在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌(diē)走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大(dà)幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的(de)青睐(lài)，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募(mù)旗下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易价格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资金都不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日(rì)经指(zhǐ)数的产(chǎn)品(pǐn)共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从(cóng)该指数(shù)表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净(jìng)买入(rù)，产生了供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面(miàn)，这个(gè)情(qíng)况就(jiù)会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢价(jià)，也(yě)就意(yì)味着当前的(de)价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市场价(jià)格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近(jìn)期(qī)日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动：一(yī)是(shì)随着(zhe)美(měi)联储(chǔ)加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去(qù)年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估(gū)值企业可能(néng)采取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日(rì)本股(gǔ)市(shì)等，推动市(shì)场对日本股市的(de)整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示(shì)短期(qī)过快上涨带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投资(zī)可能(néng)会(huì)涉及(jí)相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注市场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按(àn)照区(qū)间成交(jiāo)均价测算(suàn)，净流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外(wài)，触(chù)底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净(jìng)流入(rù)资金最多的(de)是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到资(zī)金的追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指(z扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文hǐ)数(shù)的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析(xī)，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实(shí)科技自立(lì)自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽车(chē)发(fā)展优(yōu)势(shì)，加快推进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和(hé)配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用人工智能(néng)发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能将(jiāng)是(shì)经(jīng)济(jì)转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的(de)创(chuàng)业板持(chí)续受益(yì)于政策红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业(yè)板(bǎn)50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流(liú)失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出(chū)资金也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金(jīn)净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题(tí)行(xíng)业(yè)的(de)资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各(gè)类(lèi)板块(kuài)的投(tóu)资机会(huì)和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基(jī)金建议(yì)继(jì)续关注资金合(hé)力最强的人(rén)工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且(qiě)经济复(fù)苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等行业(yè)。

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