财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后价格(gé)连续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的(de)火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致消费者对电动车的(de)观望心态(tài)有望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到，目前(qián)磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平，并带(dài)动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的(de)情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提(tí)升。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面(miàn)还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示。该人(rén)士(shì)表示，电池(chí)厂商(shāng)实(shí)际上从去(qù)年四季度开(kāi)始(shǐ)便启动大(dà)规模(mó)去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库存(cún)基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第(dì)一季度的水平。材料(liào)价格和库(kù)存水平，两项关(guān)键的指标也(yě)构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的(de)关(guān)键，随价格(gé)企(qǐ)稳以(y天之蓝52度多少钱一瓶ǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的(de)中(zhōng)国汽(qì)车动力电(diàn)池(chí)产业创新联(lián)盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行(xíng)预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下(xià)游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在(zài)锂电产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游(yóu)电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自(zì)车(chē)市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度(dù)新(xīn)能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三(sān)季度到(dào)来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带(dài)动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的(de)集(jí)中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的(de)空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在(zài)价(jià)格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电天之蓝52度多少钱一瓶池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将(jiāng)削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企(qǐ)业(yè)持续(xù)推进电(diàn)池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的(de)产能也(yě)在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的(de)运作(zuò)模式正(zhèng)从“大(dà)开(kāi)大(dà)合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度(dù)数(shù)据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分(fēn)化(huà)，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中获(huò)得更(gèng)多市场份(fèn)额(é)，行(xíng)业(yè)将变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同环节的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期(qī)利(lì)好中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其(qí)中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的(de)未(wèi)来(lái)亏(kuī)损天之蓝52度多少钱一瓶。这两家公(gōng)司(sī)也(yě)有(yǒu)行业里最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易(yì)价格(gé)也需(xū)要通过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调(diào)整。但能(néng)获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新能(néng)源车市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下游(yóu)获(huò)利(lì)，上游承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益(yì)，但锂价(jià)的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一(yī)些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德(dé)时(shí)代今年5月计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能(néng)一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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