海通策略认为，全A盈利拐(guǎi)点已现(xiàn)，23Q1全A归母净利润累(lèi)计同比(bǐ)为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持(chí)续下滑，利(lì)润(rùn)向下游(yóu)转移(yí)；中游制造盈利(lì)增速走弱，TMT降幅收窄，计算机(jī)和传媒表现(xiàn)亮眼；下游(yóu)消费鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故盈利改善幅度放(fàng)缓，券商和保(bǎo)险盈利大增(zēng)。 数字经济归(guī)母(mǔ)净利单季同(tóng)比已(yǐ)经开始回升，AI和半导体产业盈利有待改善，其中受益于国产替代的半导体(tǐ)材料和半导体设备维持较(jiào)高增速，其中设备盈利加速增长；低(dī)碳经济景气度高位(wèi)回落(luò)，新型(xíng)电网盈利增速(sù)持续提升，主(zhǔ)要受益于(yú)储能的(de)快速发展。

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