金融(róng)界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护境内外投(tóu)资者合法权益(yì)，维护利率互换(huàn)市场秩序(xù)，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公(gōng)布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责(zé)人表示(shì)，未(wèi)来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算(suàn)额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的(de)原则(zé)下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民(mín)银行有(yǒu)关(guān)部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关陈睿怎么了，b站陈睿事件于境外央行、国际(jì)金融组织(zhī)、主权(quán)财富基金运(yùn)用人民币投(tóu)资银(yín)行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜(yí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于进一步(bù)做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债券市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件(jiàn)要求(qiú)、完(wán)成银行间债(zhài)券市场准入(rù)备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与(yǔ)“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央清(qīng)算(suàn)衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交易商(shāng)协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其(qí)正式发(fā)布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资(zī)者的(de)对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”下受认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场(chǎng)需(xū)求加(jiā)入其他受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受(shòu)认(rèn)可的境内电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资陈睿怎么了，b站陈睿事件者开展人民币利率互(hù)换(huàn)交易，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成(chéng)，交(jiāo)易一经(jīng)达成(chéng)即视为交易(yì)已(yǐ)确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境外电子交易平台(tái)与境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台的连(lián)接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构和香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的境(jìng)内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认可的(de)境外清算机构为香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中(zhōng)清算(suàn)的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获(huò)得场外结算公司清算会(huì)员资格(gé)或作(zuò)为清算客户委托(tuō)场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司(sī)综(zōng)合清算(suàn)会员签订客(kè)户清(qīng)算协议。交(jiāo)易(yì)达成后，境内外清算机(jī)构对交易(yì)进行(xíng)风(fēng)控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集中清(qīng)算(suàn)要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外结(jié)算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对手方(fāng)针对已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务中，境(jìng)外与境(jìng)内参与者达成(chéng)的交易在经过(guò)上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于(yú)当日将交易进(jìn)行合(hé)约替代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参(cān)与者之间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易(yì)，依照(zhào)成(chéng)交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下的跨境资金流动如何(hé)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结(jié)算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结(jié)算(suàn)需(xū)要在(zài)应急情况下所融入资金的本息和费(fèi)用以及(jí)符合(hé)中国人民(mín)银(yín)行规定(dìng)的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一(yī)部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司将针对双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立(lì)“互换(huàn)通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独(dú)立于每一(yī)中(zhōng)央对(duì)手方(fāng)从(cóng)各(gè)自清算参(cān)与者收(shōu)取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用(yòng)于任何会(huì)员机(jī)构(gòu)的违(wéi)约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以场外结(jié)算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外结算公司(sī)向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算所每(měi)日基(jī)于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的(de)机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资(zī)源池存(cún)管银(yín)行应(yīng)当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人(rén)民币(bì)收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者(zhě)等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当(dāng)按照(zhào)规定履行(xíng)国际(jì)收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿(cháng)金(jīn)等不经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算的(de)交(jiāo)易或资金收付(fù)，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通(tōng)”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资(zī)银行间债(zhài)券(quàn)市场的情况，初期全市场每(měi)日交易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民币(bì)）。未来，可根据市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)适(shì)时调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购(gòu)售业务的相关文(wén)件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务(wù)相(xiāng)关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办(bàn)公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外(wài)金融机构进入银行间(jiān)外(wài)汇市场开展人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务宏观审慎(shèn)管理有关(guān)事(shì)项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购售业务(wù)管(guǎn)理有关问(wèn)题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外(wài)参加(jiā)行和(hé)境外(wài)清算(suàn)行(xíng)进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的业务模(mó)式(shì)、产品种类和(hé)信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其相关的境(jìng)外投(tóu)资者在本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使(shǐ)用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期或不再(zài)继续(xù)参与的，原则(zé)上应当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资(zī)者(zhě)通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘。初期，境外投资者(zhě)可选择(zé)一家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用(yòng)于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投资(zī)，如(rú)用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和(hé)相关(guān)金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行认可(kě)的(de)交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无(wú)需另行(xíng)报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以根据需(xū)要向基础设施(shī)调(diào)取与境外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会(huì)发(fā)布相关配套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套的业(yè)务规则等(děng)文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通(tōng)”未来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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