今(jīn)年1月(yuè)，美(měi)国政府债务余额(é)又一次触及(jí)法(fǎ)定上限，这标志(zhì)着美(měi)国(guó)再度陷入(rù)债务(wù)违(wéi)约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次(cì)警告(gào)称，如(rú)果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国政府最(zuì)早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这(zhè)将对全球经济和(hé)金(jīn)融产生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违(wéi)约风险、两党(dǎng)就提高债务上(shàng)限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面(miàn)在近些年(nián)似(shì)乎频频(pín)上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危机(jī)的根本——美(měi)国债务(wù)和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又为何要人(rén)为(wèi)地给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不(bù)断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需(xū)要先了解美国政府的债务从何(hé)而(ér)来，以及(jí)其(qí)为(wèi)何频频逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时(shí)期都处(chù)于财政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府(fǔ)支出在(zài)多数总统任期内都高于其财(cái)政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随(suí)着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国(guó)债务规(guī)模(mó)更是(shì)大幅增长。这(zhè)一方(fāng)面是由于(yú)新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞大支出(chū)压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之(zhī)后，税(shuì)收压力(lì)更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消(xiāo)彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也(yě)就因此不(bù)断攀(pān)升，在近(jìn)年来频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世(shì)纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国并没(méi)有明确的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时(shí)候只要(yào)白宫要(yào)发债借钱，美国国会(huì)基本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国议员提(tí)出(chū)的反对（也有一些议(yì)员是为(wèi)了反对美国参(cān)战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次(cì)对联(lián)邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次世界大战，美国(guó)国会(huì)通过(guò)《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了(le)修订，以(yǐ)更改上限金额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务(wù)上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期(qī)间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主党总统执(zhí)政(zhèng)期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限(xiàn)的(de)上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总统任期内更是如(rú)此：在(zài)奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最新债务(wù)上限为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了(le)债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的举债的最高额胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国(guó)会调(diào)高债务(wù)上限，否则(zé)白宫(gōng)无(wú)权继续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有人(rén)会疑(yí)惑，美国政府为(wèi)什么要(yào)“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对(duì)美胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么国政府造(zào)成限(xiàn)制(zhì)，使(shǐ)其(qí)不(bù)能随(suí)心所以的举(jǔ)债(zhài)，但从理论(lùn)上来说，这一限制也(yě)同时对其美国政府的(de)债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外(wài)在(zài)约束。如果美(měi)国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么其债(zhài)权(quán)信用将受到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人权(quán)益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才(cái)能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换(huàn)句(jù)话来说(shuō)，“债务上限”理(lǐ)论上也(yě)相当于(yú)是(shì)美方对(duì)债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和日本(běn)是(shì)美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难(nán)以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么(me)在现在会陷入无法上(shàng)调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高美国债务(wù)上限，往往需(xū)要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限(xiàn)在国会中绝(jué)大多数时(shí)候类似于一(yī)个(gè)“走过场”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并不会对(duì)此进行过(guò)于(yú)激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着美(měi)国(guó)党派分歧(qí)不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当(dāng)下美(měi)国两党分别占据两院多数(shù)席位的(de)分裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参(cān)议(yì)院多(duō)数，而共和党(dǎng)占据(jù)众议院多数。拜登(dēng)要想提高债(zhài)务上限，就需要(yào)和国会共和(hé)党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债(zhài)务上(shàng)限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他先同意(yì)削减开支(zhī)，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于(yú)美东时(shí)间周二（5月16日(rì)）再度(dù)与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务(wù)上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如(rú)果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍(réng)无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要(yào)无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已经(jīng)计划于本周三(sān)前往(wǎng)日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末(mò)访问巴布亚新几内(nèi)亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意(yì)味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再(zài)次上演

　　事(shì)实上，十(shí)多年前(qián)，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临类似严峻的违(wéi)约风(fēng)险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才(cái)就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意(yì)在(zài)十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没(méi)有(yǒu)真正(zhèng)违约而(ér)仅仅是逼近(jìn)胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么违约，这一紧张局势也引发(fā)了全球资(zī)本市(shì)场剧烈波动，美股一度(dù)大(dà)跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首次下(xià)调(diào)美(měi)国的主权信用评(píng)级。这使(shǐ)得(dé)美(měi)国面临更高的(de)借贷成(chéng)本(běn)——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后数(shù)年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一(yī)些经济学家来(lái)说(shuō)，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，从长期(qī)来看，财政支出削减意味着(zhe)美(měi)国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产(chǎn)生更(gèng)严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经(jīng)济(jì)政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削(xuē)减措(cuò)施时，我们仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷(mí)的(de)经济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏(sū)的阶段(duàn)。他们只是(shì)让复苏持续的(de)时间远远超过了应有的时间……在接(jiē)下来的六(liù)七(qī)年里，美国政(zhèng)府没(méi)有(yǒu)提供真正(zhèng)有价值的公共产品和(hé)服(fú)务，因(yīn)为(wèi)它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上(shàng)限危(wēi)机，也被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债务上限危(wēi)机的翻(fān)版：美国(guó)国会(huì)面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰(shuāi)退环(huán)境之中。即(jí)便美国(guó)两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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