踩(cǎi)上AI风口的三六零，年(nián)内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于(yú)周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交出(chū)了回A上市后最差(chà)年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％，净利(lì)润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三(sān)六(liù)零(líng)同(tóng)时发布了2023年一(yī)季报，实(shí)现营(yíng)业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财(cái)报一出，股(gǔ)吧等(děng)平台投资者(zhě)炸开了锅，不少网友担心(xīn)公(gōng)司下周一(yī)股价走势，尤(yóu)其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹(jì)象。一季报显示，三六零(líng)截(jié)至3月31日(rì)的股东数达到近33万，而截(jié)至去年(nián)底(dǐ)为20万不到，也(yě)就是股价暴(bào)涨的一(yī)季度股(gǔ)东户(hù)数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光了其重要(yào)投资企(qǐ)业哪(nǎ)吒汽车2022年的(de)财务(wù)数(shù)据，后者录得133亿的(de)营业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零(líng)新增9亿多投(tóu)资损失(shī)。

　　回(huí)A六(liù)年(nián)首次(cì)报亏

　　今年一季度继(jì)续亏损

　　三(sān)六零这份2022年年报显(xiǎn)示(shì)，截至报(bào)告(gào)期(qī)末(mò)，公司总资产为386.16亿元，同比下(xià)降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现营(yíng)业(yè)收入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)12.54％。四大业(yè)务板(bǎn)块有(yǒu)三(sān)个出现不(bù)同程度下(xià)滑，其(qí)中贡献营收半壁江山的(de)互联(lián)网广告及服务(wù)收入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业(yè)务收入为18.88亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降8.5％；互联网增值服务(wù)收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全(quán)及其他(tā)业(yè)务收入增(zēng)长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市(shì)公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳斯达克(kè)私有(yǒu)化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个(gè)年度，三六(liù)零营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收入从徘徊到下滑(huá)。净(jìng)利(lì)润的表现则更(gèng)差，除了(le)2019年靠着非经(jīng)常性损(sǔn)益撑到60亿元(yuán)外，其他年份(fèn)均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润(rùn)直接(jiē)下(xià)滑七(qī)成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进(jìn)入2023年(nián)，三六零(líng)延续(xù)亏(kuī)损，首季公司营业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主(zhǔ)要(yào)系营业收入下降及(jí)对联营企(qǐ)业投资损(sǔn)失所致。

　　一季度(dù)大增13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股(gǔ)东却大幅减持

　　股(gǔ)价一(yī)度下(xià)跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入(rù)2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有(yǒu)搜索引擎，被市(shì)场认为(wèi)在训(xùn)练(liàn)AI大(dà)模型上有天然优势，公(gōng)司(sī)及创始人(rén)周鸿祎也在不同场(chǎng)合、通(tōng)过不同渠道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公(gōng)司(sī)在AI方面(miàn)曝光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风口，三六零(líng)股价(jià)2月7号(hào)涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个(gè)月涨幅接近两倍。如(rú)果从(cóng)年(nián)初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨到(dào)近1500亿，增加超千(qiān)亿市值(zhí)。尽(jǐn)管近期股价(jià)有所回调，公司股价(jià)年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报和一(yī)季(jì)报出炉后，股吧直接炸开了锅(guō)，多数(shù)投(tóu)资者表示(shì)大跌(diē)眼镜，开始担心下周一股(gǔ)价表现。

　　中国(guó)基金报记(jì)者注意到，随着今年(nián)以来(lái)股价(jià)的暴涨(zhǎng)，三六零的投资者(zhě)人(rén)数大幅(fú)增加(jiā)。截至到去(qù)年底(dǐ)，公司有(yǒu)股东(dōng)户数(shù)19.92万户，几乎(hū)连续六个季度(dù)保持基(jī)本不变，但到了今(jīn)年一季度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与大(dà)量(liàng)投资者涌(yǒng)入相反(fǎn)，一季度以(yǐ)股(gǔ)权投(tóu)资机(jī)构为代表的十大股东却在逢高大幅(fú)减持。十大股东名单显示(shì)，一季度“北京(jīng)中(zhōng)关村资本基金管理有限公司-北(běi)京中发助力(lì)壹(yī)号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路(lù)（银川(chuān)）股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2750万(wàn)股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权投(tóu)资(zī)合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东合(hé)计减(jiǎn)持超约8500万股，即便按一(yī)季度均价(jià)计套现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六(liù)零(líng)新增9亿投资损失

　　此次三六零的2五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力022年财报(bào)，也首次把其(qí)投资企业、造(zào)车(chē)新(xīn)势(shì)力之一的(de)哪吒(zhā)汽车去年(nián)财务(wù)数(shù)据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿(yì)元(yuán)，净(jìng)利(lì)润-69.19亿(yì)元(yuán)。根据三六零此前(qián)公(gōng)告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营(yíng)收(shōu)12.97亿(yì)元，净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损(sǔn)进一(yī)步扩(kuò)大，而三年累计亏损已(yǐ)经超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放弃对哪(nǎ)吒汽车(chē)的增资权(quán)。具体(tǐ)来看，三六零全(quán)资子公司三六零私募基金(jīn)拟将(jiāng)其持有的(de)对应哪(nǎ)吒(zhā)汽车3.53％股权的(de)出(chū)资权转让(ràng)给两家有(yǒu)限合(hé)伙企业，对(duì)应的(de)增资额为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒汽(qì)车估值为282亿元。放弃上述增资权(quán)后(hòu)，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又(yòu)发布对外投资进(jìn)展公告称(chēng)，已与哪吒汽车各股东方签署有关(guān)协议(yì)，以支持(chí)哪(nǎ)吒(zhā)汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布(bù)《关于对外投资进(jìn)展》公(gōng)告显(xiǎn)示，为(wèi)了配(pèi)合(hé)哪吒汽车股改，三六零的持股(gǔ)比(bǐ)例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元(yuán)。此(cǐ)时(shí)，半年多一点哪吒汽车(chē)的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一半不(bù)止。

　　此(cǐ)次(cì)2022年财务数(shù)据出炉(lú)后，哪吒汽(qì)车估值会否进(jìn)一步下(xià)调不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽车的(de)亏损，三六零持(chí)有股(gǔ)权(quán)的账(zhàng)面(miàn)值(zhí)出(chū)现较大投资(zī)损(sǔn)失。2022年公司的投资收(shōu)益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽车带(dài)来的(de)投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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