芦哲 首席(xí)宏观(guān)经济(jì)学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将(jiāng)影响青年失业率的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率，失业(yè)率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通过(guò)三因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是(shì)青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的(de)青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年(nián)失(shī)业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将青年(nián)失业率拆解为青年(nián)失业人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也(yě)是抬高(gāo)失(shī)业(yè)率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度(dù)由(yóu)低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转向服务(wù)业(yè)。以受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行业，但(dàn)是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程度(dù)较低的餐饮、零售等(děng)服务(wù)业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的生(shēng)产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁(suì)就业的(de)分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇(zhèn)人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三(sān)年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增(zēng)加493万(wàn)；二是部分群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动市场；三是就(jiù)业观念的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场时间(jiān)推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力(lì)的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)变动可(kě)能出现以下三种情况：①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；③青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期(qī)中(zhōng)枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母(mǔ)端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳(láo)动参与率出现明(míng)显下(xià)降；外需、房地产(chǎn)等不(bù)及(jí)预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造(zào)到服务(wù)，知识(shí)密度从低(dī)到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预(yù)期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查失业率较去(qù)年同期大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业率(lǜ)却较去(qù)年4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年(nián)失业(yè)人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因(yīn)素均为城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变化都不(bù)能(néng)忽(hū)视。当(dāng)我们讨论失(shī)业率(lǜ)时，经(jīng)常认为失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升一定是失业增加的结果，这(zhè)个(gè)判断(duàn)对于全年龄段失业率(lǜ)来(lái)说并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经济(jì)活动人(rén)口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年(nián)末(mò)下(xià)降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年(nián)失业(yè)率则不能忽(hū)视分母(mǔ)的变动(dòng)，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力(lì)却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青年(nián)劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率(lǜ)却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原(yuán)因就是(shì)失业率(lǜ)的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动(dòng)力(lì)数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)基(jī)本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业人(rén)口数量（分子），但决(jué)定青年(nián)失业率变动的却是(shì)青年劳动(dòng)力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。国家统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和失业人(rén)数的基本(běn)情况(kuàng)：“初(chū)步(bù)测算3月份城镇青年(nián)9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年(nián)3219万(wàn)人(rén)，其中就(jiù)业人(rén)数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年(nián)基(jī)本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人(rén)员比(bǐ)去年同期(qī)多70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失业形势好(hǎo)于(yú)去(qù)年同期。假(jiǎ)设2022年(nián)以(yǐ)来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每(měi)提(tí)高(gāo)1个(gè)点，带来32万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)的新增(zēng)失业人口。尽管(guǎn)今年4月(yuè)青(qīng)年(nián)失业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青(qīng)年失业(yè)人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今(jīn)年前四个月青(qīng)年(nián)失业形势要(yào)好于去年(nián)，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率(lǜ)一(yī)般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计(jì)5-7月青(qīng)年失业(yè)率或将继(jì)续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种(zhǒng)观点认(rèn)为，青年群体由(yóu)于工作经验和(hé)技能相对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员(yuán)时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳(láo)动力调查(chá)数(shù)据，青年(nián)失业主要原因是(shì)主动辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群(qún)体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作过的失业群(qún)体(tǐ)在(zài)16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下(xià)的(de)青年失业(yè)人(rén)口中，第(dì)一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大(dà)学教育的(de)，这一比例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受(shòu)教育程度(dù)也(yě)大致类似，青年(nián)人由于年(nián)龄限制，接(jiē)受大学教育比例(lì)略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业(yè)人(rén)员(yuán)的受(shòu)教(jiào)育程度大幅(fú)高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教(jiào)育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务(wù)，知识密(mì)度(dù)从(cóng)低(dī)到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与(yǔ)青年就业(yè)分布基(jī)本一(yī)致。青年(nián)失业(yè)人(rén)口呈现出行业聚集的特(tè)点，主要集(jí)中在5个大类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业人(rén)口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业(yè)也(yě)是青年就(jiù)业集中(zhōng)的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的(de)青年就业。从行业(yè)来看，青年失业人口(kǒu)的行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业(yè)，往往也贡献了较大(dà)规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来自何处(chù)之前，需要(yào)研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造(zào)到(dào)服(fú)务、知识密集程(chéng)度由低到(dào)高两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的生产供应业，这(zhè)四个(gè)行业(yè)是国民(mín)经济分类(lèi)的(de)农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务(wù)服务(wù)为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业和房地产(chǎn)等(děng)其他6个(gè)服务行(xíng)业(yè)吸纳青年就业的比(bǐ)例均(jūn)增(zēng)超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的(de)行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知识密(mì)集程度(dù)。有5个(gè)行业的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件(jiàn)和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业是过(guò)去十年青年就业流入的(de)主要(yào)行业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教(jiào)育(yù)年限基本一致，即青年就业从知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的(de)行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行业(yè)。

　　但(dàn)是知(zhī)识(shí)密集型行业的(de)青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青年失业(yè)比例（该(gāi)行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的(de)青年就业比例(lì)（该行业的青(qīng)年就业人数(shù)/青(qīng)年(nián)就业总人数），来作为各行业失(shī)业率的近似(shì)替代指标(biāo)。以这(zhè)个指标来看，知识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业的青(qīng)年失业率大多(duō)高于全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务(wù)、公共管理等行业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中(zhōng)，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行(xíng)业(yè)来看，批发(fā)零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于(yú)疫情前(qián)三年均值(zhí)，这(zhè)三个行(xíng)业一(yī)季度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的(de)缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当(dāng)前青年失业人员增长的症结在于(yú)服务业就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着(zhe)受教育(yù)水平(píng)的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集(jí)型服务(wù)业，如教育、信(xìn)息技(jì)术等(děng)行业。另一方面(miàn)，年初疫(yì)情(qíng)影响减弱后，经济复(fù)苏的(de)主力是知识密集程度较低的(de)生活(huó)性服务业，而(ér)知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏较(jiào)慢(màn)。所以服务业就业复(fù)苏(sū)结(jié)构分化，带来(lái)的青年失业人口和(hé)25-59岁失业(yè)人(rén)口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季(jì)度(dù)就(jiù)业尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善(shàn)，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育的青年失(shī)业人口而(ér)言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分母端是(shì)城镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步(bù)入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步(bù)入长期下降通道(dào)，这(zhè)将从(cóng)分母端推升(shēng)青年失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城(chéng)镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前(qián)的(de)出(chū)生人(rén)口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量(liàng)未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的1略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音6-24岁(suì)人口分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者(zhě)正好是(shì)建国(guó)以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年(nián)出生(shēng)人口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到90年代开(kāi)始明(míng)显(xiǎn)步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速(sù)。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人(rén)。预计今年(nián)随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇人(rén)口数量会较去年有明(míng)显(xiǎn)增长，但可能仍然(rán)较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间(jiān)有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人(rén)口数量整(zhěng)体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点(diǎn)，一(yī)是(shì)低于其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校，并未进入劳动市(shì)场。二(èr)是近(jìn)年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统计局(jú)披露(lù)的青年就(jiù)业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人(rén)口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿进入(rù)劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人(rén)口(kǒu)普查时，青年劳动参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的(de)在(zài)校生(shēng)增加(jiā)了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二(èr)是(shì)部分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业(yè)好转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会指(zhǐ)出当(dāng)月“就(jiù)业人员(yuán)规(guī)模(mó)比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动(dòng)参与率。

　　三(sān)是就业观念的变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气来(lái)看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即进入就(jiù)业市(shì)场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将(jiāng)部分(fēn)青年(nián)人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年(nián)失业率的(de)一(yī)部分(fēn)，另一部(bù)分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国(guó)人(rén)口(kǒu)已经开始负增(zēng)长，未来青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与劳动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，失(shī)业(yè)人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们(men)认(rèn)为(wèi)，未(wèi)来失(shī)业人(rén)口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难(nán)以改变失业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要，这也(yě)是人口长周(zhōu)期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查(chá)失业(yè)率是城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非针(zhēn)对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城乡就(jiù)业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的(de)讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量(liàng)与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均是指城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失业(yè)率(lǜ)的分母不含没(méi)有(yǒu)劳动意(yì)愿的(de)劳动年龄(líng)人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加(jiā)社会经济活动的(de)人员。包(bāo)括(kuò)就业人(rén)员和失业人员”，因此没(méi)有就业意(yì)愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城(chéng)乡失业人口(kǒu)可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全国月度(dù)劳动力调查(chá)。该项调查(chá)制度于2005年(nián)正(zhèng)式实施(shī)，每(měi)年进行两次(cì)全国劳动力(lì)抽样调查，调查范(fàn)围(wéi)为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调(diào)查对象为16岁及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变(biàn)化情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动(dòng)力(lì)调查范围扩(kuò)大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查的五分之一左右。全(quán)国(guó)每月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度(dù)人口调(diào)查(chá)样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽样调(diào)查样本比例(lì)为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入(rù)就业调查(chá)，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会(huì)根据普查数据进(jìn)行修正，但结(jié)构数(shù)据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年(nián)末(mò)全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数据(jù)修正为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就业人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济(jì)和就(jiù)业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三(sān)因素框架(jià)看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限公司

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