财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披(pī)露(lù)完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价值的(de)基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是(shì)人(rén)工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可(kě)能(néng)是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别信行业。截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓13大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别66.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合(hé)一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基(jī)金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基(jī)金经理调(diào)仓动向(xiàng)可(kě)以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的(de)情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚(shàng)存(cún)安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另(lìng)一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能(néng)源(yuán)概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍(réng)对新能源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本(běn)产品重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为(w大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别èi)中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁(níng)德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华(huá)心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大(dà)半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社记者采访时提(tí)到(dào)，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动(dòng)，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的(de)“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你(nǐ)再看(kàn)好(hǎo)，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无(wú)法(fǎ)预(yù)测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受(shòu)益(yì)标的，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与。不过他(tā)也认(rèn)为(wèi)这(zhè)些股票(piào)的(de)估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认(rèn)，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化主要集中于(yú)大模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们(men)观(guān)察到(dào)各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其(qí)中办公场景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期(qī)的(de)时代(dài)，2011年(nián)之后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技(jì)股在过去(qù)几年其实没(méi)有太多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动(dòng)数字(zì)经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的(de)机(jī)会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题(tí)投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多(duō)数的投资者，不(bù)适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅(fú)度有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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