大(dà)家好(hǎo)，简(jiǎn)单看一个基金(jīn)经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市(shì)场(chǎng)都在(zài)讨(tǎo)论一(yī)个基金(jīn)经理，海(hǎi)富通的(de)吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海富通股票混(hùn)合来看，截至(zhì)去(qù)年(nián)年底，持仓基本为新(xīn)能源板块(kuài)股票。

　　结果(guǒ)到了今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，已经基本(běn)清仓了新能源，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其他三只产品也(yě)基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一(yī)季报(bào)称，在一季度的操作中，本基金总体把握住了市场的节(jié)奏变化和结构转换，降低了(le)新能 源板(bǎn)块的配(pèi)置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整取得了(le)明显(xiǎn)的超额收益(yì)。

　　另外，他(tā)称，中国(guó)特色估值体系所代(dài)表的传统实体行业正在被市场一部分(fēn)“聪明钱(qián)”定价，后续可能(néng)成为市场最有持(chí)续性的一条结(jié)构(gòu)主线。

　　数据(jù)显示，海富通股票混合(hé)今年以来涨了(le)14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在短期高度依赖交(jiāo)易(yì)，阶段性失去靠配置获取超额(é)回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市(shì)场比重超40％的天数已累计(jì)达到22天，上一次出现持续成交占比超过(guò)40％的(de)板块是2021年7月(yuè)底的电(diàn)力设备及新能(néng)源，持续约(yuē)28个交(jiāo)易日，在此期(qī)间(jiān)新能源(yuán)ETF累(lèi)计(jì)收(shōu)益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累(lèi)计(jì)回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹(nào)，但(dàn)不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的(de)行情，最大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他(tā)AI相(xiāng)关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较(jiào)4月第一(yī)周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的(de)减(jiǎn)量博弈。

　　而招商(shāng)证券认为(wèi)，TMT大(dà)年通常分为“春(chūn)季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波(bō)行情，春(chūn)季躁动(dòng)后(hòu)往往会(huì)有(yǒu)一波(bō)明显的调(diào)整，时间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在(zài)20％左右。面(miàn)对(duì)这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高(gāo)。如果今年在业(yè)绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等(děng)大(dà)产业趋势以(yǐ)政府支持力度进(jìn)一步加大、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的(de)改(gǎi)善逐渐被(bèi)市场所(suǒ)确(què)定，则奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系(zé)TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成本轮(lún)调整标(biāo)志着AI等高位板(bǎn)块或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部(bù)亦或基(jī)本形成(chéng)。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处(chù)于极值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现(xiàn)集(jí)中释放(fàng)。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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