AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的(de)板块，吸(xī)引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生(shēng)产、环(huán)境保护和可持续(xù)发(fā)展，以及新能(néng)源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速(sù)发展为全球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能(néng)带来的(de)机(jī)遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的(de)看好人(rén)工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升(shēng)组织(zhī)信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的(de)效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联网行业(yè)一样大规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会(huì)和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带(dài)来发展的机(jī)会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利(lì)用人工智能完成季(jì)报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基(jī)地(dì)也将通过(guò)百度(dù)智(zhì)能(néng)云接入文(wén)心一言能力(lì)，致力于(yú)创新投资(zī)者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派(pài)

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一(yī)季(jì)度(dù)市场(chǎng)热(rè)点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了(le)积(jī)极参与布(bù)局(jú)，其中，除了科技(jì)成预期收益率计算公式 预期收益率是什么长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一(yī)季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季(jì)度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山(shān)办(bàn)公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等(děng)8只个(gè)股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的(de)三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大(dà)方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增(zēng)持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激(jī)下(xià)将迎来3年以上的(de)景气周期(qī)，也是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对(duì)标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复(fù)，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的(de)基石。在当(dāng)下(xià)，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合(hé)润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上(s预期收益率计算公式 预期收益率是什么hàng)，也体现了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具(jù)有成(chéng)长性的行(xíng)业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益(yì)投资部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大(dà)金融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重点布局了(le)人工(gōng)智能(néng)技术创新带来(lái)的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现<预期收益率计算公式 预期收益率是什么/strong>

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表(biǎo)达(dá)了对(duì)人(rén)工智能(néng)的重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了(le)轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的(de)成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的应用(yòng)领域得(dé)到了极大的(de)拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们(men)应该更加重视(shì)这(zhè)一领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方(fāng)向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的(de)非理性行为，就如同(tóng)去年三季(jì)度(dù)半导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或(huò)许(xǔ)我们(men)已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投(tóu)资者，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩(jì)的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线行情的确立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心怡一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科(kē)技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资目标。