近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划(huà)、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和(hé)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年(nián)至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资(zī)的(de)战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资(zī)本和游(yóu)族(zú)网络对(duì)笑果文(wén)化(huà)最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张的(de)关键(jiàn)一(yī)子，今年(nián)4月，位于北(běi)京(jīng)东(dōng)城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的(de)第四个(gè)演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此外，近年来(lái)对外(wài)投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化(huà)传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑果(guǒ)文(wén)化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到(dào)本次(cì)出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的(de)很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反(fǎn)思的(de)感觉(jué)。对本(běn)次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务(wù)和腾(téng)讯关(guān)联颇(pǒ)深(shēn)，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造(zào)了(le)《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢果文化联合出品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到(dào)公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频(pín)频占(zhàn)据(jù)收视榜(bǎng)与网络(luò)热离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一集团投了(le)单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮(lún)，且集中在(zài)2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜(xǐ)爱(ài)，但在(zài)资本(běn)市(shì)场并不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本(běn)的(de)投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性和(hé)可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确(què)定性和不(bù)可(kě)复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美(měi)的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要(yào)舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要(yào)可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业(yè)可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢(yè)中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故事(shì)起家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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