享了(le)自己最新的投资感悟(wù)，他表(biǎo)示(shì)，相比(bǐ)资(zī)本市场(chǎng)即期涨跌带(dài)来的多巴胺，我们更倾向(xiàng)于通过深入研究(jiū)获(huò)得超额认知、并最终映(yìng)射到投(tóu)资上来获得内啡肽。投(tóu)资和人(rén)生一样，每天都可以做选(xuǎn)择，但(dàn)终其一生最(zuì)重要的其实也就是那三(sān)、五次(cì)，我们平时的不断(duàn)学习、反(fǎn)思、进化，努(nǔ)力追寻的(de)正是在每一(yī)次(cì)关键(jiàn)选择时(shí)将胜率(lǜ)再提升一点(diǎn)点。

　　展(zhǎn)望二季度，陈皓认(rèn)为，“一(yī)些积极(jí)因素正(zhèng)在酝酿或(huò)发(fā)酵，我们重启了与世界的链接，中国在中东、南美等新(xīn)兴市(shì)场获得了更(gèng)多实质性认同的(de)声(shēng)音和举动；国内主要(yào)城市(shì)的(de)一二手房销(xiāo)售持续恢复(fù)，部分(fēn)行业已经进(jìn)入库存周期的(de)尾段，我们可能真的只需(xū)要一点点(diǎn)信心，就能(néng)扭(niǔ)转困局，将经济(jì)带入(rù)正循环。一如当(dāng)下的证券市场，我们(men)也衷(zhōng)心的希(xī)望其(qí)能够早日摆(bǎi)脱存量博(bó)弈的(de)困难模(mó)式，迎来投资人(rén)久违的甜蜜期。”

　　朱少醒：致(zhì)力于(yú)在优质股(gǔ)票里寻找价值

　　去(qù)翻更多的“石头”

　　富(fù)国基金副总经(jīng)理朱少醒一殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字季度持仓基(jī)本保(bǎo)持稳定，持仓依旧(jiù)以消(xiāo)费、医疗(liáo)、银(yín)行(xíng)、券商、新(xīn)能源等板块龙头(tóu)为主。

　　从一季度前十(shí)大重仓股上看，贵州(zhōu)茅台、五粮液依(yī)旧位居富(fù)国天惠基(jī)金前三(sān)大(dà)重仓股，金域(yù)医学新进前三大重仓股，这也(yě)是自2021年(nián)以来，金域医学(xué)首次进入(rù)富国天惠前十大重仓股。

　　公开(kāi)资料显(xiǎn)示，金域医(yī)学(xué)是一家(jiā)以第三方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊断(duàn)业务为(wèi)核心的(de)高(gāo)科技服务(wù)企业，通过不断积(jī)累(lèi)的(de)“大平台、大网络、大服务、大样本和大数据”等资(zī)源优(yōu)势(shì)，为全(quán)国各级医(yī)疗机构(gòu)提供领(lǐng)先的医学诊断信息整合服务(wù)。

　　除(chú)了(le)金(jīn)域(yù)医学之外，基础化(huà)工板块(kuài)中的蓝晓科技也在一(yī)季度新(xīn)进富国天惠(huì)前十大重仓股，受益(yì)于生命科(kē)学业务增长迅速，截止4月20日，今(jīn)年以(yǐ)来，蓝晓(xiǎo)科技股价(jià)上涨33.05％。

　　相比之下，药(yào)明康德、瑞丰新材两只个股则在一季度退出富国(guó)天惠前十大重仓股。

　　朱少醒在一季报中回顾，一季度沪(hù)深300指(zhǐ)数上涨 4.63％，创(chuàng)业板指上涨2.25％。在度过了充满各种艰难挑(tiāo)战的2022年后，一季度实(shí)体经(jīng)济进入了复苏的阶段。各项宏观经济指标在3月份有了明(míng)显改善。货币政策保(bǎo)持宽松(sōng)，前几年实(shí)施的一些收(shōu)缩性(xìng)行业监(jiān)管政策(cè)放松管制(zhì)的迹象确(què)认。投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有微弱(ruò)的(de)回升。

　　尽管目前数据上呈(chéng)现的复(fù)苏力度还不是很(hěn)强(qiáng)，但我们(men)应该看到是积极的因素正在发挥作(zuò)用持续(xù)的进程(chéng)中(zhōng)。更要重视的是市(shì)场的整体估(gū)值依然处于长周期中很有吸(xī)引力的位置，当(dāng)下权(quán)益(yì)市场处在(zài)较(jiào)好的(de)风险收益区间。

　　他表示，放在更(gèng)长的时间(jiān)维度，我们相信现在所面临的重(zhòng)重困难终(zhōng)将(jiāng)找到(dào)解决(jué)的出路。投资者当(dāng)前选(xuǎn)择承受市场(chǎng)波动(dòng)对(duì)应(yīng)的(de)预期回报水平(píng)的是相当合(hé)适(shì)的。未来我(wǒ)们依然会致力于在(zài)优(yōu)质股票里寻找价值，去(qù)翻更多的“石头(tóu)”。

　　他在多次季报披露时反复强调(diào)，我们并不(bù)具备精确预测市场短期趋势的可靠(kào)能力(lì)，而(ér)把精力集中在耐(nài)心(xīn)收(shōu)集具有远大前景的优秀公司，等待殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字公司自身创造价值的实现和(hé)市(shì)场情绪(xù)在未来某(mǒu)个时点的(de)周期性回归。个股选择层面，本(běn)基(jī)金偏好投资(zī)于(yú)具有良好“企业基(jī)因”，公(gōng)司治(zhì)理结构完善、管理(lǐ)层(céng)优秀的企业。我(wǒ)们认为(wèi)此(cǐ)类(lèi)企(qǐ)业，有更大的概(gài)率能在未来为投资者创造价值。分享(xiǎng)企业自(zì)身增长带来的(de)资本(běn)市场收益是成(chéng)长型基金获取回报的最佳(jiā)途径。

　　刘(liú)彦春：继续坚(jiān)守大消(xiāo)费

　　作为(wèi)业(yè)内知名的主投大消费板块的(de)基金经理，手握700多(duō)亿“重金(jīn)”的刘彦(yàn)春一季度如何调仓换股，他又(yòu)是(shì)如(rú)何(hé)看待未来(lái)市(shì)场，也值得投资者关注。

　　最新(xīn)披露的2023年一季报显(xiǎn)示，刘彦春整体持仓的仓位和行业(yè)板(bǎn)块变化不(bù)大。他在景顺长城鼎益(yì)基金季报写(xiě)道，一季(jì)度组合仓位(wèi)和行业配置没有大(dà)的变化(huà)，仍然(rán)坚(jiān)持(chí)自下而(ér)上(shàng)精(jīng)选个股而非择时的投资风格，保(bǎo)持(chí)合(hé)同约(yuē)定较(jiào)高(gāo)仓位运(yùn)作。

　　从景顺(shùn)长城鼎益季(jì)报来看，前三(sān)大重仓股仍为白酒龙头股，贵州茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、五粮(liáng)液。此外，古(gǔ)井贡酒、山(shān)西汾酒也继续(xù)在其前十大重仓股之中。

　　从增持力(lì)度上(shàng)看，刘彦春对(duì)中国中免加仓力度最大，一季度环比？增持9.57％。此外，相(xiāng)比去年底持仓，美的集(jí)团(tuán)新进前十大重(zhòng)仓股之列，而晨光股(gǔ)份退出(chū)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　谈及后(hòu)市表示，刘彦(yàn)春(chūn)表示，一(yī)季(jì)度，我国(guó)经济温(wēn)和复苏。海外(wài)通胀预期变化对国内(nèi)资本市场造成较(jiào)大(dà)扰(rǎo)动。美国失(shī)业率水(shuǐ)平(píng)再创新低，意(yì)味着高利率环(huán)境大概率持(chí)续更长时间(jiān)。气球(qiú)事件导(dǎo)致中美(měi)关系再度紧张(zhāng)。国内强刺激预(yù)期(qī)落空(kōng)，叠加(jiā)海外风险(xiǎn)事件(jiàn)，股票市场开始偏离复(fù)苏(sū)主(zhǔ)线(xiàn)，博弈气氛渐(jiàn)浓。

　　我(wǒ)国经(jīng)济复(fù)苏(sū)、美国(guó)紧缩后(hòu)通胀下(xià)行仍将是今年主(zhǔ)要(yào)宏观背景(jǐng)。经济运行正常化需要一个过程，特别是居(jū)民和中(zhōng)小企业，需要时间(jiān)修复资产(chǎn)负(fù)债表、修复信心(xīn)。随着经济逐步正常化，居民消费信心回升、超额储蓄下降(jiàng)是必(bì)然事件，消费(fèi)今(jīn)年大概率(lǜ)超预期(qī)回升。就(jiù)近期公布(bù)的社融和(hé)地产数(shù)据分析，二季度A股(gǔ)盈利增速(sù)有(yǒu)望(wàng)进入上行周期。

　　海外(wài)银行(xíng)暴雷反映(yìng)出加息过快(kuài)带(dài)来的金(jīn)融风(fēng)险，本(běn)身会加大紧缩效(xiào)应，联储(chǔ)紧缩速度(dù)和(hé)幅度(dù)向下修正。紧缩(suō)带来的金融风险更多是流动性问题，底层资(zī)产(chǎn)问题不大，海外央行及时救助(zhù)可以避(bì)免风险蔓(màn)延。至少现阶(jiē)段(duàn)我(wǒ)们认为出(chū)现金(jīn)融危机的风险不大。欧(ōu)美等发达(dá)国家通胀和(hé)金融风险并存，处理难(nán)度较大，这也(yě)意味着全球无风险收益率在相对顶(dǐng)部位置，国家之(zhī)家沟通对话、加强(qiáng)合作的(de)可能性(xìng)也(yě)在加(jiā)大。

　　全球经济正在(zài)重(zhòng)回(huí)正轨的路上。除(chú)了继续关注整个经济(jì)体发(fā)展状况之外，我们可以将目光更多放在微观企业层面。可以(yǐ)看到很多(duō)公(gōng)司在过去几年始(shǐ)终(zhōng)做正(zhèng)确(què)的事，经营效率提(tí)升(shēng)，逆境中(zhōng)变得更加优秀、更(gèng)加强大(dà)。不(bù)必总是关注宏观数据(jù)，多看看微观企业变(biàn)化可(kě)以让内心(xīn)更(gèng)加平静(jìng)。我们对全年股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)有信心，未来将继续保持(chí)合同约定较高仓位运(yùn)作，更多(duō)在顺(shùn)周期(qī)行业中寻找投资机会。期待(dài)为持有人创造良(liáng)好收益。

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