中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业(yè)绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗股券商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的(de)第三个(gè)完(wán)整会计(jì)年度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制(zhì)改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致(zhì)对公司(sī)持(chí)续经营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞(ruì什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗)信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联(lián)动等多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富(fù)管(guǎn)理业务的运(yùn)作(zuò)。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定制(zhì)化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达(dá)成(chéng)战(zhàn)略合作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富(fù)管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的(de)新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着(zhe)为客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开(kāi)放的力度(dù)不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机(jī)构加速(sù)了在(zài)境内设立控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的(de)外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券等多(duō)家外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身(shēn)感受(shòu)到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全(quán)球投资(zī)者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合(hé)作，积极(jí)拓展在(zài)华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利(lì)度(dù)不(bù)断提(tí)升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司既带(dài)来(lái)了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来(lái)了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业(yè)发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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