海通策略(lüè)认(rèn)为，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利(lì)润(rùn)累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续(xù)下滑，利(lì)润(rùn)向下(xià)游转移(yí)；中游制造盈利增速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游(yóu)消费(fèi)盈利改善(shàn)幅(fú)度放(小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了fàng)缓(huǎn)，券商和保(bǎo)险盈利(lì)大增。 数字经济归母(mǔ)净利单季同比已经开始(shǐ)回升(shēng)，AI和(hé)半导体产业盈利有待改善(shàn)，其中受益于(yú)国产替代的半导体材料和半导体设(shè)备维持较高增(zēng)速，其中(zhōng)设备盈利加速(sù)增长(zhǎng)；低碳(tàn)经济景气度高位(wèi)回落，新型(xíng)电网盈利增速持续提(tí)升，主要受益于储能的快速发展。

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