金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的(de)兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日(rì)，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西(xī)前期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整卧室放wifi有什么危害知卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗乎，wifi放在卧室里有害吗(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前(qián)国内食(shí)糖消费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来(lái)的(de)首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖(táng)全球(qiú)主要生产国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施的出(chū)口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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