近(jìn)日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式发(fā)售，募集规模(mó)上限均为(wèi)20亿元，合计募集上(shàng)限(xiàn)为60亿(yì)元。目前，作为时(shí)下热门主线(xiàn)的中特估行情(qíng)持续(xù)发酵，市场也(yě)预(yù)期此(cǐ)次央企主(zhǔ)题的(de)ETF发售(shòu)或将从情绪面和资金面(miàn)助(zhù)推中特估。

　　国企年(nián)内涨幅居前，领涨(zhǎng)板块方向一(yī)览

　　复(fù)盘(pán)今年以来行情，中特(tè)估行情带动(dòng)央国企上市(shì)公司价(jià)值(zhí)重估，同时(shí)，其(qí)也(yě)催化多个相关板块和个股迎来上涨行(xíng)情。截至5月12日(rì)收盘(pán)，不(bù)计算(suàn)年内上(shàng)市新股，A股(gǔ)整(zhěng)体(tǐ)平均上涨近6.16％，中位数(shù)涨(zhǎng)幅近(jìn)2.39％，而国有企业(yè)个股(gǔ)平均上涨近9.61％（中位数涨幅近(jìn)5.45％），非国有企业个股平均涨幅则近4.83％（中位(wèi)数涨幅近(jìn)1.27％），其中，外(wài)资及合资企业(yè)仅上涨近3.79％。

　　分板(bǎn)块（申万一级）来看，年内涨幅居前的国企股中，传媒、计算机、通(tōng)信(xìn)、家用电器、建(jiàn)筑装饰(shì)板块(kuài)个股均值涨幅(fú)相对居前，而基础化工、食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售、轻(qīng)工制(zhì)造、美容护理板块个股则表现不(bù)佳。若分细分板块（申(shēn)万二级）统(tǒng)计，平均涨幅(fú)居前的方向(xiàng)为(wèi)出(chū)版(bǎn)、影视院线、计算(suàn)机设(shè)备、养殖业(yè)、数字媒体板(bǎn)块，而旅游零售、酒(jiǔ)店(diàn)餐饮、橡胶、能源金属、电池板(bǎn)块个股平均跌幅(fú)居前(qián)。

注：分(fēn)板块统计国企股年(nián)内涨跌幅均值

　　行情内部轮(lún)动分化，关(guān)注景气(qì)低估方向

　　随着(zhe)中特估行(xíng)情发(fā)酵月(yuè)余，部分高位人(rén)气(qì)股近期也有所(suǒ)调(diào)整，仅以(yǐ)本(běn)周（5月8日至12日）行(xíng)情统(tǒng)计(jì)，上(shàng)海(hǎi)电影、新华文轩、中铝国际等多股回调(diào)近20％。从资(zī)金面(miàn)来(lái)看(kàn)，作(zuò)为市场“聪明钱”的(de)北向资金近(jìn)两日（5月11日至12日）也一别(bié)此前连续(xù)6日加仓(cāng)而减(jiǎn)持，不过，具体个股方面，仍有不(bù)少(shǎo)个股(gǔ)获逆市加仓(cāng)，其中，中国中铁、中国石化(huà)、片仔癀、中国石(shí)油、设计总院(yuàn)本周(zhōu)累计加仓均(jūn)在3亿元以上。

　　山西证券近日研报指(zhǐ)出，现有的“中特估”概念引发的估值修(xiū)复(fù)仍在演绎。短期(qī)行(xíng)情在热点题材上体现出(chū)较高的赚钱效(xiào)应。长(zhǎng)期在国企改革(gé)的深度价值挖掘方面仍(réng)有较大(dà)增长空间(jiān)。结合(hé)政策方向来看(kàn)，未来的投(tóu)资(zī)机会主要围绕(rào)以下方向：

　　1）资源整合型：关注央企(qǐ)战(zhàn)略性重组和(hé)专(zhuān)业化(huà)整合，以及存(cún)在优质资(zī)产(chǎn)注(zhù)入上市平台或(huò)重组预期的板块和标的，如军工(gōng)、交运等。

　　2）基本面改善型：此前基本面较(jiào)弱，但因行(xíng)业景(jǐng)气、周(zhōu)期上行等原因，近(jìn)期(qī)有所改善，并有望持续向(xiàng)好，如建筑和船舶制造等。

　　3）主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补价值重(zhòng)估型(xíng)：此(cǐ)前估值明显(xiǎn)偏低(dī)，但是受益(yì)业务(wù)预期与估值逻辑变化(huà)，催生重估(gū)行情，如公共事业领域与(yǔ)三大通信运营商等。重点关注行业：船(chuán)舶、建筑、军工、公共事(shì)业、交运和通(tōng)信。

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