本周，沪综指(zhǐ)3400点关口之(zhī)前虚(xū)晃一枪，以连跌6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔年收(shōu)益周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少消耗殆尽。乐(lè)观来看，A股下行更多是受(shòu)中概股(gǔ)拖累，后市下跌空间不大。

　　中概(gài)股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔(tù)年(nián)股市走过3个月(yuè)行程，期间沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了(le)”之叹(tàn)。其实，4月(yuè)下旬行情看似疾风骤雨，大盘(pán)较4月18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行通道(dào)仍(réng)在。

　　A股缘何(hé)急跌(diē)？或是外围股(gǔ)市下跌的(de)风险输入。作(zuò)为同股同权的两地上市(shì)指数，恒生(shēng)AH股A指数(shù)和H指数兔年(nián)涨幅分(fēn)别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜(shèng)一(yī)筹。StockQ全(quán)球股市排行榜数据显示，截至周四(sì)，香(xiāng)港(gǎng)中企指数和恒生指数过去(qù)3个月表现为全球垫底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙(lóng)指数(shù)周二盘中低位(wèi)较(jiào)2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储加息(xī)在(zài)即(jí)，市场避险情(qíng)绪上升(shēng)，国际资金从(cóng)新兴(xīng)市(shì)场撤(chè)离。瑞士瑞联银行(xíng)日(rì)前将中国股票评(píng)级从(cóng)高配下(xià)调为中性。从宏观面看，今年首季，美国(guó)GDP年(nián)化环比增(zēng)长1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百分点。剔除食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数首季(jì)上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示(shì)着美国滞(zhì)胀(zhàng)隐忧未减，加(jiā)息势在(zài)必行。英(yīng)为财情的美联(lián)储利率观测器最新数据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显现，美(měi)国对策是：以1930年大(dà)萧条(tiáo)以来最快(kuài)速度紧(jǐn)缩货币供应(yīng)。美国(guó)3月M2货币供应量（未经季节性(xìng)调整）为(wèi)20.7万(wàn)亿美元(yuán)，同比下(xià)降4.05％，为历史最(zuì)大(dà)降幅，且是连续第四(sì)个月收缩。美联储加息导致金融资产盈利缩(suō)水，缩表则(zé)令流动性折价(jià)效(xiào)应(yīng)加剧，在全球金融市场催生戴维斯(sī)双杀现象。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助(zhù)涨中字头个股

　　美国(guó)银行业又(yòu)一张骨牌崩塌！第一共和银行(xíng)股价周三盘(pán)中最多(duō)下跌(diē)41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总市值为8.86亿(yì)美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一(yī)季度末，其实际存款较去年末减少约1020亿美元(yuán)，缩(suō)水约57.8％。全(quán)球银行业危机频现，让A股机构(gòu)不再抱团(tuán)银行股，银行(xíng)部分龙头股招行等承(chéng)压，相较(jiào)而(ér)言，工商(shāng)银行(xíng)兔年以来表(biǎo)现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行股价(jià)兔年颓势，一是二者虎年最后3个月股价大(dà)涨，涨幅(fú)透支了盈利(lì)增(zēng)速；二(èr)是“中国特色估值体系”开始风行，市场风(fēng)格转换(huàn)。但(dàn)二者市(shì)净率(lǜ)远高于(yú)行业均值(zhí)，难以赋予中特估(gū)概念中的(de)回(huí)购预期。

　　通达(dá)信(xìn)数据(jù)显示，中字头指数年内上涨11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的沪(hù)综指(zhǐ)，年K线已是五连阳。其市盈率和市(shì)净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称(chēng)估(gū)值洼(wā)地，而沪深京三市A股的市盈率(lǜ)和(hé)市(shì)净(jìng)率中位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看，让央企(qǐ)国(guó)企(qǐ)估(gū)值回归市场均(jūn)值，已(yǐ)是国家资本新战(zhàn)略(lüè)。国家外汇局日前表示：“无论从市盈率(lǜ)还是(shì)市净率(lǜ)等指(zhǐ)标看，当前A股的(de)估(gū)值相(xiāng)对偏(piān)低。”类似表态无(wú)疑(yí)是为(wèi)中(zhōng)字头股票点赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前总市(shì)值取代贵州茅(máo)台成为市值(zhí)“一哥”的中国移动(dòng)，流通小盘+次新+绩(jì)优概念(niàn)让其成为(wèi)中特估龙头。

　　五(wǔ)月预期下跌(diē)空(kōng)间不大

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自井喷式(shì)牛市(shì)带来的财富记忆。1周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少992年5月21日，上交所(suǒ)放(fàng)开15只股票的(de)涨跌幅限制，沪周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导(dǎo)的行(xíng)情拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来的32年里(lǐ)，沪指全年和5月份上涨(zhǎng)的年(nián)份(fèn)分别为18次(cì)和17次，二者(zhě)同时上(shàng)涨(zhǎng)的年(nián)份(fèn)有11次(cì)。自2008年至去年的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年(nián)同步飘红4次，5月份这个风向标已不(bù)太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下(xià)跌65.4％之外，其余年(nián)份皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年(nián)飘红(hóng)概率不低。

　　以科(kē)技股(gǔ)为(wèi)主题的红五月行情(qíng)能否再现？关键在要看两(liǎng)点：一是年内上(shàng)涨逾53％的互联网指数能否维持强势行情。二是作为A股(gǔ)第二大行(xíng)业指数，电气设(shè)备板(bǎn)块能否企稳。该指(zhǐ)数(shù)年内跌(diē)幅为4％，总市值跌(diē)至5.48万亿元，较历史峰(fēng)值缩(suō)水35.5％，占全(quán)市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代(dài)首季盈(yíng)利(lì)增(zēng)长5.58倍(bèi)，周四收(shōu)盘较周三(sān)低(dī)位上(shàng)涨一成，或是否极(jí)泰来。

　　进入4月以(yǐ)来(lái)，沪深两市(shì)单日成交始终维持在万亿(yì)元之上，市场人气(qì)并未退潮，只(zhǐ)是(shì)风格(gé)轮换在加速。鉴于大盘重新回到(dào)W形整(zhěng)理格局，后市即使考验(yàn)3200点附近的半年线和年线关口，下跌空间(jiān)亦不大。

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