昨夜，美(měi)国银行股(gǔ)持(chí)续暴跌(diē)，内外盘(pán)商品期(qī)货(huò)全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大(dà)指数集(jí)体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银(yín)行股又崩了，第(dì)一共和银行股价重挫(cuò)，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导(dǎo)致(zhì)美国(guó)国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌(diē)，债券(quàn)交易员不(bù)再完全押注(zhù)美(měi)联储会再(zài)加息25个(gè)基点。6月(yuè)的美(měi)联储利(lì)率掉期(qī)合(hé)约目前反(fǎn)映出，央行基(jī)准利(lì)率仅(jǐn)比(bǐ)当前有效联邦基金(jīn)利率高出20个基点，这暗(àn)示未(wèi)来两次FOMC会议中有(yǒu)一次(cì)加息的可(kě)能(néng)性约为80％。而本周织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思早些时(shí)候(hòu)，交易员认(rèn)为美联储在5月份加息(xī)几(jǐ)乎(hū)是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步加息。除(chú)了大幅降低加息(xī)的(de)可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降(jiàng)息的押注有所(suǒ)增加，他们预计到年底联(lián)邦基金利率预计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美(měi)元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国(guó)内(nèi)期货主力合约几(jǐ)乎全线下跌(diē)。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅(fú)方(fāng)面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦(lún)特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金属全线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统(tǒng)拜登将否决众议(yì)院(yuàn)议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡(xī)提出的债务上限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众议(yì)院共(gòng)和党(dǎng)人(rén)必须在(zài)没有任何(hé)要求和条(tiáo)件的情况下(xià)打消违(wéi)约的可(kě)能性，并解(jiě)决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了一项将(jiāng)债务上(shàng)限(xiàn)问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美(měi)元(yuán)，但(dàn)同时(shí)还要削减4.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元(yuán)的政府(fǔ)支出。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财政部长耶伦(lún)警告称，如果美国(guó)国会不提(tí)高政(zhèng)府的债务上限(xiàn)，由此产(chǎn)生的债务(wù)违约将(jiāng)在美国引发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年(nián)的利率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天(tiān)表示(shì)，债(zhài)务违约将(jiāng)导致失业率上升，同(tóng)时使(shǐ)美(měi)国家庭(tíng)在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)是国会的一项(xiàng)“基(jī)本责(zé)任”，如果违约将(jiāng)产生一场经济和(hé)金融灾难(nán)，使借贷成(chéng)本永久提(tí)高，增加未来的投资成(chéng)本。如果不提高债(zhài)务上限，美国企业(yè)将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将可能无法向(xiàng)军人家庭(tíng)和(hé)依赖社会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统(tǒng)拜登(dēng)正式宣(xuān)布，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜(bài)登将“以创纪录(lù)的80岁(suì)高龄”投入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特(tè)上(shàng)写道(dào)：“每一(yī)代人都要经(jīng)历为了(le)民主挺身而出的时(shí)刻，为了他(tā)们的基本自(zì)由(yóu)挺(tǐng)身而出。我相信这是我(wǒ)们的时刻(kè)。这就是我竞(jìng)选连任美(měi)国总统的(de)原(yuán)因(yīn)。加入我们，让(ràng)我们完成(chéng)这(zhè)项任务。”拜(bài)登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民(mín)主党(dǎng)内部没有(yǒu)真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到(dào)第二任(rèn)期(qī)结束时，这位资(zī)深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国(guó)全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一(yī)项民调显示，70％的美国人(rén)包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)，认(rèn)为拜登不应该(gāi)参选。不支持(chí)他参选的人(rén)中，69％的(de)人认(rèn)为年龄是一个主(zhǔ)要或(huò)次要(yào)原因(yīn)。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节期间(jiān)风(fēng)控(kòng)工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所(suǒ)公布劳动节期(qī)间有关工作安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第一个未出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个(gè)未出现单边(biān)市(shì)的(de)交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　上(shàng)期能源方(fāng)面(miàn)，自4月(yuè)27日(rì)起第一(yī)个(gè)未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，国际铜期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫燃料油期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一(yī)个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算时，所有品种期货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至(zhì)原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，菜粕(pò)、菜(cài)油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合(hé)约的交易保证金(jīn)标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边市的第一(yī)个交易(yì)日结算时起，上(shàng)述品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复至调(diào)整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持(chí)不变。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，在各期(qī)货持仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续报价的(de)第一个(gè)交(jiāo)易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值(zhí)交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各(gè)合约的交(jiāo)易保证金标准分别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关(guān)品种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现单边市的第一个交易(yì)日(rì)结算(suàn)时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货(huò)各合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期权各合约的保证金调(diào)整系数根据相应股指(zhǐ)期货的(de)交(jiāo)易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的(de)第一个交易日(rì)结算时起，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪期(qī)现货价(jià)格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全(quán)国均价15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析(xī)师孙(sūn)一鸣表示，近期(qī)生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点：一是(shì)短期二(èr)次育肥(féi)造成货源有所收(shōu)紧；二是来自(zì)政策面的(de)支撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四(sì)是“五一(yī)”假(jiǎ)期需求支撑。不过(guò)，盘(pán)面主(zhǔ)要(yào)以预期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分区域二次(cì)育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈(liè)，期现货价格同(tóng)时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已(yǐ)注入(rù)升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入(rù)。因此(cǐ)周二(èr)期货(huò)盘面(miàn)减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月(yuè)末，全(quán)国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正(zhèng)常保(bǎo)有量(liàng)的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能(néng)不及预期(qī)，供应偏宽(kuān)松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出(chū)现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应(yīng)宽(kuān)松大概率延(yán)长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从(cóng)月度初(chū)生仔猪(zhū)来看，农业部(bù)监(jiān)测数(shù)据显示(shì)，去年(nián)9月到今年2月全国(guó)新生仔猪(zhū)数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪出栏供给相对(duì)充(chōng)足。从出栏体重来(lái)看，当(dāng)前生猪出(chū)栏(lán)均重(zhòng)仍接近(jìn)123公斤，同比去(qù)年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模(mó)化、集(jí)团(tuán)化方向(xiàng)发展，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提(tí)升。蒋琴表示，今年(nián)猪(zhū)场中大(dà)猪(zhū)存栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基础(chǔ)产能”目标细化为(wèi)“强(qiáng)化以能(néng)繁母猪为主的生猪产能(néng)调(diào)控”，将全国能繁(fán)母猪(zhū)数量稳定(dìng)在4100万头(tóu)的正常保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场持(chí)续入(rù)冻(dòng)，冻品(pǐn)库(kù)存持续攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日(rì)，全国(guó)冻品库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价(jià)差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库(kù)，目前(qián)冻品的高库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑制猪(zhū)价上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策(cè)引导(dǎo)及市场预期向好，加上居民收入增加、消费(fèi)意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消(xiāo)费(fèi)的(de)助力。但是，实(shí)际需求却一(yī)直不温不火(huǒ)。目前(qián)看(kàn)，今年(nián)生(shēng)猪的需求大概率(lǜ)将(jiāng)回(huí)归到(dào)正常年份(fèn)水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需(xū)求好转主要在(zài)于冻品入库以及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质性(xìng)好转。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐(zhú)步降低，预计(jì)需(xū)求再次(cì)回归至低(dī)迷(mí)状态。4月(yuè)底到(dào)5月预计(jì)集团企(qǐ)业(yè)出栏计划(huà)或继续增加，市场整体(tǐ)处于供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格(gé)“五一”后或(huò)继(jì)续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅(fú)上(shàng)涨。短期来看(kàn)，“五一(yī)”小长假(jiǎ)前，终端(duān)备货启(qǐ)动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑(chēng)猪价(jià)短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将重回供需基(jī)本(běn)面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已经提(tí)前反(fǎn)映了(le)市(shì)场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍(réng)将保(bǎo)持低位盘整(zhěng)运行状(zhuàng)态。不过，市场预期(qī)二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照官方能繁(fán)存栏数据(jù)推算(suàn)，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而(ér)11月份(fèn)正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增(zēng)预(yù)期下，相对支撑当(dāng)期生(shēng)猪价格(gé)，故(gù)目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不(bù)过在国家良好调控之下，能繁母猪产(chǎn)能并未(wèi)过度去化，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅(fú)上(shàng)涨的(de)基础条件。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳(wěn)定猪(zhū)价(jià)意愿强烈的背景下(xià)，期(qī)价(jià)上行压力恐加(jiā)大，追涨风险积(jī)聚，操作上(shàng)，建议(yì)养殖(zhí)端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求(qiú)不(bù)容乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅(fú)下跌，连续(xù)第三(sān)个(gè)交易日下滑，并触及(jí)约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度(dù)洗船事件(jiàn)为盘面(miàn)带来了压力；另一方面，市(shì)场对(duì)于第二波新冠疫情可能到来从而降低国(guó)内需(xū)求的担(dān)忧则进一步加(jiā)速(sù)了盘面下滑。”国联(lián)期货(huò)农(nóng)产品事业部分(fēn)析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货日报(bào)记(jì)者，根据新加(jiā)坡、日本等海(hǎi)外经(jīng)验，第(dì)二波(bō)疫情的波及范围预计很(hěn)大概率将小于第一波(bō)，短(duǎn)期情绪(xù)释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相(xiāng)关(guān)因素的梳理来看(kàn)，目前处于短多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油(yóu)脂分(fēn)析(xī)师孙啸介(jiè)绍，开斋节后(hòu)市场延续了产地未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马(mǎ)来(lái)西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期(qī)现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出(chū)市场对东南亚(yà)地(dì)区棕榈油食用需求转入淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需(xū)偏宽(kuān)松(sōng)的预期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比(bǐ)1月微(wēi)降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低(dī)于平均季节性减量。目前产地已(yǐ)步入增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库存超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口(kǒu)骤降，斋月节(jié)备货结(jié)束、主要进口国植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高至(zhì)345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲(chōng)击印(yìn)度对(duì)棕榈(lǘ)油进口。”徽商(shāng)期货油脂油(yóu)料分析师(shī)郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入(rù)季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油产量环(huán)比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复(fù)产初期，且(qiě)今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚(yà)棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景(jǐng)不佳(jiā)持续，后(hòu)期马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈(lǘ)油(yóu)行情(qíng)或维持(chí)承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油(yóu)进(jìn)口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未(wèi)解决。截至(zhì)3月末，其食用油总(zǒng)库存(cún)依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负的国(guó)际豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所(suǒ)修复(fù)，近(jìn)月(yuè)进口偏低，远月买船有(yǒu)所增(zēng)加。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍处(chù)在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气(qì)温(wēn)升(shēng)高及棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关(guān)注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如(rú)果(guǒ)出(chū)现持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油(yóu)尚存利多(duō)因素(sù)支撑。国内(nèi)贸易商进口利(lì)润深度(dù)亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进(jìn)口到港(gǎng)数量(liàng)将(jiāng)明显减少。在此基础上，随着天(tiān)气升(s织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思hēng)温，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第二轮疫情(qíng)虽可能(néng)有影响，但无法改(gǎi)变消(xiāo)费逐步(bù)恢复(fù)的(de)大(dà)势，国内(nèi)库存短(duǎn)期内仍(réng)可能(néng)加速去化(huà)。长期市(shì)场对(duì)于未来供应充(chōng)裕的预期(qī)基(jī)本(běn)一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西(xī)亚与印尼(ní)步入增产(chǎn)周期，供(gōng)应增加而出口(kǒu)需求较差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价(jià)差处于(yú)历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜(cài)油(yóu)未来存在集中(zhōng)供应压(yā)力(lì)的(de)情况(kuàng)下，棕榈油长期需(xū)求不容(róng)乐(lè)观。

　　“综合来看(kàn)，短期(qī)利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为(wèi)主。长期来看，棕(zōng)榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济(jì)环境偏弱(ruò)，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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