自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外(wài)，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场(chǎng)内(nèi)资(zī)金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板块(kuài)，体现出(chū)市场对上(shàng)述板块投资价值(zhí)的认可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资(zī)金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直(zhí)有(yǒu)着逆(nì)势(shì)投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资(zī)金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入(rù)科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金(jīn)看来，电子、计算机(jī)等科(kē)创(chuàng)板的(de)核心权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注(zhù)焦点，另(lìng)一方面随着(zhe)半导体下(xià)行周期拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际改善的预(yù)期吸引(yǐn)资(zī)金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板整体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析(xī)指出(chū)，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基(jī)，今年一季度的利(lì)润增速相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致预期净利润(rùn)增速来(lái)看，科(kē)创50相比其他宽基(jī)指数仍(réng)有优势，配置性价(jià)比较高，反映出(chū)较好的基(jī)本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经(jīng)理姜(jiāng)英(yīng)也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度(dù)，都(dōu)是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司(sī)的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持有可以享受行(xíng)业和公司的(de)长(zhǎng)期(俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口qī)成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体(tǐ)行业风(fēng)声(shēng)不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口设(shè)备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月(yuè)的(de)公告期后，并将于(yú)7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于国产替代加(jiā)速的预(yù)期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板块回(huí)调，资(zī)金也(yě)在加(jiā)速抄(chāo)底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或(huò)已(yǐ)接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于(yú)其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际(jì)龙(lóng)头会(huì)在下游新兴需(xū)求(qiú)诞生(shēng)时，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩产落(luò)地时(shí)，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行业具有较(jiào)强的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历(lì)史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数(shù)据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下(xià)半年有(yǒu)望迎来(lái)存储(chǔ)芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需求爆发(fā)，对(duì)于算力以(yǐ)及存储的爆发性需求由(yóu)产(chǎn)业链(liàn)下(xià)游传导到上游，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂商提升自(zì)身产量。叠加近两(liǎng)个季度(dù)量价(jià)持续下探(tàn)的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资者需要警惕(tì)国际局势以及(jí)通胀带(dài)来(lái)的负(fù)面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产(chǎn)业(yè)基(jī)金经(jīng)理刘扬则表示，硬科(kē)技的(de)投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子(zi)大概率在二季度(dù)及(jí)二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技(jì)的(de)投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半导体产业链正(zhèng)处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期，价(jià)格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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