5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民(mín)币(bì)的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林(lín)资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司(sī)的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖(mài)出标的(de)包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字)、雾(wù)芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三(sān)个季度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多(狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字duō)多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的(de)上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度(dù)景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季度末(mò)持(chí)仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局(jú)教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林(lín)资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来(l狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字ái)，上述(shù)两只教育个股股价均处(chù)于(yú)震荡(dàng)态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业(yè)政策环(huán)境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多(duō)公司(sī)退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑和(hé)公信力，品牌(pái)的(de)护城河依然很(hěn)深。个别(bié)头(tóu)部企业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢(huī)复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等(děng)新业务成(chéng)为(wèi)新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足，当时(shí)的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几(jǐ)个季(jì)度(dù)的财报中，我们看(kàn)到了(le)相关(guān)的(de)积(jī)极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是(shì)标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度(dù)高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅(fú)度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块更(gèng)是(shì)大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数据(jù)信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个(gè)交易日成交额(é)超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市(shì)陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金(jīn)融数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去年4月(yuè)基(jī)数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回(huí)落(luò)再度(dù)成为信贷回落的(de)主要(yào)原因。而(ér)企业(yè)中长期(qī)贷款继续保(bǎo)持(chí)同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增(zēng)速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大(dà)，一直在压(yā)降票据等(děng)低(dī)效资产，对(duì)分(fēn)行收票额度(dù)控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已经快要(yào)接(jiē)近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能(néng)还需要(yào)一定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本月(yuè)还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在(zài)业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场(chǎng)交(jiāo)易机制(zhì)应要有(yǒu)所改(gǎi)变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热(rè)的人工(gōng)智能，游(yóu)资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不(bù)符合他(tā)们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言(yán).......

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