今(jīn)年A股(gǔ)市(shì)场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行(xíng)预期，多位业内(nèi)人(rén)士(shì)用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容(róng)。在他(tā)们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对于(yú)基(jī)金的发行导向转为保有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资(zī)者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本(běn)市场做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历(guǎng)发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估(gū)值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合(hé)理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司(sī)、券商、基金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人(rén)士(shì)看来(lái)，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次(cì)会议或(huò)为产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也(yě)看(kàn)好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比较(jiào)重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目前市场上(shàng)也存(cún)在不(bù)少央企主题基金，因此预(yù)计此次(cì)央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也(yě)会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也表示，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中一(yī)只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经(jīng)分(fēn)为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就是为了避免发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资(zī)本市场的(de)热(rè)门，基(jī)金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的(de)估值体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来(lái)发展和(hé)改革(gé)指明了(le)方(fāng)向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系(xì)对(duì)于资本市场的价(jià)值(zhí)发现以及资(zī)源配置功(gōng)能的发(fā)挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场支持实体(tǐ)经(jīng)济发(fā)展的重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，就是(shì)看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士表示(shì)，建(jiàn)立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系(xì)，有助于提升市(shì)场对(duì)国有上市(shì)企业的关(guān)注度(dù)，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环(huán)境下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长期来看(kàn)，央国(guó)企(qǐ)板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一(yī)是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支(zhī)持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占(zhàn)比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)业(yè)绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平(píng)均(jūn)水平(píng)，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗(qí)下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先(xiān)，具(jù)备(bèi)较高的长期(qī)投资价值，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的(de)长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取(qǔ)国(guó)务院国资(zī)委(wěi)下属现 金分红或回购(gòu)总额(é)占总市值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题(tí)上市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等(děng)，前(qián)十(shí)大成份股权重(zhòng)合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低(dī)估(gū)值(zhí)：央企股东回(huí)报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流(liú)指数(shù)表现出更低的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选择(zé)网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下(xià)十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历股票认(rèn)购(gòu)3种(zhǒng)方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司(sī)后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何(hé)看待央企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背(bèi)景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高(gāo)质量(liàng)发(fā)展成果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是(shì)纵向(xiàng)比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平与其(qí)经济(jì)地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明确(què)表示(shì)今年的投资(zī)主线之一就是(shì)央(yāng)国企价(jià)值重估。部(bù)分(fēn)券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮国企改革(gé)和中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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