财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对(duì)电动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略(lüè)上以企稳为主，不太(tài)可(kě)能(néng)进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料(liào)采购，进(jìn)而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游(yóu)库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动大规模去(qù)库(kù)存举措，这(zhè)一举措(cuò)在(zài)一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日(rì)召(zhào)开(kāi)的(de)中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题(tí)，包(bāo)括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要(yào)以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价(jià)值(zhí)链的(de)合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人(rén)士(shì)和分析(xī)师(shī)近期对锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行(xíng)预(yù)判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的(de)数据验证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电(diàn)池厂(chǎng)商和(hé)下游(yóu)车(chē)企(qǐ)已陆(lù)续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自(zì)车(chē)市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着二(èr)三季(jì)度(dù)到(dào)来(lái)，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的(de)供(gōng)给(gěi)情(qíng)况更加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池(chí)厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业(yè)等企(qǐ)业持(chí)续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式(shì)变(biàn)得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到(dào)电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价格以及供需(xū)变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处(chù)于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料的(de)价格下(xià)跌过(guò)快，但这并不(bù)为业(yè)内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价(jià)格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季(jì)度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日(rì)公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得更多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中(zhōng)。这是(shì)500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近(jìn)两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的(de)海外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权(quán)，交易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能(néng)源(yuán)车(chē)市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是(shì)一(yī)个(gè)下游获利(lì)，上(shàng)游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预(yù)期下(xià)跌(diē)，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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