在股市(shì)高(gāo)点成立(lì)的主动(dòng)权益类定开基金(jīn)密集(jí)迎来开放日，近三(sān)个月(yuè)即将开放的产品超3成跌破面值，破(pò)净率达33％，亏(kuī)损最大产品成立满两(liǎng)年亏损43％，部分产品甚(shèn)至面临清盘危险(xiǎn)。

　　多位行(xíng)业内人士表(biǎo)示，主动权益定开基(jī)金(jīn)的整体破净率与(yǔ)基金成(chéng)立时间、基金投资(zī)策略，以及统计样本(běn)数量(liàng)等(děng)众多因素有(yǒu)关。其中(zhōng)，高(gāo)点成立是基金(jīn)破净(jìng)的(de)重(zhòng)要原因。同时，他们也建(jiàn)议(yì)基金公司要更加(jiā)前瞻性布(bù)局(jú)产品，克服短期(qī)盲目(mù)规(guī)模(mó)扩张冲动，从客户利益和导向开(kāi)展产(chǎn)品的布局(jú)和(hé)发行。

　　近三月60只定开权(quán)益基金开放

　　破净率(lǜ)超(chāo)30％

　　近日，华南一家(jiā)基金公司发布(bù)公告称，根据基金法、基金运作管(guǎn)理(lǐ)办法、基(jī)金合同的有关规定，公司旗下(xià)主动权(quán)益一年定期开(kāi)放(fàng)基金最近一个(gè)开(kāi)放期(qī)为(wèi)2023年4月20日至(zhì)2023年5月(yuè)22日，若该开放期最后一个开放日（即2023年5月22日(rì)）日(rì)终，基金出现(xiàn)触(chù)发(fā)基(jī)金合同终止(zhǐ)的情(qíng)形，基金管(guǎn)理人将(jiāng)终止(zhǐ)《基金(jīn)合同》，并按照《基金合同》约定履行基金财产清算程序，无须(xū)召(zhào)开基金份额持有(yǒu)人大(dà)会(huì)。

　　根据公告，该只基金的基金合同生(shēng)效后，若(ruò)登记机构完(wán)成每个开放期最后一(yī)个开放日的申购、赎回或转换业务申请(qǐng)确(què)认时，基(jī)金的基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净(jìng)值低于(yú)五(wǔ)千万元，基金管理(lǐ)人在履行(xíng)相关(guān)监(jiān)管(guǎn)报告和信息披露程序(xù)后(hòu)终止(zhǐ)基金合同，无需召开基金份额持有人大会。

　　截至2023年一季(jì)报，该只偏(piān)债混合型基金管理规(guī)模0.79亿(yì)元，2021年4月成立(lì)以来两年多收(shōu)益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金(jīn)中的破净产品。

　　据记者统计，截(jié)至5月20日(rì)，5-7月份即(jí)将到期的主动(dòng)权益类定期开放基金有(yǒu)60只(zhǐ)（份额合并计算）即将(jiāng)迎来开放日，目(mù)前破净产品（统计复权净值）为(wèi)20只(zhǐ)，占比达(dá)到(dào)33.33％。破净(jìng)率最(zuì)高的(de)产品(pǐn)成立两(liǎng)年来亏(kuī)损超(chāo)43％，目前基金净(jìng)值仅为0.57元。

　　分月(yuè)度来看(kàn)，主动权(quán)益类定开基金5-7月(yuè)份破净率(lǜ)分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破净率更是达到35.71％、80％。整体来看(kàn)，破(pò)净率呈现(xiàn)逐月震(zhèn)荡上(shàng)升态势。

　　上(shàng)海证券基金评价研究(jiū)中心高级(jí)分(fēn)析师孙(sūn)桂平对此表示(shì)，一(yī)般而言，随着基金开放日临近，为(wèi)了(le)应对基(jī)金集中申赎影响(xiǎng)，基金的投资策略可能倾向于保守，权益仓位可能(néng)会有所降(jiàng)低。因此(cǐ)，在权益市场表现不好(hǎo)时，距离开放日越远，整(zhěng)体上破净率(lǜ)可能有(yǒu)增加趋势。当然，整体破净率情况也与基金(jīn)成立时间(jiān)、基金投资策(cè)略，以及(jí)统计样本数量等众多(duō)因素有关。

　　一位基金销售机构(gòu)负责人也分析，今(jīn)年8、9月份到期的定(dìng)开基金大多(duō)成立于(yú)2020年下(xià)半年，高点(diǎn)成立(lì)是(shì)基金破净的重要原因；另(lìng)一方面，8、9月份(fèn)到期的定开(kāi)基金数量明(míng)显(xiǎn)少于5、6月份，虽然8、9月份(fèn)破净基金的数量(liàng)较6、7月份并没有明显(xiǎn)上涨，破净率仍(réng)较高，可(kě)能也与基(jī)金的(de)发行节奏存(cún)在关(guān)系。

　　建议(yì)前瞻(zhān)性布局产品

　　市场(chǎng)高点避免盲(máng)目规模扩张

　　据记(jì)者观(guān)察，从(cóng)近三月即将迎(yíng)来开放(fàng)的定期开放式基(jī)金(jīn)来看，多数成(chéng)立于2020年下半(bàn)年-2021年1季(jì)度，高(gāo)点成立(lì)可能是(shì)部(bù)分基金破净的(de)重(zhòng)要原因。

　　针对上(shàng)述(shù)现象，孙桂平表(biǎo)示(shì)，从(cóng)基金发行角度(dù)而(ér)言(yán)，权益市场(chǎng)高点时基金发行相(xiāng)对(duì)容(róng)易，而(ér)且规(guī)模也(yě)容易做大，基金公司有动力(lì)去做；但从投资者而言，高点入(rù)市就容易出现一段时间内基(jī)金业绩表现(xiàn)不佳，甚至出现大幅下跌的情(qíng)形。

　　因此(cǐ)，孙桂平认为，对基金公司而言，在市场高点时要保持冷静，相对谨慎(shèn)发行产(chǎn)品(pǐn)，不(bù)盲(máng)目追逐市场热点，克(kè)服短期盲目规模扩张冲动，从客户利益导(dǎo)向(xiàng)进行(xíng)产品(pǐn)布局和发行(xíng)。此举(jǔ)既可以保护投(tóu)资者利(lì)益，也可以树立基(jī)金(jīn)公(gōng)司良(liáng)好口碑，有(yǒu)利于(yú)基金公司长期管理规(guī)模(mó)提升。

　　上述基(jī)金销售机(jī)构负责人也(yě)表示(shì)，在市场高位、情绪(xù)火热时发(fā)行基金往(wǎng)往(wǎng)伴(bàn)随着较高(gāo)的风险。一方面，近两年(nián)权(quán)益(yì)市场(chǎng)的整体(tǐ)波(bō)动增大，风格轮(lún)动现象加剧。所以，近(jìn)两年不同(tóng)的投(tóu)资策略、不同投资范围的基金(jīn)收(shōu)益率差距较(jiào)大(dà)。另(lìng)一方面，市(shì)场情绪火热时(shí)容易(yì)出现爆款基金，较大规(guī)模给基金(jīn)经理带来的灵(líng)活性限制很可能会影响产品未(wèi)来的超额收益。同时，优质资产(chǎn)的(de)资金容量通常有限，且(qiě)短期快(kuài)速上涨(zhǎng)很可能估值虚高。过(guò)高(gāo)的管理(lǐ)规模要求(qiú)基(jī)金(jīn)经理不得不跨出(chū)舒适圈，覆盖更多投资(zī)机会，调整投资(zī)分(fēn)布，也可能会(huì)增加(jiā)错判的风险，对(duì)获取(qǔ)超额收益影响18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗很大。

　　同时，该基金销售(shòu)部(bù)门机(jī)构(gòu)负责人也(yě)建议(yì)基(jī)金(jīn)公司前瞻性布局产品，并将规模控制在基金经理(lǐ)能力范围内，高(gāo)点成立的产品，如果通(tōng)过均衡和多元化的布局，避免单押(yā)一个(gè)赛道，并通过(guò)抓(zhuā)取(qǔ)阶段性投(tóu)资机会(huì)、控制回撤等方(fāng)法(fǎ)，也能在中(zhōng)长期斩(zhǎn)获一定(dìng)的超额收益。

　　事实(shí)上，随着定期开放式权益类基金表现不及预(yù)期，近一年新成立的定开权益类基(jī)金(jīn)仅有7只，同比减少24只；平均发行规模2.71亿元，同(tóng)比也(yě)下滑42％，该(gāi)类基金(jīn)的发行陷(xiàn)入低迷(mí)。

　　“定开基(jī)金(jīn)表现(xiàn)18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗不(bù)及预期时，投资者的(de)心态会受到(dào)一定程度的影响，甚至可能打击投资(zī)者(zhě)的投资信(xìn)心。如果破净率持(chí)续上升的话，投资者对于(yú)后续新发(fā)基金的购买意愿可能会下降(jiàng)。” 上述基(jī)金销(xiāo)售机构(gòu)负责人称。

　　孙桂平也认(rèn)为，定开基金在基金(jīn)经理(lǐ)更好(hǎo)施展(zhǎn)投资决策(cè)，有效(xiào)阻(zǔ)止投资者频繁(fán)交易等方(fāng)面具(jù)有(yǒu)明显优势，有利(lì)于为投资者(zhě)创造更(gèng)好收益。但是定(dìng)开(kāi)基金(jīn)也受市(shì)场(chǎng)波动影响，跌破净(jìng)值(zhí)也是正常现象。

　　“因(yīn)此，未来定开(kāi)基金(jīn)发行时，一是要避免高(gāo)位发行，二是要做好投(tóu)资者教育(yù)。”孙桂平称(chēng)。

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