今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发(fā)了全行业所有(yǒu)基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年(nián)一季报(bào)揭开了基(jī)金经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报基金，一季度主要投资在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了(le)市场机(jī)遇实现了(le)超62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领先(xiān)的主动(dòng)权益基金。同时(shí)，较(jiào)好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就在一季报表示，一(yī)季(jì)度在人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计算机行(xíng)业在(zài)人工智能板块的(de)带动下(xià)，走(zǒu)出了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主动权益(yì)基金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续(xù)迭(dié)代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人(rén)工智能领域的研(yán)究，在(zài)股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后，是相关公(gōng)司在产业(yè)端(duān)的积(jī)极布局，人工智能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基(jī)金一季度(dù)主(zhǔ)要投资(zī)在人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持(chí)仓看，前十大(dà)重仓股(gǔ)进行(xíng)了较大幅度的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大重仓股之(zhī)列外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的(de)重仓(cāng)股推(tuī)动基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积(jī)极回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一(yī)季(jì)度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基本(běn)保(bǎo)持(chí)在(zài)90％以上(shàng)的仓位水平(píng)，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基(jī)金诺安(ān)成长(zhǎng)并没(méi)有(yǒu)太(tài)大变化，前十大重(zhòng)仓(cāng)股相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成长的(de)一季报中写(xiě)道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技(jì)大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域(yù)，在一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业下行周期(qī)，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至(zhì)。产业端一季(jì)度(dù)库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的(de)问(wèn)世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增长和边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片需求的(de)重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯(xīn)片(piàn)设备材(cái)料EDA，美国对(duì)中国半(bàn)导体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩(kuò)产(chǎn)造(zào)成了一定(dìng)的(de)影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取(qǔ)得了(le)突飞猛(měng)进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期的大背景下(xià)，国(guó)产替代进(jìn)程加速对设(shè)备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模(mó)也出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安(ān)积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩(jì)最强(qiáng)的(de)主动(dòng)权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报(bào)去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资(zī)者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基金的话题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基(jī)民热议的(de)话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净(jìng)值(zhí)大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同样规模暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金的总规(guī)模也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿(yì)元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模(mó)超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季度调(diào)仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加仓(cāng)半导体及光模(mó)块相(xiāng)关板块，他也坦言在(zài)一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要对对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行了(le)挖掘(jué)。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季(jì)度(dù)新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应(yīng河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖)用(yòng)于(yú)设备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收(shōu)增长起(qǐ)了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业(yè)务是(shì)为云(yún)计算和(hé)人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域(yù)提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目(mù)前主要产品包括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积(jī)极加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一季(jì)度退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)管理(lǐ)的(de)另(lìng)外(wài)一只可投(tóu)港(gǎng)股的(de)兴全合宜基金在一(yī)季度(dù)除了(le)加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)各种风险因素减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局(jú)。未来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力一季报的披露(lù)揭开(kāi)了朱(zhū)红裕(yù)的投资思路(lù)和路径(jìng)。从股(gǔ)票持(chí)仓来(lái)看，一季度末该基(jī)金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最(zuì)高值，显示出一种积极(jí)的态度(dù)。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例有所降低，配置(zhì)港股比例有所(suǒ)提(tí)升(shēng)。数据显示，招商(shāng)核心(xīn)竞争力配(pèi)置中国大陆、中国(guó)香港股票市(shì)值(zhí)占(zhàn)基金净值(zhí)比例(lì)分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国(guó)民航信息网络(luò)、安(ān)琪酵母(mǔ)新进前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱(zhū)红裕(yù)也(yě)在(zài)季报中写(xiě)道，一季度(dù)初期(qī)，我们基(jī)于对经(jīng)济(jì)复(fù)苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济(jì)复(fù)苏敏感(gǎn)度相对较(jiào)高的(de)部分制造业，增持(chí)了(le)计算机、大众消费品(pǐn)等行业(yè)，同(tóng)时(shí)，我们(men)亦在一季度末期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港股中可(kě)能面临业绩(jì)拐点的物业(yè)及(jí)计(jì)算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市(shì)场(chǎng)的(de)博弈(yì)程度超出了我们的(de)预(yù)期，导致对(duì)部分行业(yè)的定(dìng)价出现了较为显著(zhù)的偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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