5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新(xīn)能源等(děng)板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升(shēng)最为(wèi)明(míng)显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料(liào)、商(shāng)贸(mào)零售(shòu)的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的(de)集中度(dù)来(lái)看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机(jī)构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份的投资方向做了(le)预判，综(zōng)合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保(bǎo)守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电(diàn)气(qì)设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股的走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事件驱(qū)动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国(guó)股票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续(xù)推出和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风(fēng)险的(de)容(róng)忍度正在(zài)降低(dī)，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低(dī)位(wèi)徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场(chǎng)依然维(wéi)持震荡(dàng)格(gé)局，长期看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么(me)减(jiǎn)少(shǎo)负债，要(yào)么增加资本(běn)，减(jiǎn)负(fù)债会带(dài)来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压(yā)力(lì)，市(shì)场尚未走出(chū)这种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济(jì)会出现持续或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着(zhe)流(liú)动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释性兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票(piào)供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二季(jì)度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来(lái)说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带(dài)来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议(yì)备战(zhàn)回调(diào)后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下(xià)修(xiū);再(zài)次(cì)，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不(bù)全面放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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