5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板(bǎn)块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多(duō)家券商发(fā)布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月机(jī)构人气最(zuì)高的板块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提(tí)升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒(méi)板块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的(de)逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数(shù)收(shōu)益，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向做了(le)预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘(pán)的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国股(gǔ)票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票(piào)市场的相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现(xiàn)下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市(shì)场表现，则四年均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开工(gōng))不(bù)会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格(gé)局，长期(qī)看二级(jí)市场估值体系(xì)国际化是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债(zhài)，要(yào)么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票(piào)供给(gěi)压(yā)力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出(chū)现持续(xù)或者(zhě)大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股(gǔ)票(piào)供(gōng)给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对(duì)来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长确(què)定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概(gài)率(lǜ)偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行确(què)立(lì)，并将继续(xù);其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地(dì)产等领域(yù)带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很(hěn)有可能下(xià)修(xiū);再次，改革(gé)和结构调(diào)整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难(nán)以改变(biàn)基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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