今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势(shì)可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看(kàn)好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数(shù)为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名基金(jīn)经理在一季度(dù)加大(dà)了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源(yuán)沪港深新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通(tōng)红(hóng)利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)港股数(shù)字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的(de)前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾(téng)讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中(zhōng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持。

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　　按照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的(de)前十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新视(shì)野一年(nián)持(chí)有基(jī)金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无(wú)风险利率方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据以及突(tū)发(fā)的(de)银行风险事件已经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经(jīng)济的代表行业(yè)为(wèi)互联网和先进制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的(de)合规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资区域，具(jù)有良(liáng)好的(de)投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互(hù)联网相关(guān)公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整(zhěng)合(hé)能力，通过推(tuī)出人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自(zì)身运营(yíng)效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的(de)企业盈利来源于中国内(nèi)地(dì)，中国内地经济的环(huán)比上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压制，但(dàn)是当(dāng)行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和(hé)四(sì)季度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过自下而(ér)上(shàng)的方式(shì)生物医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期(qī)临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国资(zī)产的吸(xī)引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为(wèi)全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修空(kōng)间(jiān)；同时部(bù)分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下(xià)行风(fēng)险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气(qì)度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续(xù)性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注(zhù)高(gāo)股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升(shēng)，以(yǐ)及分红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提升的(de)高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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