财联(lián)社5月6日讯（编辑 若宇）黄金现货价格本(běn)周四(sì)一度冲上(shàng)2080美元/盎司(sī)一(yī)线，创历史新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥及潮(cháo)宏基(jī)自去(qù)年(nián)10月低点以来股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄金(jīn)价格的持续攀(pān)升，引来众多投资(zī)者(zhě)的目光。国泰君安刘越(yuè)男等人在4月23日研报中表(biǎo)示，黄金珠宝复(fù)苏节奏与(yǔ)弹(dàn)性优于预(yù)期，根据行(xíng)业数据，1-2月(yuè)同期高基数下黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期低基(jī)数，金银珠宝类2023年(nián)3月(yuè)社(shè)零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等(děng)人拆解(jiě)，其(qí)一，金价稳步(bù)上行预期提(tí)振长(zhǎng)期需求，存货增值提(tí)振毛(máo)利率，C端(duān)消费者黄金投资保(bǎo)值需(xū)求及加盟(méng)商补(bǔ)货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店(diàn)开店有望匹配释放(fàng)，长三角地区表现尤其值得期待；其三，古(gǔ)法金中(zhōng)流砥柱，金(jīn)镶钻打开利润(rùn)弹(dàn)性。

　　关于(yú)黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块行(xíng)情的可持续性(xìng)，德邦证券郑澄怀在5月5日(rì)研(yán)报中分(fēn)析，从国(guó)际金(jīn)价来看，全(quán)球地(dì)缘政治的不确定性、美国经(jīng)济衰(shuāi)退的不确(què)定性等因素(sù)均(jūn)有望(wàng)对金价形成长(zhǎng)期支(zhī)撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季度(dù)婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来(lái)看(kàn)，龙头公(gōng)司有(yǒu)望凭借精准的产品定(dìng)位，创新(xīn)性(xìng)的产品设(shè)计，以及积极的渠道扩(kuò)张(zhāng)策略下(xià)，持续提升市场(chǎng)占有(yǒu)率，平(píng)稳(wěn)兑现业绩增长。当前(qián)黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块估值基(jī)本(běn)处于历史中枢水平，仍(réng)具有较大(dà)的(de)投资吸引力。

　　中国银河证(zhèng)券研究院甄唯萱在研报(bào)中(zhōng)指出，预期国内(nèi)金银(yín)珠宝市场规模未来将稳步上(shàng)升(shēng)，将在2024年超过(guò)90万(wàn)亿元，年复(fù)合增长率(lǜ)约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝(bǎo)的(de)市场规模增(zēng)长速度更快，年复合增长率约(yuē)为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中(zhōng)国(guó)金银珠宝行业中(zhōng)黄金(jīn)市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年间的(de)复合增长率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计(jì)未来5年也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业(yè)的产业链来看，主要包括(kuò)上游黄金、钻石等原材料供应，中(zhōng)游(yóu)的制造设计(jì)及下游的终端零售环节，其(qí)中下游环节(jié)的附(fù)加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指出(chū)，下游零(líng)售环节同(tóng)样(yàng)025是哪里的区号，025是哪里的区号查询拥有(yǒu)较高的毛(máo)利率水平，黄金品类零(líng)售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石(shí)镶嵌类(lèi)可(kě)达到60％左右的高毛利(lì)率水平，产业链附加值(zhí)高，相关企业通过强势的渠道建设以提高市场(chǎng)份额，可以(yǐ)获得更(gèng)加优(yōu)化的盈利表现。

　　从(cóng)竞争格局的角度来(lái)看(kàn)，截至2022年，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业(yè)市占率前十的集团中，除了瑞士历峰集(jí)团、路易·威登(dēng)集团外(wài)其余8个均为国产品牌集(jí)团(tuán)。中国金(jīn)银珠宝行业头部公(gōng)司周大福、老(lǎo)凤祥、豫(yù)园股份在2022年的市占率分别(bié)达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以(yǐ)来(lái)行业内的CR10不断提升，于2021年超(chāo)过了30％。

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　　据财联社不完全统计(jì)，相关上市公(gōng)司包括萃(cuì)华珠宝、曼(màn)卡龙、菜百股份、潮宏基、老(lǎo)凤祥和(hé)周大生等，具(jù)体情况(kuàng)如下：

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