中(zhōng)国金融(róng)行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外(wài)资(zī)股东增持而(ér)成(chéng)为外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和(hé)星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业(yè)初(chū)期(qī)容(róng)易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。池子为什么被封杀“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净(jìng)利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩已(yǐ)跻(jī)身行业(yè)中游(yóu)水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球(qiú)化(huà)的平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当(dāng)期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能(néng)力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的(de)对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大(dà)宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手段的(de)增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券(quà池子为什么被封杀n)财(cái)富管理业务将定位于(yú)“中国高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野(yě)村集团特(tè)色的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外(wài)资股东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内头(tóu)部信托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户全(quán)生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同一(yī)策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得池子为什么被封杀关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的(de)外商独资(zī)证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行(xíng)（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数家外(wài)资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券商的(de)设立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东(dōng)方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国(guó)资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来(lái)华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国(guó)民(mín)待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公(gōng)司既(jì)带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格(gé)局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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