分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多方面对(duì)重要货(huò)币市场基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分(fēn)追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金是指因基(jī)金资产规(guī)模较大(dà)或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生(shēng)重大(dà)不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳(n15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗à)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足(zú)下列(liè)任一(yī)条(tiáo)件的，基(jī)金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个(gè)交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基(jī)金份(fèn)额(é)持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(r15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗én)士对(duì)记者表示，《暂行规定》15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量大(dà)于(yú)5000万个(gè)的(de)货币(bì)市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加严(yán)格(gé)，基金(jīn)管理(lǐ)人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能(néng)力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水(shuǐ)平(píng)。随(suí)着(zhe)资(zī)管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等(děng)方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重要货币(bì)市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人(rén)员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接(jiē)或(huò)者(zhě)间接与重要货(huò)币市场基金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托管人资格的(de)同一商业银行(xíng)发(fā)行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要(yào)影(yǐng)响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会(huì)对(duì)金融(róng)市场的(de)流(liú)动性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还(hái)是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范(fàn)流动性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步提(tí)升(shēng)，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重要货币(bì)市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同(tóng)制(zhì)定合理(lǐ)有效的(de)风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头(tóu)相关部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促(cù)基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据(jù)风险应对预案等对重要货(huò)币市(shì)场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分投资(zī)者造成(chéng)一定影响，例(lì)如(rú)可能会对(duì)一(yī)些追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能会导致一(yī)些货币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要(yào)注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其(qí)他资管产品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投(tóu)资(zī)者数(shù)量庞(páng)大，风险偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币基金(jīn)名(míng)录内，可(kě)能是投资者选择考量(liàng)的(de)潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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