金融界(jiè)5月22日消息 日本股市走(zǒu)出了泡沫经济(jì)崩溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月以来近33年的(de)新高，同时也(yě)是自日(rì)本泡沫(mò)经济崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今年以来(lái)，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表(biǎo)示日本可(kě)能正接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海外(wài)资金(jīn)是(shì)不可或缺(quē)力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净(jìng)买(mǎi)入价值2.15 万(wàn)亿日(rì)元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的外国人净购买量(liàng)。

　　不过(guò)，日本企业(yè)部门(mén)仍(réng)然是(shì)日本(běn)股票(piào)的最(zuì)大(dà)净买家，年初(chū)至(zhì)今的买(mǎi)入量为(wèi)1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神巴(bā)菲特成为日本股(gǔ)市爆发导(dǎo)火索

　　尤(yóu)其是股神(shén)巴菲(fēi)特的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公(gōng)司（下称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收购了日本前五大贸(mào)易公司每家略(lüè)高于5%的股份。这五大贸(mào)易(yì)公司分别是伊藤(téng)忠商事、三(sān)菱商事、三井物产、住友商事和(hé)丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大了对(duì)日本五(wǔ)大商社的股(gǔ)份持有量(liàng)。

　　从近期(qī)数据披露可(kě)以(yǐ)看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在日本(běn)持有(yǒu)的(de)股票比在美国(guó)以外任(rèn)何其(qí)他国家(jiā)都多。今年早些时(shí)候，巴菲特增(zēng)持(chí)了日本五大(dà)商社，并暗示将进一(yī)步投资(zī)日本股票(piào)。现年92岁的他还(hái)在上个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非(fēi)常简单，也非常容易理解，我们可能和这五家公(gōng)司都有过业务来(lái)往。从(cóng)整(zhěng)体来看，这(zhè)些公司能够(gòu)支付不错(cuò)的(de)分红，在某(mǒu)些情况下也(yě)会回购股(gǔ)票，我们也(yě)能(néng)很好(hǎo)地理解(jiě)他们(men)所(suǒ)拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们还能通(tōng)过融资解(jiě)决汇率(lǜ)风险问(wèn)题(tí)。所以(yǐ)我(wǒ)们就开始购(gòu)买了，甚至这件事情一(yī)开始(shǐ)我都没(méi)有告(gào)诉阿贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部(bù)分原因(yīn)是为(wèi)了向这些公(gōng)司介(jiè)绍(shào)阿贝尔(ěr)（伯克希尔(ěr)非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔，被视为巴(bā)菲特的(de)接班人），因为接(jiē)下来双方可能(néng)要共事20、30、40或(huò)50年(nián)。

　　如今看，提前三(sān)年布局的(de)巴(bā)菲特已经赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉大家姜(jiāng)还是老(lǎo)的(de)辣。

　　除了巴菲(fēi)特(tè)，还有其他大佬(lǎo)也在(zài)紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月(yuè)初造访日本东京的还(hái)有美国(guó)对冲基(jī)金Point72创始(shǐ)人史蒂(dì)夫·科(kē)恩；对(duì)冲基金(jīn)Citadel在今(jīn)年早些时候决定(dìng)重新在东京开(kāi)设(shè)办事处，据《金(jīn)融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股(gǔ)市(shì)的什么(me)？

　　1、基本面(miàn)的变(biàn)化

　　据日经中文网，日(rì)本综合商(shāng)社的2022财年（截(jié)至2023年(nián)3月）合(hé)并财报(bào)（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大(dà)商社(shè)的合(hé)计净(jìng)利润超(chāo)过(guò)约(yuē)4.2万亿日元，增至美国著名(míng)投资家(jiā)沃伦·巴菲特开始大(dà)量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大(dà)商(shāng)社的合计净部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些利润在短(duǎn)短2年时间里增加到了(le)4.3倍(bèi)。股价也(yě)上涨到了巴菲特宣布(bù)持(chí)有股票的(de)2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重(zhòng)仓(cāng)的美国苹果和美国可口可乐股票(piào)的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国泰君(jūn)安国(guó)际宏观(guān)在(zài)研报中指出在过去的三十年(nián)中(zhōng)，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将(jiāng)会撤离世(shì)界舞台的中(zhōng)心。但其并没有完全失去竞争(zhēng)优势，与此同时，在(zài)国际(jì)格局(jú)大变化的(de)背景下，日(rì)本经济的边际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰(tài)君安表示在(zài)新的(de)地缘政治(zhì)格局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演(yǎn)了更加重要的(de)角色，同时日(rì)本(běn)在芯片等产业发展中野心勃(bó)勃(bó)，这都成为了边际(jì)上的重要(yào)变量(liàng)。仔细观(guān)察日本的经济脉络，我(wǒ)们也会发(fā)现日本的设备投资开始进(jìn)入(rù)加速期，这背后有产(chǎn)业自(zì)身(shēn)发展(zhǎn)的原因，也暗合(hé)地缘变迁的(de)逻(luó)辑(jí)。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳定(dìng)甚至略(lüè)显(xiǎn)僵(jiāng)化的(de)政治格局，在(zài)全球动荡的大背(bèi)景下(xià)反(fǎn)而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势(shì)固然(rán)不可避免，但良好的(de)医疗体系以(yǐ)及人工智能的发展，也(yě)意味着劳(láo)动力萎缩(suō)的风险在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日(rì)本(běn)监管(guǎn)层(céng)持续推动企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)能力的改善和价(jià)值的修复，其中敦促(cù)企业对投资(zī)者(zhě)提高(gāo)回(huí)报、鼓励企业公开回购成(chéng)为改革重要(yào)抓手。尤其是在今年3月底，东京证券(quàn)交易(yì)所为了改(gǎi)变大量个(gè)股(gǔ)股价跌破(pò)净值的(de)情(qíng)况，发布《关于实(shí)现关注资金成本和股(gǔ)价经营要求》要求上市部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些公司提高企业价值和(hé)资本效率从而(ér)提升股价后，日本股(gǔ)市开始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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