钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似(shì)乎(hū)已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕(rào)在(zài)键盘生产(chǎn)商(shāng)传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫(mò)过(guò)于(yú)跨界钠(nà)电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公司释放钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)进展的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出(chū)“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股价的套(tào)路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元(yuán)定(dìng)增预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技(jì)也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射(shè)的(de)是市场(chǎng)对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多(duō)月，规划产能(néng)已经(jīng)从0到(dào)142周是几个月，42周是几个月保质期0GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的(de)传艺科技如(rú)何(hé)撬(qiào)动54亿元(yuán)乃至94亿元的(de)投资成本？巨头(tóu)环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下(xià)海口的产能又(yòu)该如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂(lǐ)离子电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度(dù)较低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂电池(chí)。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及42周是几个月，42周是几个月保质期(jí)锂价不断飙升，钠电才(cái)作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)“备(bèi)胎”之(zhī)一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推(tuī)出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资3000万元通过(guò)全(quán)资(zī)子公(gōng)司江苏(sū)智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨(yáng)磊和(hé)杨崇义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋(xuán)即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待(dài)召开电话会议，向合计64名分析(xī)师和(hé)个人投资(zī)者披露跨界钠(nà)电(diàn)的各种细节(jié)。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后(hòu)一口气(qì)收出7个涨停板(bǎn)，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前车(chē)在前(qián)，传艺科技(jì)开始有(yǒu)意无(wú)意地“主(zhǔ)动(dòng)”披(pī)露钠(nà)电项(xiàng)目进(jìn)展，而公司股价也(yě)往往在公(gōng)告披露(lù)后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股(gǔ)价开始掉头向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是，由于在(zài)2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会并在(zài)《投(tóu)资者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对外发布钠电池(chí)业务(wù)未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司经营的(de)重(zhòng)大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳证券交易(yì)所关(guān)注函(hán)回复的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼(jiān)总经理邹(zōu)伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭(zāo)深(shēn)交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价(jià)“过(guò)山(shān)车”式上下(xià)，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根(gēn)结底(dǐ)还是其资金有限与钠(nà)电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预(yù)案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所(suǒ)回(huí)复函和2023年度(dù)定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购(gòu)置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万(wàn)吨(dūn)正极(jí)材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池、15万(wàn)吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述的(de)54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄(zhé)几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设备(bèi)和印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记(jì)本(běn)/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备及(jí)通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规(guī)模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上(shàng)市当(dāng)年公(gōng)司(sī)归母(mǔ)净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行(xíng)业式微(wēi)，公司盈利水平(píng)起(qǐ)起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅(jǐn)增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利(lì)就(jiù)已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活动产生(shēng)的现金流量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至去(qù)年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内(nèi)要拿(ná)出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所(suǒ)的(de)回函中(zhōng)，传艺科(kē)技曾(céng)详细披露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投资(zī)钠电(diàn)项目时自(zì)有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺(yì)科(kē)技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技(jì)就(jiù)是(shì)准备靠银行贷(dài)款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司(sī)公告称(chēng)，传艺(yì)科(kē)技(jì)及子公司(sī)拟向(xiàng)工商(shāng)银行(xíng)、农业(yè)银行等组成的联合(hé)银(yín)团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目贷(dài)款，用于(yú)公(gōng)司钠电(diàn)池(chí)项目。根据最新的调(diào)研记录(lù)，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通过(guò)，参团银行处于正常的审(shěn)批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日(rì)，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预(yù)案》，拟(nǐ)募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电(diàn)池制(zhì)造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额(é)为27.47亿(yì)元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而(ér)为补(bǔ)这部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年(nián)定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于(yú)该项目(mù)。

　　简单(dān)加(jiā)总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能依赖融(róng)资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于(yú)10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目计(jì)划到2024年末全(quán)部竣工投产(chǎn)，达(dá)产达效后，可实(shí)现(xiàn)年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进现实(shí)，几年后公司营收将在当前(qián)基(jī)础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价(jià)显示(shì)，市场对这个故事并(bìng)不再买账，除(chú)了(le)资金实力有限公司(sī)外，核(hé)心还在其大干快上后产能(néng)如何消(xiāo)化(huà)的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商(shāng)业(yè)化元(yuán)年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸(zhū)多巨(jù)头在(zài)内，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量(liàng)产并大(dà)建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上下，但(dàn)宁德(dé)时(shí)代落地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪(dí)极(jí)钠(nà)S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在前面，率先(xiān)在两轮电动车和低速电(diàn)动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科技除了(le)在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目合(hé)作或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问及客户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的反馈(kuì)普遍较为良好，并已与多名(míng)客户签订了销售订单”“公(gōng)司已(yǐ)与(yǔ)多家知名两(liǎng)轮电动车品(pǐn)牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订单(dān)金(jīn)额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级(jí)增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落(luò)地42周是几个月，42周是几个月保质期产能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预(yù)测(cè)，今年钠电(diàn)池(chí)落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠电池落地(dì)的产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池(chí)的市场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两轮车(chē)的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为(wèi)，今年(nián)钠(nà)电池只会(huì)小批量应用到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分自信，其在调(diào)研记(jì)录中预(yù)测，预计2023年公司实际(jì)出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年(nián)钠(nà)电池市场(chǎng)的绝(jué)大部(bù)分份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记录(lù)表(biǎo)

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作(zuò)为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂价持续(xù)下(xià)跌会否影响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明(míng)高近日(rì)就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的(de)供(gōng)应安全，不(bù)太(tài)可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入(rù)被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要(yào)发(fā)展，因为它是(shì)锂(lǐ)离子电(diàn)池的一个有益的(de)补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本(běn)接近(jìn)，目前三元钠电量(liàng)产的生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接近三元523电池。目(mù)前(qián)电(diàn)碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅(fú)下(xià)降(jiàng)40％以上，所以目(mù)前已(yǐ)经(jīng)和(hé)钠电池(chí)成本基本相当；而由于锂原料价格大幅(fú)下(xià)降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已经优于钠电池(chí)。今(jīn)年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时(shí)，锂电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后，规(guī)模量产后钠离子电(diàn)池正(zhèng)、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下(xià)，钠(nà)离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离子电(diàn)池的(de)成本优势就依然存在，并且随着(zhe)技术不(bù)断发展、产业(yè)不(bù)断(duàn)成熟(shú)，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池的(de)降本空间有望进(jìn)一步打开，该成(chéng)本(běn)临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模化完成后(hòu)，能和锂离(lí)子电(diàn)池(chí)的成(chéng)本(běn)拉(lā)开差距，接近铅(qiān)酸电池的(de)成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在15万(wàn)以上时，成熟后的(de)钠离(lí)子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局(jú)钠(nà)电池的企(qǐ)业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池(chí)利(lì)润率下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表示，公司(sī)钠电(diàn)池定价(jià)主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸锂的价(jià)格，一(yī)般给(gěi)到(dào)客(kè)户(hù)的价格比磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸(suān)锂价格(gé)波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传(chuán)艺科技项(xiàng)目投资的(de)定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公司对进(jìn)军钠电领域(yù)雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其过(guò)往投(tóu)资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计(jì)划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年(nián)4月公(gōng)司(sī)就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄(báo)型键盘(pán)生产项目，已(yǐ)经使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬(bān)迁(qiān)至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该项目的(de)实施地点(diǎn)变更为重(zhòng)庆市合川(chuān)区(qū)工业园区(qū)核心(xīn)区高阳路30号(hào)，实施主体则从传(chuán)艺(yì)科技变(biàn)为(wèi)全资子(zi)公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变(biàn)。公(gōng)司终止实施(shī)3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金(jīn)全(quán)部投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产项目(mù)的建设，并将后者(zhě)的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司(sī)将该(gāi)项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投入“钠(nà)离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划(huà)的地(dì)点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项(xiàng)目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书(shū)，薄(báo)膜(mó)线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告显示(shì)，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电(diàn)路(lù)板建(jiàn)设(shè)项目建设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计达产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过(guò)去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚远。

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