今年A股市场最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对(duì)于基金的发(fā)行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也(yě)不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等多维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做(zuò)大(dà)，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上(shàng)市公司(sī)实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的(de)，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资(zī)价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回(huí)归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司、券商、基(jī)金公司(sī)等(děng)相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交(jiāo)所此(cǐ)次会(huì)议或(huò)为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期(qī)资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定(dìng)会重(zhòng)点发(fā)行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一(yī)只央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似(shì)去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期(qī)多家基(jī)金公司(sī)上报(bào)的中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆(lù)续(xù)推向市场，而(ér)不是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)不会(huì)过度拼(pīn)基金首发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资(zī)本市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续(xù)申报了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各大公(gōng)募(mù)巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家(jiā)机(jī)构(gòu)，还各(gè)申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南(nán)方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人(rén)和(hé)机构(gòu)投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会(huì)满提(tí)出(chū)“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及(jí)资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市(shì)场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色(sè)估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国企估(gū)值重塑的机遇(yù)，行业对这(zhè)一领域(yù)的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央国(guó)企主题基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公司人(rén)士表示，建立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场对国有上市(shì)企(qǐ)业的关注度，对企业(yè)估(gū)值(zhí)层面(miàn)的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是(shì)实现国(guó)家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作(zuò)为(wèi)资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预(yù)计国(guó)资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性(xìng)来(lái)看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗下(xià)上(shàng)市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国(guó)企(qǐ)的(de)盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往(wǎng)长期领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机(jī)构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回(huí)报(bào)指数具备较(jiào)好的长期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的(de)央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国(guó)务院国(guó)资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)聚焦高(gāo)分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流(liú)指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认(rèn)购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多(duō)家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基(jī)金(jīn)公司都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思-height: 24px;'>疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资(zī)价(jià)值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明(míng)显，追求分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已(yǐ)经涨过(guò)一(yī)轮了(le)，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经(jīng)济(jì)地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机(jī)构(gòu)的对外观(guān)点来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券(quàn)商(shāng)的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情有望(wàng)持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情。

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