华(huá)尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做(zuò)空印度(dù)首富阿达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波(bō)的美国(guó)新兴做(zuò)空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次(cì)矛头对准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布(bù)斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊(yī)坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资者的(de)资金向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一(yī)直在(zài)使用从新投资者那里获得的(de)资金向老投资者支付(fù)股息。“这种类似庞(páng)氏(shì)骗局的经济结构只有在新资金愿(yuàn)意冒着成为最后(hòu)一批(pī)'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持续(xù)的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终(zhōng)净资产价(jià)值被夸大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研(yán)究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次报(bào)告的(de)资产(chǎn)净值高出(chū)218％，远远高于所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公(gōng)司，其交(jiāo)易价格均(jūn)低于(yú)各自的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量(liàng)基(jī)金所持证券(quàn)的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美(měi)国(guó)大(dà)型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以股票(piào)而不是现金的(de)形(xíng)式发放股(gǔ)息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支出，从而(ér)抬高(gāo)了(le)股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但一个(gè)月后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间(jiān)的(de)关系密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即使在(zài)最坏(huài)的(de)情况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也(yě)将永(yǒng)久支付，同时还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对(duì)伊坎来说是一个重大(dà)挑战(zhàn)。他也在(zài)报告刊登(dēng)的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声明中表(biǎo)示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的利益(yì)为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍(réng)然相(xiāng)信激进主义是最好的投(tóu)资范(fàn)例(lì)。“我(wǒ)过去25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证明(míng)了这一点。我们定期将我们(men)的维权原则付诸于我们的多(duō)数控(kòng)股公司以及我(wǒ)们(men)投资(zī)部门(mén)持有的少数股权(quán)，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他行业(yè)的各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指(zhǐ)出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的(de)做空实例(lì)，最出名的莫(mò)过于今年(nián)2月(yuè)做空(kōng)印度首富(fù)的阿达(dá)尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空报告使得前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发(fā)了外资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让(ràng)印度总理(lǐ)莫迪(dí)受(shòu)到(dào)反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广播电(diàn)台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债(zhài)券价格(gé)跌至垃(lā)圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于(yú)2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍(shào)，公司的主要业务(wù)包括披露企业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关(guān)联交易、财报(bào)违规等(děng)。媒(méi)体统计(jì)显示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发(fā)过(guò)难。他们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者(zhě)，来进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自(zì)中(zhōng)产家(jiā)庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄格大(dà)学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以色(sè)列的(de)救护车急救部(bù)门，是拥有以(yǐ)色(sè)列证书的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个(gè)名字源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们(men)将兴登堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创始(shǐ)人被(bèi)迫(pò)辞职，美(měi)国司法部和证券监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺(qī)诈罪(zuì)兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只成立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登堡研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产(chǎn)能力方(fāng)面(miàn)误导投资者(zhě)。该(gāi)公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登(dēng)堡研究(jiū)做(zuò)空(kōng)报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究(jiū)还曾(céng)介入马斯克对推特的收(shōu)购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的股(gǔ)价从(cóng)49.80美(měi)元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的(de)股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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