北(běi)京(jīng)时间5月7日(rì)，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者是(shì)最(zuì)多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席(xí)基金学家杨德龙如此分(fēn)享自(zì)己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中国(guó)经(jīng)济(jì)，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的(de)前(qián)景。中国将会(huì)成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中(zhōng)国公司(sī)的(de)H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日(rì)召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国(guó)是(shì)没有问题的(de)。相较于投资美国(guó)而(ér)言(yán)，投资中国可(kě)以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更(gèng)好的公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的(de)净资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为(wèi)博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ā暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了n)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市(shì)公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)算(suàn)术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在(zài)重(zhòng)金押注(zhù)能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合(hé)众银(yín)行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持有33年(nián)的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行(xíng)了(le)行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味(wèi)业(yè)等(děng)这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的(de)公司进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特标(biāo)准(zhǔn)的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上，有(yǒu)不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率，所(suǒ)以或还(hái)需(xū)要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家(jiā)企业的5年(nián)净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市(shì)盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的(de)是(shì)主营集成电路设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价(jià)涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年(nián)及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的(de)22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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